(Bloomberg) — Amerykańskie akcje półprzewodników wróciły z hukiem w ciągu ostatniego miesiąca, a największa z nich — Nvidia Corp. — przewodziła szarży. Nawet niektórzy byki w firmie twierdzą, że rajd może nie mieć wiele do zrobienia.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Wyniki Nvidii za trzeci kwartał z późnej środy prawdopodobnie pokażą, że popyt na elektronikę wciąż spada, a analitycy przewidują spadek sprzedaży o 18%. Jednak akcje, których zyski są 39-krotnie większe od szacunkowych, są nadal wyceniane na znacznie lepsze warunki, w czasie, gdy światowa gospodarka wydaje się zmierzać w stronę recesji.
„To najgorszy ze wszystkich światów, ponieważ tempo wzrostu przychodów spada, makroekonomiczne czynniki fundamentalne pogarszają się, a wycena jest nadal wyjątkowo wysoka” — powiedział James Abate, dyrektor ds. inwestycji w Center Asset Management. „Jeśli rzeczywiście wejdziemy w recesję, a myślę, że tak się stanie, następnym etapem będzie pogorszenie zarobków, a dalsze osłabienie Nvidii nie byłoby niczym niezwykłym”.
Abate jest właścicielem Nvidii, ale zmniejsza swoją pozycję w akcjach, które wzrosły o prawie 50% od najniższego poziomu z połowy października. To wciąż spadek o 43% w skali roku. Akcje wzrosły we wtorek o 2.9%, wsparte najnowszymi danymi o cenach producenta, a także oznakami poprawy stosunków chińsko-amerykańskich.
Wielu inwestorów obstawia, że tegoroczna niedźwiedzia na rynku akcji spółek technologicznych dobiegła końca: wnioski regulacyjne w tym tygodniu wykazały, że Berkshire Hathaway Inc. należący do Warrena Buffetta przejął udziały o wartości około 5 miliardów dolarów w Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., która produkuje chipy dla Nvidii m.in. inni.
Byk polega na tym, że Rezerwa Federalna zwolni tempo podwyżek stóp procentowych, gdy inflacja stopniowo się ochłodzi, umożliwiając gospodarce uniknięcie recesji. W takim scenariuszu inwestorzy mogą spodziewać się rychłego ożywienia popytu na technologie.
Nvidia jest liderem w tym wszystkim, ponieważ jest największym składnikiem indeksu półprzewodników giełdy filadelfijskiej pod względem wartości rynkowej i liderem na kluczowym rynku układów scalonych dla centrów danych. Od dawna jest ulubieńcem inwestorów instytucjonalnych ze względu na swoje rekordy: w dekadzie prowadzącej do ich szczytu rok temu, akcje Nvidii zwracały 58% rocznie, znacznie wyprzedzając Apple Inc., Microsoft Corp. czy Amazon.com Inc.
Jednak wciąż nie ma dowodów na to, że najgorsze minęło. Czasy dostaw półprzewodników skróciły się w październiku o sześć dni, co jest największym spadkiem od 2016 r., podczas gdy Morgan Stanley napisał, że najnowsze dane branżowe wykazały słabość we wszystkich kategoriach produktów. Texas Instruments Inc., Qualcomm Inc. i Intel Corp. opublikowały ostrożne prognozy w swoich wynikach w tym sezonie, podobnie jak Nvidia w ostatnim kwartale.
Geopolityczne obawy również wpłynęły na akcje, biorąc pod uwagę amerykańskie ograniczenia w dostępie Chin do technologii półprzewodnikowej, chociaż Nvidia produkuje procesor, który jest zgodny z przepisami.
Analitycy obniżają swoje szacunki dotyczące sektora, a Nvidia nie została oszczędzona. Średnie szacunki dotyczące zysków firmy w 2023 r. spadły o 16% w ciągu ostatnich trzech miesięcy, podczas gdy konsensus dotyczący przychodów spadł o 11%. Oczekuje się, że wzrost przychodów w 2023 r. będzie ledwie dodatni.
