Netflix, Disney mieli ciężki rok, a rok 2023 nie wygląda dobrze

Akcje mediów zostały w tym roku zachwiane, a firmy straciły miliardy dolarów wartości rynkowej, ponieważ zmniejszył się wzrost abonentów transmisji strumieniowych i pogorszył się rynek reklamowy. 

Zdaniem dyrektorów mediów i analityków branżowych ból prawdopodobnie utrzyma się w pierwszej połowie 2023 roku. 

Disney i Warner Bros. Odkrycie, dwie firmy przechodzące transformację, zwłaszcza jeśli chodzi o transmisję strumieniową, w ostatnich dniach każda z nich osiągnęła 52-tygodniowe minima. Jak dotąd w tym roku akcje Warnera spadły o ponad 60%, a Disneya o ponad 45%. 

Branża medialna znalazła się w punkcie zwrotnym, ponieważ konkurencja między usługami przesyłania strumieniowego jest najwyższa w historii, a konsumenci stają się coraz bardziej wybredni, jeśli chodzi o liczbę subskrypcji. Co więcej, firmy zmagają się z niższymi przychodami z reklam i częstszym cięciem kabli. Niektórzy spodziewają się konsolidacji nastąpić w najbliższej przyszłości.

„W całym sektorze panuje chaos” — powiedział Mark Boidman, szef bankowości inwestycyjnej w mediach i rozrywce w firmie Solomon Partners. „Wszyscy od lat mówili, że technologia zmieni świat mediów i tak się stało. Ale jesteśmy teraz w tym prawdziwym punkcie, w którym nadszedł czas kryzysu”. on przewiduje przesyłanie strumieniowe w pakiecie nabierze znaczenia w 2023 roku.

To był trudny rok dla całego rynku. Nasdaq Composite zmierza do najgorszego spadku od 2008 roku i drugi rok z rzędu może osiągać gorsze wyniki od S&P 500. Akcje innych branż, w tym technologii, zostały przecenione. 

Główne spółki technologiczne mają straciły co najmniej połowę swojej wartości. Streamingowy gigant Netflix's akcje spadły o ponad 50%, a kapitalizacja rynkowa spadła o połowę do około 123 miliardów dolarów.

Kiedy poinformował Netflix stracił abonentów w pierwszym kwartale — po raz pierwszy od ponad 10 lat — ta wiadomość wywołała falę szoku w sektorze. Gigant streamingowy obwinił zaostrzoną konkurencję. Rozpoczęła również eksplorację wspieranej przez reklamy, tańszej opcji dla klientów, czego firma od dawna mówiła, że ​​nie zrobi. 

Od tego czasu akcje innych spółek medialnych poszły w ich ślady. 

Tymczasem Disney boryka się z wyzwaniami od pierwszych dni pandemii, kiedy kina i parki rozrywki były zamknięte na wiele miesięcy. Wyniki finansowe Disneya były analizowane w ostatnich miesiącach i po nich rozczarowujący raport o wynikach w listopadzie, zarząd firmy usunął Boba Chapeka i przywrócił wieloletniego byłego szefa Boba Igera. 

Chociaż Disneya inwestorzy od razu byli zachwyceni po powrocie Igera akcje wkrótce potem spadły, ostatnio częściowo z powodu a niższy niż oczekiwano otwierający weekend kasowy filmu „Avatar: The Way of Water”.

Akcje Warnera spadły w tym roku, ponieważ zarząd nowo połączonej firmy – fuzja Warner Bros. i Discovery została zamknięta tej wiosny – został koszty cięcia, ostrzegając przed trudnym rynkiem reklamowym i skupiając się na prowadzeniu działalności związanej z transmisją strumieniową opłacalne w przyszłości.

Od czasu strat Netflix na początku tego roku, Wall Street kwestionuje rentowność modeli biznesowych streamingu. 

„Myślę, że wszyscy próbowali naśladować Netflix z nadzieją zobaczenia podobnej wyceny, aw tym momencie wszystko się skończyło” – powiedział John Hodulik, analityk w UBS. „Netflix nie jest już wyceniany na podstawie wielokrotności przychodów. Inwestorzy pytają, w jaki sposób bezpośredni kontakt z konsumentem przekłada się na rentowność”. 

