W obliczu nieoczekiwanej dziury w dochodach, aby w końcu przepchnąć swoje rachunki za klimat i opiekę zdrowotną do mety, Demokraci postawili sobie za cel jeden ze swoich od dawna ulubionych celów retorycznych: wykup akcji. Koszt 1% podatku od buybacków poniosą firmy takie jak Apple (AAPL), co dodało 90 miliardów dolarów do planu skupu akcji w kwietniu.
X
Wpływ podatku od odkupu na zyski Apple, S&P 500
Podatek od tak ogromnego wykupu akcji Apple może wynieść nawet 900 milionów dolarów rocznie, gdy podatek zacznie obowiązywać w 2023 roku.
Zastanów się, co to mogłoby oznaczać, gdyby podatek obowiązywał teraz: wykup akcji o wartości 90 miliardów dolarów zwiększyłby zysk Apple na akcję o około 3.5% dzięki mniejszej liczbie akcji. Jednak podatek w wysokości 900 milionów dolarów zmniejszyłby wzrost zysku z wykupu na EPS do około 2.5%.
Dla indeksu S&P 500 jako całości, który jest w stanie osiągnąć w tym roku skup akcji o wartości 1 biliona dolarów, łączny cios w zyski może wynieść nawet 10 miliardów dolarów rocznie, jeśli takie tempo się utrzyma.
Jedno zastrzeżenie: proponowany podatek od wykupu akcji byłby pomniejszony o każdą emisję akcji, w tym jako rekompensatę, w tym samym okresie. W ostatnich latach obniżyłoby to rachunek Apple o około 10%.
Szacuje się, że w ciągu dekady zgromadzi to 74 miliardy dolarów. Goldman Sachs oszacował, że może obniżyć zysk na akcję S&P 500 o 0.5%.
Ponieważ wykupy pozostaną wolne od podatku do końca tego roku, niektórzy analitycy spodziewają się szału odkupu, który może wesprzeć S&P 500 w niestabilnym czasie.
Wykupy akcji nie znikną
Jest jednak mało prawdopodobne, aby środek ten znacząco ograniczył bodźce do wykupu akcji, które przyczyniają się do wyższych cen akcji.
Jesienią ubiegłego roku Senacko-Demokraci zaproponowali 2% podatek od wykupu. Ale nawet ten środek nie „przesunie zbytnio igły”, powiedział wtedy IBD Gregg Polsky, profesor prawa podatkowego na University of Georgia.
Polsky miał przez to na myśli, że wysokość podatku nie wystarczy, aby spowodować znaczące przejście od buybacków do dywidend.
Polsky i profesor prawa z New York University, Daniel Hemel, pomogli wprowadzić do porządku obrad podatek od wykupu akcji. Przeforsowali ideę opodatkowania wykupu akcji w takim samym stopniu, jak dywidendy. Doszli do wniosku, że może to podnieść kwotę równą około 7% wartości wykupów w ciągu dekady.
Propozycja 1% podatku zaakceptowana przez Demokratów w dużej mierze utrzymuje zachęty, które wypaczyły dystrybucję kapitału w kierunku odkupu dywidendy.
W 2021 r. Apple odkupił akcje AAPL o wartości 85.5 mld USD, jednocześnie wydając 14.5 mld USD dywidendy. rodzic Google Alfabet (GOOGL) ogłosił w kwietniu wykup 70 mld USD, ale nigdy nie wypłacił dywidendy. Facebook-rodzic Metaplatformy (META), który powiedział 27 lipca, że pozostało mu 24.3 miliarda dolarów w zezwoleniu na wykup, zauważa w swoim 10-K, że urzędnicy firmy „nie spodziewają się zadeklarować ani wypłacić żadnych dywidend pieniężnych w przewidywalnej przyszłości”.
Jak wykup akcji wpływa na ceny akcji
Odkupy akcji są generalnie korzystne dla cen akcji z dwóch powodów. Po pierwsze, w przeciwieństwie do dywidend, gotówka korporacyjna wydana na wykupy zwiększa zysk na akcję, zmniejszając liczbę akcji.
Po drugie, wykupy oferują sposób dystrybucji kapitału, pozwalając jednocześnie akcjonariuszom na odroczenie – lub uniknięcie – płacenia podatków. Zamiast dolarów z podatków trafiają do rządu, pozostają na giełdzie.
