Occidental Petroleum, US Steel i 3 inne akcje, które dobrze wyglądają na przepływ środków pieniężnych

Załóżmy, że prowadzisz dobrze prosperującą firmę dostarczającą żywność. Dwa lata temu wydałeś milion dolarów na flotę kilkunastu nowych ciężarówek. W swoich księgach i ewidencji podatkowej w tym roku odejmiesz 1 200,000 USD od swoich zarobków (zysków) odzwierciedlających amortyzację tych ciężarówek. Ale tak naprawdę nie wydajesz żadnej gotówki; zrobiłeś to dwa lata temu.

To przykład różnicy między raportowanymi zarobkami a przepływami pieniężnymi. Wielbiciele twierdzą, że przepływy pieniężne dają prawdziwszy obraz kondycji firmy niż zgłaszane zarobki. Mój pogląd: to tylko różne soczewki, przez które można spojrzeć na rzeczywistość.

Oto pięć akcji, które wyglądają teraz dobrze, patrząc przez pryzmat przepływów pieniężnych.

W zeszłym tygodniu pojawiły się wiadomości, że firma Warrena Buffetta, Berkshire Hathaway
BRK.B
, ma pozwolenie regulacyjne na zwiększenie swojego udziału Occidental Petroleum
OXY
zapas do 50%.

Inwestowanie u boku Buffetta jest często dobrą strategią. Jest bystrym analitykiem finansowym, który wydaje się posiadać mądrość i instynktowne wyczucie rynku.

Occidental wygląda dla mnie atrakcyjnie w cenie około 71 USD. Sprzedaje się za około pięciokrotność przepływu gotówki i sześciokrotność wolnego przepływu gotówki (czyli przepływ gotówki pomniejszony o kwotę, którą firma prawdopodobnie wyda na wydatki kapitałowe – w przypadku Occidental, takie rzeczy jak sprzęt wiertniczy).

Stal amerykańska (X): Co, ten dinozaur? Tak, United States Steel wygląda dobrze w stosunku ceny do przepływów pieniężnych, sprzedając się za około dwukrotność wolnych przepływów pieniężnych. Niegdyś największa korporacja w Ameryce, dziś jest to zaledwie średniej wielkości akcje.

W sytuacji, gdy Rezerwa Federalna podnosi stopy procentowe, a wielu ekonomistów spodziewa się wkrótce recesji (niektórzy twierdzą nawet, że już się rozpoczęła), cykliczne akcje przemysłowe są w niełasce. Co więcej, cena akcji (około 23 USD za akcję) jest prawie dokładnie taka, jaka była dziesięć lat temu.

Więc jaki jest ziemski powód do kupowania? Po prostu, że akcje są pod wieloma względami tanie. W ciągu ostatniej dekady średni wskaźnik ceny do przepływów pieniężnych wyniósł około 11; teraz jest 1.9.

Ulica stanowa (STT) jest wiodącym powiernikiem instytucji finansowych i głównym emitentem funduszy typu ETF. Jego akcje są sprzedawane za około sześciokrotność wolnych przepływów pieniężnych.

Rynek bessy w 2022 r. był ciężki na State Street: akcje spadły w tym roku o około 18%. Uważam jednak, że jej pozycja w branży finansowej jest bezpieczna, a finanse mocne.

Loews
L
, konglomerat kontrolowany przez rodzinę Tisch, notuje w tym roku nieznaczny spadek na rynku. Posiada 89.6% CNA FinancialCNA
(ubezpieczyciel majątkowy i wypadkowy) oraz 100% Boardwalk Pipelines (dystrybucja gazu ziemnego), Loews Hotels i Altium Packaging.

Tisches mają reputację sprytnych kupców i sprzedawców firm, ale wzrost i rentowność nie były imponujące w ostatnich latach. Lubię akcje głównie dlatego, że są niedrogie, sprzedają się za pięć razy więcej gotówki.

Fulgent Genetyka (FLGT), z siedzibą w Temple City w Kalifornii, przeprowadza testy genetyczne i medyczne dla lekarzy i szpitali. Przychody, które w 33 r. wyniosły mniej niż 2019 miliony dolarów, wzrosły w zeszłym roku do prawie 1 miliarda dolarów, dzięki boomowi w testach Covid-19.

Inwestorzy obawiają się, że boom osłabnie, dlatego przyznają akcjom Fulgent tylko skromne wyceny — na przykład mniej niż czterokrotność wolnych przepływów pieniężnych. Firma jest bliska braku długów, jakość, którą lubię.

Rekord

To jest 19^th kolumna, którą pisałem (od 1999 r.) o akcjach, które wyglądają atrakcyjnie na podstawie ich ceny w stosunku do przepływów pieniężnych. Średni roczny zwrot z moich poprzednich 18 kolumn wyniósł 14.6%. To dobrze porównuje się z 9.5% dla wskaźnika całkowitego zwrotu Standard & Poor's w tych samych 18 okresach. Obie liczby uwzględniają dywidendy.

Dziesięć z 18 zestawów rekomendacji pobiło indeks, a 12 było opłacalnych.

Pamiętaj, że moje wyniki w kolumnie są hipotetyczne i nie należy ich mylić z wynikami, które otrzymuję dla klientów. Ponadto dotychczasowe wyniki nie przewidują przyszłości.

Zeszłoroczne wybory były niewypałami. Wszystkie pięć spadło, a najgorsza strata wyniosła prawie 33% w Capital OneCOF
Finansowe (COF). Argan (AGX), MarineMax (HXO) i Synchrony Financial wypadły gorzej niż S&P 500, który spadł o 4.2%.

Tylko dom Taylora MorrisonaTMHC
pokonał indeks, a ledwie tak: spadł o 3.2%. Podsumowując, moje typy z 2021 r. spadły o 19.1%. Miejmy nadzieję, że tegoroczny plon wypadnie znacznie lepiej.

Ujawnienie: Posiadam akcje Berkshire Hathaway osobiście i dla prawie wszystkich moich klientów.