Nowe fundusze ETF na pojedyncze akcje pozwalają inwestorom na krótką sprzedaż Tesli bez krótkiej sprzedaży Tesli

W tym tygodniu na taśmie pojawił się nowy, egzotyczny produkt ETF – fundusze ETF zawierające pojedyncze akcje.

Fundusze ETF zarządzane przez Inwestycje AXS, są pierwszymi tego typu produktami zatwierdzonymi przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd, chociaż podobne produkty istnieją w Europie od lat.

Te nowe fundusze umożliwiają inwestorom skracanie akcji takich jak Tesla (TSLA) lub postaw długi zakład z dźwignią na nazwę taką jak Nike (NKE) lub Pfizer (PFE), ze zwykłym rachunkiem maklerskim.

Kolejna „demokratyzacja” niektórych bardziej ryzykownych transakcji dostępnych dla profesjonalistów zajmujących się inwestycjami.

W przeciwieństwie do wielu funduszy ETF – które dla niektórych stały się synonimem funduszy indeksowych, takich jak Vanguard 500 Index Fund (VOO) – produkty te są wyraźnie przeznaczone dla aktywnych inwestorów, a nie inwestorów pasywnych. Powód jest taki: dźwignia jest powszechnie źle rozumiana i nie jest dla osób o słabym sercu.

Produkty lewarowane mogą powodować znaczne straty dla inwestorów, podczas gdy akcje bazowe tracą na wartości i wydają się „nic nie robić”.

Na przykład celem 2x ETF jest dwukrotne odzwierciedlenie wyników akcji lub indeksu bazowego każdego dnia. Jeśli wydajność mierzy się w dłuższym okresie, wyniki mogą się drastycznie różnić.

Rozważmy następujący hipotetyczny przykład akcji i jej 3-krotnego funduszu ETF, który próbuje odzwierciedlić trzykrotnie dzienne bazowe wyniki danej akcji.

Obydwa papiery wartościowe notowane są po cenie 100 dolarów za akcję i podlegają siedmiu zmiennym sesjom, podczas których kurs akcji rośnie lub spada o co najmniej 10% w danym okresie.

Pod koniec naszego hipotetycznego okresu akcje bazowe pozostają w zasadzie bez zmian, podczas gdy 3X ETF spada o ponad 40%.

Omijanie się ze zmiennością zabija zwrot z tych produktów, co jest najważniejszą lekcją, o której inwestorzy powinni pamiętać.

Przyjrzyjmy się innemu przykładowi tej dynamiki, która ma jednak miejsce w dzisiejszym świecie rzeczywistym.

Nasdaq 100 (^NDX) przez cały rok znajdował się pod presją i obecnie spadł o około 27%. Krótki fundusz ETF ProShares QQQ (PSQ) próbuje zwrócić odwrotność pozycji długiej, podczas gdy fundusz ETF ProShares UltraPro Short QQQ (QQQ) ma na celu zwrot trzykrotności odwrotności tego produktu każdego dnia.

Historia jest kontynuowana

PSQ – nielewarowana pozycja krótka – zwróciła to, co stracił Nasdaq 100 – czyli 27%.

Wersja 3X zwraca solidne 74%, ale to mniej niż 81%, jakich mógł oczekiwać niedoinformowany inwestor (3 x 27% = 81%).

W ciągu ostatniego roku różnica w wynikach stała się jeszcze większa, przy niedźwiganej krótkiej pozycji wzrost o 13%, podczas gdy 3-krotny lewarowany krótki krótki ETF wzrósł tylko o 9%. W dłuższych ramach czasowych – spójrz na przykład na wykres powyżej wyników 5-letnich – nierównowaga tylko się pogłębia.

Organy regulacyjne ostrzegają

Pomimo zatwierdzenia przez SEC nowych funduszy ETF, organy regulacyjne ostrzegają inwestorów przed ryzykiem związanym z tymi produktami. prezes SEC Gary Gensler wzbudziło obawy na temat tych nowych funduszy ETF, a komisarz SEC Caroline Crenshaw wyraziła się wprost krytycznie.

„[Oprócz] stwarzania istotnych problemów związanych z ochroną inwestorów, w okresach napięć lub zmienności na rynku produkty lewarowane i produkty odwrotne mogą działać w nieoczekiwany sposób i potencjalnie przyczyniać się do szerszego ryzyka systemowego.” Crenshaw napisał w tym tygodniu na stronie internetowej SEC.

Crenshaw wydał także ostrzeżenie dla zarejestrowanych doradców inwestycyjnych (RIA), twierdząc, że rekomendowanie tych produktów przy jednoczesnym „honorowaniu swoich zobowiązań powierniczych” byłoby dla nich „wyzwaniem”.

W przeciwieństwie do maklerów giełdowych, RIA mają obowiązek powierniczy działać w najlepszym interesie finansowym swoich klientów.

-

Jared Blikre jest reporterem zajmującym się rynkami w Yahoo Finance Live. Podążać za nim @SPYJared.

Kliknij tutaj, aby uzyskać najnowsze wiadomości giełdowe i dogłębną analizę, w tym wydarzenia, które poruszają akcje

Przeczytaj najnowsze informacje finansowe i biznesowe z Yahoo Finance

Pobierz aplikację Yahoo Finance dla Apple or Android

Śledź Yahoo Finance na Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, YouTube