Jednak akcje Occidental spadły o 1.3% w handlu po godzinach do 64.20 USD.
Occidental odkupił akcje o wartości 1.1 miliarda dolarów do 1 sierpnia, z czego około połowa przypada na lipiec, a połowa na drugi kwartał. Na koniec czerwca posiadanie przez Berkshire 181.7 mln akcji Occidental stanowiło 19.5% udziałów. Occidental zarobił w drugim kwartale skorygowany 3.16 USD za akcję, powyżej konsensusu szacowanego na 3.03 USD za akcję i gwałtowny wzrost z 32 centów w poprzednim okresie.
Udział Berkshire powinien osiągnąć 20% w nadchodzących miesiącach, ponieważ Occidental zakończy program wykupu o wartości 3 miliardów dolarów. 20% udziałów pozwoliłoby Berkshire na uwzględnienie w swoich dochodach proporcjonalnej części zysków Occidental. To zwiększyłoby raportowane zarobki Berkshire o około 2 miliardy dolarów, chociaż z tymi zarobkami nie byłoby dużo gotówki.
„Oxy zabija go, zwiększając wartość księgową na akcję”, mówi Cole Smead, współzarządzający funduszem Smead Value, posiadaczem Occidental. „Gdzie indziej można znaleźć firmę, która tak szybko rośnie wartość księgową”. Oblicza, że Occidental zwiększył swoją wartość netto na akcję o około 11% w tym okresie, jednocześnie osiągając ponadprzeciętne zwroty z kapitału.
Strategia Occidental w ostatnich kwartałach polegała na wykorzystaniu dużych wolnych przepływów pieniężnych do spłaty zadłużenia, które 21.7 czerwca wyniosło 30 miliarda dolarów, oraz efektywnego przekazywania majątku akcjonariuszom, którzy teraz posiadają większy udział w firmie. Smead i inni uważają, że dyrektor generalny Berkshire Buffett jest zachwycony tą strategią.
Berkshire jest właścicielem prawie 20% akcji zwykłych, posiada nakazy na kupno 83.9 mln akcji Occidental po 59.62 USD i posiada 10 mld USD 8% akcji uprzywilejowanych.
Patrząc w przyszłość, Occidental skupi się bardziej na zwrocie gotówki akcjonariuszom niż na spłacie zadłużenia. Może to obejmować wyższą dywidendę, która obecnie jest niska i wynosi 52 centy rocznie, co daje zysk poniżej 1%. Większość firm energetycznych zwraca posiadaczom znacznie więcej gotówki niż Occidental.
W 2023 r. Occidental może zacząć spłacać preferowane przez Berkshire wysokie stawki. Zgodnie z formułą firma musi zacząć spłacać uprzywilejowane, jeśli zwróci więcej niż 4 dolary za akcję swoim wspólnym posiadaczom w danym roku.
Inwestorzy będą zainteresowani usłyszeniem od prezesa Occidental Vicki Hollub podczas telekonferencji firmy w środę rano, aby dowiedzieć się więcej na temat alokacji kapitału, dywidend, redukcji zadłużenia, produkcji energii i wszelkich wskazówek dotyczących intencji Berkshire. Niektórzy uważają, że Buffett może chcieć kupić resztę Occidental po szybkim zwiększeniu udziałów Berkshire w ostatnich miesiącach. Nie można było uzyskać natychmiastowego komentarza z Berkshire.
Smead uważa, że akcje Occidental, które w tym roku podwoiły się i są najlepszymi wynikami S&P 500, nadal wyglądają atrakcyjnie. Teraz handluje tylko sześciokrotnymi zarobkami. „To demonstracyjnie tanie w porównaniu do wszystkiego, co można zrobić z kapitałem”. Wycenia ją na około 100 dolarów za akcję i uważa, że Buffett może być skłonny zapłacić za nią 90 dolarów.
Occidental jest dużym producentem energii w Stanach Zjednoczonych, uzyskując około 80% z ponad miliona baryłek dziennej produkcji energii w kraju. A Buffett kocha amerykańskie firmy.
Napisz do Andrew Bary'ego na adres [email chroniony]