Światowy rynek ropy naftowej był napięty jeszcze przed rosyjską inwazją na Ukrainę, ale wojna Putina i jej konsekwencje dla rosyjskich dostaw ropy i cen energii mogą potencjalnie wpędzić rynek w poważny szok podażowy porównywalny z arabskim embargiem na ropę z 1973 roku.
Zapasy ropy w głównych gospodarkach rozwiniętych zużywających ropę, w tym w Stanach Zjednoczonych, stale spadają od kilku miesięcy w związku z odbiciem popytu.
Bilanse na rynku amerykańskim są napięte, a komercyjne zapasy ropy wynoszą 411.6 mln baryłek, czyli o 13 procent poniżej średniej pięcioletniej dla tej pory roku. Zapasy benzyny są o około 1 procent wyższe od średniej pięcioletniej, ale zapasy paliw destylowanych są o około 18 procent niższe, a zapasy propanu/propylenu są o 21 procent niższe od średniej pięcioletniej dla tej pory roku, jak wynika z najnowszego raportu EIA dotyczącego inwentaryzacji pokazał tydzień kończący się 4 marca.
Wraz ze wzrostem popytu globalna podaż ropy z trudem nadrabia zaległości, ponieważ OPEC+ dodaje co miesiąc zaledwie 400,000 400,000 baryłek dziennie do produkcji ropy przez grupę. Od miesięcy wzrost produkcji jest niższy niż XNUMX XNUMX baryłek dziennie – a czasami stanowi połowę tej liczby – ponieważ wielu producentom z OPEC+ brakuje albo mocy produkcyjnych, albo inwestycji, które pozwoliłyby zwiększyć produkcję do ich kwot.
Już w styczniu główne banki inwestycyjne zaczęły przewidywać, że w pewnym momencie tego roku ropa naftowa może osiągnąć 100 dolarów za baryłkę ze względu na napięte równowagi rynkowe.
Po inwazji Rosji na Ukrainę zaledwie w ciągu miesiąca ceny osiągnęły poziom trzycyfrowy. Obecnie mówi się o tym, czy ropa może osiągnąć cenę 150 dolarów za baryłkę, ponieważ europejscy nabywcy odrzucają rosyjską ropę, podczas gdy same Chiny mogą nie być w stanie przewieźć wszystkich ilości ropy transportowanej drogą morską, która w przeciwnym razie trafiłaby do Europy.
Rosja będzie musiała wstrzymać część swojej produkcji ropy, ponieważ nie będzie w stanie sprzedać wszystkich wolumenów przeniesionych z rynków europejskich do innych regionów, przy czym rosyjska produkcja ropy spada i pozostanie na niskim poziomie przez co najmniej kolejne trzy lata, podał w czwartek Standard Chartered . Jeszcze przed amerykańskim zakazem importu energii z Rosji handel rosyjskimi towarami stał się toksyczny dla wielu światowych graczy.
Wojna na Ukrainie dodała dużą premię za ryzyko geopolityczne do i tak już zamkniętego rynku ropy, tworząc idealną burzę dla gwałtownie rosnących cen ropy.
„Na tym rynku ropy nie ma już nic szalonego” – powiedział w tym tygodniu Bloombergowi Michael Tran, dyrektor zarządzający ds. globalnej strategii energetycznej w RBC Capital Markets, który odnotował gwałtowne wahania cen ropy, a zakres transakcji ropy Brent sięgał rekordowego poziomu 33 dolarów za baryłkę.
Napięty rynek i trudności Rosji w sprzedaży ropy przygotowują grunt pod największy szok podażowy od lat 1970. XX wieku – arabskie embargo na ropę w latach 1973–1974 i irańska rewolucja w 1979 r., zauważają analitycy, w tym analityk rynku Reuters John Kemp.
Na początku marca Daniel Yergin, wiceprezes IHS Markit, powiedział CNBC, komentując konsekwencje rosyjskiej inwazji na Ukrainę:
„Będzie to naprawdę duże zakłócenie logistyczne, a ludzie będą szukać beczek”.
„To kryzys dostaw. To kryzys logistyczny. To kryzys płatniczy, który może mieć skalę z lat 1970. XX wieku” – dodał Yergin.
Powiązane: OPEC omawia rynek ropy z amerykańskimi dyrektorami ds. łupków
Dzisiejszy kryzys energetyczny jest „porównywalny pod względem intensywności i brutalności z szokiem naftowym z 1973 r.” – oznajmił w tym tygodniu francuski minister gospodarki i finansów Bruno Le Maire, jak przekazało RFI.
„W 1973 r. reakcja wywołała szok inflacyjny, co skłoniło banki centralne do masowego podniesienia stóp procentowych, co zahamowało wzrost gospodarczy” – powiedział Le Maire, dodając, że świat chciałby uniknąć w tym roku takiej stagflacji.
Lekarstwem na wysokie ceny ropy może być zniszczenie popytu. Lub też OPEC+ wzmoże wysiłki, aby wypełnić lukę w stosunku do Rosji, co oznacza, że producenci OPEC dysponujący wolnymi mocami produkcyjnymi – Arabia Saudyjska i Zjednoczone Emiraty Arabskie – będą skłonni zwiększyć produkcję znacznie bardziej, niż wymaga tego pakt OPEC+, być może bez zerwania, jak stwierdził pakt, w którym Wiodącym członkiem jest Rosja spoza OPEC.
Rynek będzie potrzebował tych wolumenów, także dlatego, że amerykańskie łupki nie mogą znacząco zwiększyć wydobycia w krótkim okresie.
Sankcje czy nie, „staje się coraz bardziej oczywiste, że rosyjska ropa naftowa jest poddawana ostracyzmowi” – mówi JP Morgan.
Wstępne wyniki załadunku rosyjskiej ropy w marcu wykazały spadek ładunków z portów Morza Czarnego o 1 milion baryłek dziennie, z krajów bałtyckich o 1 milion baryłek dziennie oraz spadek o 500,000 2.5 baryłek dziennie na Dalekim Wschodzie. Ponadto według JP Morgan szacuje się, że straty w transporcie produktów naftowych z Morza Czarnego wynoszą 4.5 miliona baryłek dziennie, co daje łączną stratę na poziomie XNUMX miliona baryłek dziennie.
„Natychmiastowy szok podażowy jest tak duży, że naszym zdaniem ceny muszą wzrosnąć do 120 dolarów za baryłkę i utrzymać się na tym poziomie przez miesiące, aby zachęcić do zniszczenia popytu, zakładając, że nie będzie natychmiastowych wolumenów w Iranie” – powiedziała Natasha Kaneva, dyrektor ds. globalnej strategii towarowej w JP Morgan.
Autor: Tsvetana Paraskova dla Oilprice.com
Więcej najlepszych odczytów z Oilprice.com:
Przeczytaj ten artykuł na OilPrice.com
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/oil-could-see-biggest-supply-000000924.html