Nowy fundusz hedgingowy wznosi się o 163%, obstawiając, że wszystko idzie w dół

(Bloomberg) — Trafny zakład weterana tradera na koniec łatwych pieniędzy przyniósł trzycyfrowe zwroty w pierwszym pełnym roku jego nowego funduszu hedgingowego.

Najczęściej czytane z Bloomberg

Po 16 latach prowadzenia Eagle's View Capital Management jako funduszu funduszy, nowojorski założyciel Neal Berger postanowił dodać do tego swój własny fundusz. Contrarian Macro Fund wystartował początkowo z kapitałem partnerskim w kwietniu 2021 r., aby obstawiać zakłady, że Rezerwa Federalna zakończy dekadę bodźców — nawet gdy decydenci opisali inflację jako „przejściową”.

Zanim Fed zmienił kurs, Berger zaczął akceptować zewnętrzne pieniądze.

„Powodem, dla którego założyłem fundusz, było to, że przepływy w banku centralnym zmienią się o 180 stopni. Ta kluczowa różnica byłaby przeszkodą dla wszystkich cen aktywów” – powiedział Berger. „Trzeba było uwierzyć, że ceny, które widzieliśmy, były, używając terminu akademickiego, wackadoodle”.

Zakład okazał się proroczy, zapewniając nowemu funduszowi zwrot w wysokości około 163% w 2022 r., zgodnie z dokumentem inwestora, do którego dotarł Bloomberg. Berger odmówił komentarza w sprawie zwrotów funduszu. Eagle's View z Nowego Jorku zarządza łącznie około 700 milionami dolarów, z czego 200 milionów dolarów znajduje się w funduszu Contrarian Macro Fund.

Dołącza do wielu zarządzających makroekonomicznymi funduszami hedgingowymi, w tym Saida Haidera, Crispina Odeya i BlueCrest Capital Management Michaela Platta, którym udało się wykorzystać zakłady na gospodarkę do pomnożenia swoich pieniędzy w ciągu ostatniego roku zawirowań, które oznaczały słabe zyski w wielu innych funduszach.

Berger powiedział, że wykorzystuje kontrakty futures do krótkiej sprzedaży akcji i obligacji, które uważa za zniekształcone przez lata bodźców monetarnych.

„19 bilionów dolarów obrotu długiem państwowym przy ujemnych rentownościach, boom SPAC, boom kryptograficzny, wyceny private equity i wyceny public equity – to wszystko to paski tej samej zebry” – powiedział Berger, którego wcześniejsze doświadczenie w handlu makro obejmuje Millennium Management , Chase Manhattan Bank i Fuji Bank. „Zebra to ocean płynności, najpierw w odpowiedzi na Wielki Kryzys Finansowy, a potem na Covid”.

Historia jest kontynuowana

Contrarian Macro Fund zawiera głównie niedźwiedzie zakłady na aktywa europejskie i amerykańskie, z zabezpieczeniami, które opłacają się w bardziej pozytywnych okresach. Po tym, jak Bank Japonii rozszerzył górną granicę rentowności 10-letnich, fundusz zajął również krótkie pozycje w japońskich obligacjach i założył się, że jen wzrośnie. Zdaniem Bergera to dopiero początek końca globalnego carry trade, którego celem jest wykorzystywanie walut o niskiej rentowności, takich jak jen, do kupowania czegoś, co przynosi wyższe zyski.

Berger planuje utrzymać swoje krótkie pozycje przez lata. Ból jeszcze się nie skończył, a jego koniec będzie jasny dopiero po wielu miesiącach handlu aktywami w bok, powiedział.

„Masz swoje wariacje, swoje wiece z dnia na dzień, z miesiąca na miesiąc” – powiedział. „Ale ogólnie rzecz biorąc, wszystko się psuje. Akcja cenowa jest ostatecznie biblią.”

Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP