Akcje Norfolk Southern przedłużają wyprzedaż, a jeden z analityków staje się byczy

Norfolk Southern's
NSC,
-1.58%
akcje spadły o 2% podczas popołudniowego handlu we wtorek, co oznacza, że ​​są na dobrej drodze do najniższego zamknięcia od 27 października 2022 r.

Od 11.3 lutego spadł o 3%. wykoleił się pociąg towarowy Norfolk Southern w East Palestine, Ohio, prowadząc do uwalnianie toksycznych chemikaliów. Od tego czasu firma spotkała się z krytyką ze strony opinii publicznej i organów regulacyjnych, która wydaje się nasilać, odkąd firma ogłosiła utworzenie funduszu dla dotkniętej społeczności zaledwie 1 milion dolarów.

Akcje rywali CSX Corp.
CSX,
-1.99%
i Union Pacific Corp.
UNP,
-3.89%
również spadły, odpowiednio o 4.9% i 7.6%, podczas gdy S&P 500
SPX,
-2.00%
stracił w tym samym czasie 3.3 proc.

Zwyżkowy zwrot Grupy wynika z kilku powodów. Po pierwsze, zauważył, że Norfolk Southern ma ubezpieczenie od obrażeń ciała i szkód majątkowych osób trzecich, które zapewnia ochronę powyżej 75 milionów dolarów i poniżej 800 milionów dolarów.

„Bez jakiejkolwiek utraty życia nie widzimy realistycznej możliwości, aby ten wypadek przekroczył 800 milionów dolarów całkowitej odpowiedzialności, dlatego uważamy, że maksymalna odpowiedzialność dla [Norfolk Southern] wynosi 75 milionów dolarów” – napisała Grupa w notatce dla klientów.

Tymczasem słabsze wyniki akcji w porównaniu z jej rówieśnikami równają się około 3.4 miliarda dolarów utraconej kapitalizacji rynkowej, powiedział Group, w porównaniu z maksymalnym potencjalnym jednorazowym zobowiązaniem w wysokości 75 milionów dolarów.

„Dlatego naszym zdaniem ta wyprzedaż wydaje się przesadzona” – napisała Grupa.

Ponadto Group powiedział, że modeluje wskaźnik operacyjny dla Norfolk Southern na poziomie 62.4% na rok 2023, który, jak powiedział, jest „najgorszy wśród kolei”. Wskaźnik operacyjny (OR) jest miarą efektywności kolei, więc im niższy procent, tym lepiej.

Oczekiwany OR dla Norfolk porównuje się z OR z 2022 r. dla CSX wynoszącym 59.5% i dla Union Pacific wynoszącym 60.1%.

„Historycznie mieliśmy bardzo prostą tezę posiadania kolei z najgorszym OR, z największą przestrzenią do nadrobienia marży, a tym samym wzrostu [zysku na akcję]” – napisał Group. „[A] w rzadkich przypadkach, gdy kolej z najgorszym OR była również notowana po najniższej wycenie, lepsze wyniki akcji były jeszcze bardziej istotne”.

Obecnie, przy najniższej wycenie akcji Norfolk Southern, Grupa widzi „atrakcyjniejszy punkt wejścia” dla inwestorów.

I chociaż pojawia się ryzyko regulacyjne po wykolejeniu w Ohio, Grupa powiedziała, że ​​jest to problem dla wszystkich firm kolejowych, a nie tylko dla Norfolk Southern.