Fuzje przemysłu naftowego i gazowego spadły o 13% w 2022 r

W swoim rocznym raporcie szczegółowo opisującym działalność związaną z fuzjami i przejęciami (M&A) dla sektora wydobywczego przemysłu naftowego i gazowego, firma zajmująca się wywiadem i analizą energetyczną Enverusa stwierdza, że ​​aktywność transakcyjna znacznie zwolniła w 2022 r. Autorzy raportu stwierdzili w komunikacie, że transakcje fuzji i przejęć spadły o 13% w ujęciu rocznym.

Enverus zidentyfikował 160 transakcji na łączną kwotę około 58 miliardów dolarów na rok kalendarzowy, z zaledwie 26 transakcji na łączną kwotę 13 miliardów dolarów w czwartym kwartale. Ogólnie rzecz biorąc, analitycy stwierdzili, że podczas gdy średnia wartość transakcji spadła tylko o około 4%, wolumen transakcji spadł do najniższego poziomu od dwóch dekad.

„Spółki publiczne o dużej kapitalizacji, takie jak Devon EnergyDVN
, Energia DiamondbackFANG
i olej maratonowyMRO
zdominowała aktywność transakcyjną w drugiej połowie 2022 roku” – powiedział w komunikacie Andrew Dittmar, dyrektor Enverus Intelligence Research. „Nabywcy ci mają siłę bilansową i korzystną wycenę akcji, aby skorzystać z dużych, wysokiej jakości ofert od prywatnych sprzedawców. Co najważniejsze, mogą zawierać umowy, które zarówno zwiększają bieżący przepływ gotówki, jak i poszerzają pas startowy lokalizacji odwiertów. W przypadku mniejszych firm, których wartość kapitału własnego wciąż jest dyskontowana, trudno jest nawlec się na igłę kupowania aktywów po akrecyjnych wielokrotnościach i być w stanie zapłacić za zapasy”.

Kontynuując temat „większe jest lepsze”, który dominował w branży łupkowej w ostatnich latach, Enverus przypisuje dramatycznie niższą liczbę transakcji w ciągu roku przejmowanym firmom, które chcą zidentyfikować cele z wyceną powyżej 1 miliarda dolarów i aktywami najwyższej jakości. W IV kwartale sfinalizowano tylko 4 takie transakcje, co przedstawia poniższa tabela.

Producent z Big Permian Basin Diamondback był spółką przejmującą w dwóch z tych transakcji, przejmując zarówno Lario Oil & Gas, jak i Firebird Energy, parę innych operatorów permskich. Łączna suma tych transakcji wyniosła nieco ponad 3.1 miliarda dolarów.

Marathon był również w stanie poprawić swoje zapasy w Eagle Ford Shale w południowym Teksasie dzięki przejęciu Ensign Oil & Gas za 3 miliardy dolarów. Enverus zauważa, że ​​te transakcje umożliwiły przejmującym spółkom dodanie do swoich portfeli ponad 500 nowych przyszłych lokalizacji odwiertów, z których oba obejmują obecnie ponad 10 lat planowanej działalności wiertniczej.

Jednak największa transakcja w czwartym kwartale miała miejsce w nietypowej formie przejęcia. Transakcja o wartości 4 miliardów dolarów była wynikiem decyzji wieloletniego CEO Harold Hamm i jego rodziny sprywatyzować publiczną część Zasobów Kontynentalnych poprzez jej nabycie.

Enverus zauważa, że ​​była to dość wyjątkowa transakcja, biorąc pod uwagę, że rodzina Hamm była już właścicielem reszty Continental, ale identyfikuje Comstock Resources, w której właściciel Dallas Cowboys, Jerry Jones, ma duży udział, jako potencjalny przyszły cel takiej transakcji. Raport wspomina również o Occidental PetroleumOXY
jako możliwy cel, powinien Warren Buffet i Berkshire Hathaway postanawiają skonsolidować firmę jako prywatną inwestycję.

Dittmar przewiduje, że rynek fuzji i przejęć pozostanie dość aktywny w 2023 r., ponieważ więksi producenci będą nadal dążyć do zwiększania swoich zapasów. „Wyzwaniem dla transakcji, jak to często bywa w tej branży, będzie pokonywanie spreadu kupna i sprzedaży oraz poruszanie się po zmienności cen towarów” – powiedział Dittmar. „Ceny ropy prawdopodobnie utrzymają się na stałym poziomie lub wzrosną w pierwszej połowie roku, podczas gdy gaz będzie walczył, co oznacza więcej transakcji na ropę i mniej na gaz, które rozpoczną się w 2023 r. Mogliśmy jednak zaobserwować zainteresowanie zakupem aktywów gazowych w połowie roku, aby skorzystać z niskie ceny przed rampą eksportową LNG z USA, która ostatecznie doprowadzi do wzrostu ceny gazu”.

Więc najprawdopodobniej więcej tego samego. To wolniejsze tempo fuzji i przejęć nie jest zaskakujące, biorąc pod uwagę, że ma miejsce w czasie, gdy ogólne tempo aktywności w północnoamerykańskich łupkach przeszło z wczesnego boomu wiertniczego do długoterminowej fazy rozwoju normalnego cyklu życia.

Z jednej strony większe transakcje o wysokiej jakości będą prawdopodobnie nadal trudniejsze do zidentyfikowania i sfinalizowania. Z drugiej jednak strony życie wszystkich interesariuszy w tych regionach będzie prawdopodobnie spokojniejsze i bardziej przewidywalne.