Jednak akcje, które przynoszą 39-krotność zysków, są o jedną trzecią droższe niż średnia z ostatniej dekady i są sprzedawane po cenie dwukrotnie większej niż wielokrotność indeksu półprzewodników.
Analitycy przewidują, że Nvidia powróci do dwucyfrowego wzrostu w 2024 roku. To oczekiwane odbicie jest powodem, dla którego pozostają w dużej mierze pozytywnie nastawieni do długoterminowych perspektyw Nvidii. Citigroup Inc. twierdzi, że akcje są „blisko dna”, a sprzedaż centrów danych prawdopodobnie spadnie w pierwszym kwartale, podczas gdy Morgan Stanley również widzi dno biznesowe.
Niektóre długoletnie byki na giełdzie, jak Abate, zabezpieczają swoje zakłady. Fundusze prowadzone przez Cathie Wood's ARK Investment Management LLC – które posiadały akcje od czasu rozpoczęcia działalności firmy w 2014 roku – w ostatnich tygodniach zmniejszały swoje udziały.
Wykres techniczny dnia
Indeks Nasdaq 100 w zeszłym tygodniu odnotował największy tygodniowy wzrost od listopada 2020 r., a postęp ten sprawia, że wygląda on znacznie lepiej na poziomie technicznym. W piątek prawie połowa składników indeksu była powyżej 200-dniowej średniej ruchomej, co stanowi najwyższy odsetek od marca i wzrost z około 8% pod koniec września. W ciągu ostatniego roku średnio 32% komponentów znajdowało się powyżej tego ściśle obserwowanego poziomu technicznego.
Najlepsze historie techniczne
Amazon.com planuje zwolnić około 10,000 XNUMX miejsc pracy, co jest największą redukcją zatrudnienia w historii giganta handlu elektronicznego, który przygotowuje się na wolniejszy wzrost i możliwą recesję.
Apple próbuje pobudzić sprzedaż komputerów Mac za pomocą rzadkiej oferty promocyjnej dla małych firm, które kupują komputery hurtowo, aby poradzić sobie ze spowolnieniem w okresie świątecznym.
Warren Buffett's Berkshire Hathaway Inc. przejął udziały o wartości około 5 miliardów dolarów w Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., co według legendarnego inwestora, wiodący na świecie producent chipów osiągnął najniższy poziom po wyprzedaży o wartości ponad 250 miliardów dolarów.
ASML Holding NV może przeprowadzać przejęcia, aby zaspokoić rosnący popyt na zaawansowane układy scalone na całym świecie, powiedział jej dyrektor generalny, przeciwstawiając się kryzysowi w szerszym sektorze.
Właściciel Twittera, Elon Musk, który nazywa siebie „absolutystą wolności słowa”, zwolnił inżynierów firmy, którzy publicznie krytykują go w serwisie społecznościowym.
Samsung Electronics Co. powiedział, że globalny przemysł technologiczny poszukuje alternatywnych źródeł zaawansowanych półprzewodników, biorąc pod uwagę rosnące ryzyko polityczne.
Grupa małych firm technologicznych, które konkurują z Google, Amazon, Apple i Meta Platforms Inc. z Alphabet Inc., rozpocznie w tym tygodniu kampanię reklamową wzywającą prawodawców do uchwalenia przełomowych przepisów, które zmniejszyłyby siłę największych internetowych gigantów w kraju .
Sea Ltd. zwolniła około 7,000 10 miejsc pracy, czyli około XNUMX% siły roboczej, w ciągu ostatnich sześciu miesięcy, walcząc o powstrzymanie rosnących strat i odzyskanie inwestorów, według osoby zaznajomionej z tą sprawą.
– Z pomocą Subrata Patnaika.
(Aktualizacje dostępne na rynku).
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/nvidia-rebound-hides-tough-reality-110537258.html