Zbliżający się do emerytury? Oto jak zmienić swój portfel ze wzrostu na dochód.

Inwestowanie w S&P 500 jest również proste dzięki zakupowi akcji SPDR S&P 500 ETF Trust
SZPIEG,
-1.68%
lub inne fundusze indeksowe, które śledzą benchmark. Istnieje wiele podobnych funduszy, a wiele z nich ma bardzo niskie wydatki.

Oczywiście długoterminowy inwestor wzrostowy, którego portfel jest inwestowany głównie na giełdzie, musi oprzeć się pokusie sprzedaży na rynkach spadkowych. Próby kontrolowania rynku zwykle prowadzą do gorszych wyników w porównaniu z S&P 500, ponieważ inwestorzy, którzy odchodzą na bok, zwykle wracają zbyt późno po odwróceniu znacznego spadku.

A brutalne spadki na giełdzie są typowe. Nierzadko zdarza się, że rynek spada o 20% lub nawet więcej. Ale przez cały ten 30-letni średni zwrot utrzymywał się blisko 9.9% — a jeśli spojrzysz jeszcze dalej wstecz, ten średni zwrot był prawie taki sam.

Twoje życie się zmieniło i potrzebujesz dochodu

Teraz wyobraź sobie, że masz 60 lat i musisz przestać pracować, a może po prostu chcesz pracować na pół etatu. Po dziesięcioleciach oszczędzania i inwestowania w rozwój, jak przygotować się na tę zmianę?

Ważne jest, aby przyjąć indywidualne podejście do swoich potrzeb dochodowych, mówi Lewis Altfest, dyrektor generalny Altfest Personal Wealth Management, który nadzoruje aktywa o wartości około 1.6 miliarda dolarów dla klientów prywatnych w Nowym Jorku.

Pomyśl, jakie masz konta. Jeśli twoje pieniądze znajdują się na koncie 401(k), IRA lub innym koncie z odroczonym podatkiem, wszystko, co wypłacisz, będzie podlegać podatkowi dochodowemu. Jeśli masz konto Roth, na które dokonano wpłat po opodatkowaniu, wypłaty z tego konta nie będą opodatkowane. (Możesz przeczytać o konwersjach na konta Rotha tutaj.)

Jeśli masz wystarczająco duże konto emerytalne z odroczonym podatkiem i chcesz kontynuować długoterminowy wzrost dzięki akcjom (lub funduszom, które je przechowują), możesz rozważyć tak zwaną regułę 4%, co oznacza, że ​​będziesz wypłacaj nie więcej niż 4% swojego salda rocznie — o ile to wystarczy na pokrycie Twoich potrzeb w zakresie dochodów. Możesz zacząć od prostego skonfigurowania automatycznego planu wypłat, aby zapewnić ten dochód. Oczywiście, aby ograniczyć swój rachunek podatkowy, powinieneś wypłacać tylko tyle, ile potrzebujesz.

Zasada 4%

Ta zasada 4% jest użytecznym punktem wyjścia do rozmów z klientami, którzy muszą zacząć czerpać dochody ze swoich portfeli inwestycyjnych, mówi Ashley Madden, dyrektor ds. twarda i szybka zasada. „Podobnie jak większość koncepcji planowania finansowego, nie sądzę, aby 4% bezpieczna stopa wypłaty była„ uniwersalna ”dla wszystkich sytuacji związanych z planowaniem”, mówi.

Powinieneś raczej pomyśleć o tym, ile będziesz musiał wypłacić, aby pokryć swoje wydatki, w tym opiekę zdrowotną, jednocześnie pozwalając na wzrost konta inwestycyjnego, mówi Madden. Weź pod uwagę wszystkie źródła dochodów, przewidywane wydatki, rodzaje inwestycji w swoim portfelu, a nawet planowanie majątku.

Madden pracowała z klientami, którzy pobrali znacznie więcej niż 4% z ich rachunków inwestycyjnych podczas wczesnych lat emerytury, co, jak mówi, dotyczy jej jako doradcy. Mówi, że wtedy dyskusja na temat koncepcji wycofania 4% może pomóc „zilustrować, w jaki sposób wypłacają pieniądze w szybszym tempie, niż inwestycje mogą rosnąć”.

Pomysł 4% stopy wypłaty może również pomóc w rozmowach z emerytami, którzy niechętnie wycofują jakiekolwiek dochody ze swoich kont inwestycyjnych, mówi Madden. 

W obu scenariuszach myślenie o wypłatach jako procentach, a nie w dolarach, może pomóc „wzmocnić podejmowanie decyzji poprzez usunięcie niektórych emocji z procesu” – mówi.

Generowanie dochodu

Jeśli chodzi o generowanie dochodu, oto kilka podejść do rozważenia:

• Inwestowanie w obligacje, które regularnie wypłacają odsetki do terminu zapadalności. Możesz także dążyć do dochodu z obligacji za pośrednictwem funduszy, które mają zdywersyfikowane portfele, które mogą obniżyć twoje ryzyko.

• Pobieranie dochodu z dywidendy z posiadanych akcji, zamiast reinwestowania tych dywidend.

• Kupowanie pojedynczych akcji z atrakcyjnym zyskiem z dywidendy w celu uzyskania dochodu, przy jednoczesnym dążeniu do pewnego wzrostu, gdy ceny akcji rosną w długim okresie.