Sentyment ciąży również na firmie Warner, która planuje w przyszłym roku połączyć HBO Max i Discovery Najważniejszy globalny i Comcast's NBCUniversal. Inwestorzy patrzą przez lupę na liczbę subskrybentów i wydatki na treści, które dla tych firm sięgają dziesiątek miliardów dolarów.  

„Teraz skupiamy się na tych kosztach” — powiedział Hodulik. „Myślę, że Warner Bros. Discovery przewodzi szarży, ale z czasem zobaczymy, jak inne firmy ograniczają swoje ambicje w przestrzeni streamingowej”.

Co więcej, pogorszył się rynek reklamy. W czasach niepewności gospodarczej firmy często wycofują się z wydatków na reklamę, co jest często postrzegane jako uznaniowe. 

najważniejszy przegapił trzecią kwartę szacunków po spadku przychodów z reklam, a jej akcje osiągnęły najniższy poziom w kolejnych dniach. Akcje spadły w tym roku o ponad 45%. Akcje Paramount zyskały ostatnio na wartości po Berkshire Hathaway Warrena Buffetta podniósł stawkę w firmie, podsycając spekulacje, że może być celem przejęcia.

Wcześniej w tym miesiącu na konferencji branżowej dyrektor generalny Bob Bakish obniżone oczekiwania za sprzedaż reklam firmy w czwartym kwartale. Dyrektor generalny NBCUniversal, Jeff Shell, powiedział również na tej samej konferencji, że reklama stale się pogarszała w ciągu ostatnich sześciu do dziewięciu miesięcy, chociaż zauważył, że przychody z reklam wzrosną w czwartym kwartale.

„Te akcje znacznie spadły, a inwestorzy zadają sobie pytanie, dlaczego miałbym to kupować przed złymi wiadomościami nie tylko w następnym kwartale, ale w kilku następnych kwartałach” – powiedział Hodulik. „Sprawy mogą się pogorszyć, zanim staną się lepsze”. 

Na froncie reklamowym było jednak kilka jasnych punktów. 

Streamerzy, tacy jak Netflix i Disney, oferują teraz tańsze opcje z reklamami dla klientów, co powinno być pozytywne dla ich firm. „Przewidujemy również, że strumieniowe przesyłanie reklam stanie się ważniejsze w nadchodzącym roku” — powiedział Boidman z Solomon Partners. 

Przychody z reklam politycznych również wzrosły w trzecim i czwartym kwartale z powodu gorących wyborów śródokresowych, w których udział wzięli właściciele stacji nadawczych Grupa nadawcza Nextstar i Etykietka czerpanie korzyści. Akcje te, w szczególności Nexstar, były aktualne od początku roku, pomimo ogólnej słabości ich branży, ponieważ ich dochody mocno polegać na wysokich opłatach, które dystrybutorzy płacą za nadawanie swoich sieci lokalnych.

Przecinanie sznurka, owszem nie nowy trend dla branży „przyspieszył do najgorszych w historii” w trzecim kwartale, według danych MoffettNathanson. Wraz z reklamami Paramount wymienił to jako przeszkodę w swoich ostatnich kwartalnych wynikach.

Dla firm medialnych, takich jak Comcast i Komunikacja kart, opóźniony wzrost liczby abonentów na froncie dostępu szerokopasmowego, a nie na rynku płatnej telewizji, bardziej odbiły się na ich akcjach. 

Charter, który oferuje wyłącznie usługi płatnej telewizji, usług szerokopasmowych i mobilnych i nie bierze udziału w wojnach streamingowych, takich jak rówieśnik Comcast, szczególnie odnotował ostatnio spadek swoich akcji. Akcje Charter spadły od początku roku o prawie 50% i zostały uderzone na początku tego miesiąca, kiedy firma powiedziała inwestorom, że zwiększy wydatki na swoją sieć szerokopasmową w nadchodzących latach. Akcje Comcast spadły w tym roku o ponad 30%.

„Wiedzieliśmy, że ma miejsce przecinanie przewodów, ale zdecydowanie przyspieszyło od początku pandemii” – powiedział Hodulik. „Wygląda na to, że w pierwszym kwartale będzie jeszcze gorzej”. 

Ujawnienie: Comcast jest spółką dominującą NBCUniversal i CNBC.