W przypadku akcjonariuszy, którzy nie wykupują swoich akcji, wykup może skutkować wyższym podatkiem od zysków kapitałowych, ale tylko wtedy, gdy sprzedają swoje akcje — jeśli sprzedają. Ponadto, chociaż inwestorzy zagraniczni płacą średnio 17-procentową stawkę podatku od dywidend, nie podlegają amerykańskim podatkom od zysków kapitałowych.
Według Steve'a Rosenthala, starszego współpracownika w Urban-Brookings Tax Policy Center, to nie jest błaha sprawa, ponieważ udział zagranicznych akcji w obrocie publicznym w posiadaniu obcokrajowców potroił się do 30% od końca lat 1990. XX wieku.
W tym samym okresie wartość skupu akcji zrównała się z wartością, a następnie wzrosła w porównaniu z gotówką przedsiębiorstw wydaną na dywidendy. W 2021 r. skup S&P 500 wyniósł 883 miliardy dolarów, o 73% więcej niż 511 miliardów dolarów wypłaconych jako dywidendy.
Aprobata Bidena spada na nowy poziom, pomimo dobrej passy Demokratów
S&P 500 oszczędzony przed dużymi podwyżkami podatkowymi
Wall Street, po wygranej z cięciami podatkowymi prezydenta Trumpa w 2017 roku, które obniżyły stawkę podatku dochodowego od osób prawnych do 21% z 35%, w dużej mierze uniknęła dużego zwrotu za prezydenta Bidena. To nie z powodu braku prób.
Biden poszukiwał ponad 2 bilionów dolarów w podwyżkach podatków skierowanych do korporacji i bogatych inwestorów. Podwyższenie stawki podatku od osób prawnych z powrotem do 28% przyniosłoby 900 miliardów dolarów. Biden zaproponował podniesienie najwyższej stawki podatku od zysków kapitałowych i dywidend do 43.4% z 23.8%, co daje 400 miliardów dolarów. Podwyżki podatków od zagranicznych dochodów przedsiębiorstw mogły w pierwszej dekadzie zebrać 1 bilion dolarów.
Ale ponieważ każdy Demokrata w Senacie 50-50 posiadał skuteczne weto, senator Joe Manchin nieustannie zmniejszał listę życzeń Bidena z ponad 2 bilionów dolarów do szacowanego kosztu 430 miliardów dolarów. Obawiając się, że większa rozrzutność rządu zaostrzy zagrożenie inflacją, Manchin przekształcił ustawę jako Ustawa o redukcji inflacji.
W najgorszym przypadku stratedzy z Wall Street stwierdzili, że dochody indeksu S&P 500 mogą zmniejszyć się o 8%, ale uznali, że bardziej prawdopodobne jest osiągnięcie 3%-4%. Ostatecznie Goldman Sachs szacuje, że zyski S&P 500 zostaną obcięte o około 1.5%. Podatek od odkupu pokryje dochody 0.5%, a minimalny podatek od osób prawnych 15% 1%.
Minimalny podatek korporacyjny jest skierowany do dużych firm, takich jak Amazonka (AMZN), która w 6 r. zapłaciła 2021% stawkę podatku od dochodu USA. Jednak nawet ta rezerwa została zmniejszona w negocjacjach w jedenastej godzinie, co zachowało przewagę podatkową w postaci przyspieszonej amortyzacji zakupu sprzętu. Analitycy Citigroup uważają, że minimalny podatek w wysokości 11% obniży zyski o zaledwie 15% w przyszłym roku.
Obserwuj Jeda Grahama na Twitterze @Ibd_jgraham. o pokrycie polityki gospodarczej i rynków finansowych.
MOŻE CI SIĘ SPODOBAĆ:
IBD Stock of the Day: Zapasy litu w pobliżu punktu zakupu
Najlepsze akcje wzrostowe do kupienia i obejrzenia
Dołącz do IBD na żywo i ucz się najlepszych technik czytania wykresów i handlu od profesjonalistów
Źródło: https://www.investors.com/news/new-stock-buyback-tax-what-it-means-for-apple-sp-500/?src=A00220&yptr=yahoo