• Wybór kilku funduszy inwestycyjnych lub funduszy giełdowych, które posiadają akcje w celu uzyskania dochodu z dywidendy. Niektóre z tych funduszy mogą zostać zaprojektowane w celu zwiększenia dochodów przy jednoczesnym obniżeniu ryzyka dzięki strategiom połączeń objętych pokryciem, jak opisano poniżej.

Myśląc o planowaniu emerytury i wprowadzaniu zmian w strategii inwestycyjnej w miarę ewolucji celów, rozważ spotkanie z planistą finansowym oraz doradcą inwestycyjnym.

Obligacje i alokacja 60/40

Być może czytałeś artykuły omawiające tak zwany portfel 60/40, który składa się z 60% akcji i 40% obligacji. Mark Hulbert, współpracownik MarketWatch, wyjaśnił długoterminową opłacalność tego podejścia.

Portfel 60/40 to „dobry punkt wyjścia do dyskusji z klientami” na temat portfeli dochodów, mówi Ken Roberts, doradca inwestycyjny w firmie Four Star Wealth Management w Reno w stanie Nev.

„To przybliżenie” — zauważa. „Jeśli jedna klasa aktywów rośnie, możemy pozwolić jej odejść. Jeśli pojawi się okazja na innych zajęciach, możemy z niej skorzystać we właściwym czasie”.

W styczniowym raporcie zatytułowanym „Uwaga: gęsta mgła” Sharmin Mossavar-Rhamani i Brett Nelson z Goldman Sachs Investment Strategy Group napisali, że portfel 60/40 jest „generalnie używany przez branżę finansową do oznaczania portfela akcji i obligacji; nie oznacza to, że mieszanka 60/40 jest właściwą alokacją dla każdego klienta”.

Zarówno Roberts, jak i Altfest wskazują na możliwości na rynku obligacji już teraz, w świetle podwyżek stóp procentowych, które spowodowały spadek cen obligacji w ciągu ostatniego roku. Altfest sugeruje, że na tym rynku portfel składający się w dwóch trzecich z obligacji i w jednej trzeciej z akcji byłby odpowiedni dla portfela zorientowanego na dochód, ponieważ ceny obligacji spadły wraz ze wzrostem stóp procentowych w ciągu ostatniego roku.

Altfest zauważa, że ​​dla większości inwestorów obligacje podlegające opodatkowaniu zapewniają bardziej atrakcyjne zyski niż obligacje komunalne.

Jeśli kupisz obligację, Twój zysk to roczne wypłaty odsetek od obligacji (kupon lub określona stopa procentowa podzielona przez wartość nominalną) podzielone przez cenę, którą płacisz. A jeśli kupisz z dyskontem w stosunku do wartości nominalnej obligacji i utrzymasz obligację do terminu zapadalności, zrealizujesz zysk kapitałowy. Jeśli stopy procentowe wzrosną po zakupie obligacji, siedzisz na niezrealizowanym zysku i odwrotnie.

„Obligacje dają teraz zysk, a jeśli wejdziemy w recesję, staniesz się zwycięzcą, a nie przegranym z akcjami”, mówi Altfest. Innymi słowy, podczas recesji Rezerwa Federalna prawdopodobnie obniży stopy procentowe, aby pobudzić wzrost gospodarczy. Według Alftest spowodowałoby to wzrost cen obligacji, dając potencjał „dwucyfrowych rocznych zwrotów”.

Nie możemy przewidzieć, w jakim kierunku pójdą stopy procentowe, ale wiemy, że polityka Fed polegająca na podnoszeniu stóp procentowych w celu obniżenia inflacji nie może trwać wiecznie. A jeśli weźmie się pod uwagę obecne obniżki cen, stosunkowo wysokie zyski i ostateczny termin wykupu według wartości nominalnej, obligacje są obecnie atrakcyjne.

Samodzielne zbudowanie zdywersyfikowanego portfela obligacji może być trudne, ale fundusze obligacji mogą wykonać tę pracę za Ciebie. Fundusz obligacji ma zmienną cenę akcji, co oznacza, że ​​gdy stopy procentowe rosną, istnieje presja spadkowa na cenę akcji. Ale w tej chwili większość portfeli funduszy obligacji składa się z papierów wartościowych obracanych z dyskontem w stosunku do ich wartości nominalnej. Zapewnia to ochronę przed spadkami wraz z możliwością uzyskania zysków, gdy stopy procentowe w końcu zaczną spadać.

Altfest rekomenduje dwa fundusze obligacyjne, które posiadają głównie papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką.

Wielostrategiczny fundusz dochodu Angel Oak
ANGIX,
-0.12%
zarządza aktywami o wartości 2.9 miliarda USD i oferuje 30-dniową stopę zwrotu w wysokości 6.06% dla swoich akcji instytucjonalnych. Jest inwestowany głównie w emitowane przez osoby prywatne papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką.

Fundusz DoubleLine Total Return Bond o wartości 33.8 mld USD
DBLTX,
+ 0.34%
ma 30-dniową rentowność na poziomie 5.03% dla swoich akcji klasy I i jest bardziej konserwatywnym wyborem, z ponad 50% inwestowanymi w papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką i obligacje rządowe.

W przypadku tradycyjnych funduszy inwestycyjnych z wieloma klasami jednostek uczestnictwa, akcje instytucjonalne lub klasy I, które mogą być znane jako akcje doradcze, zwykle charakteryzują się najniższymi kosztami i najwyższymi zyskami z dywidendy. I pomimo nazw klas jednostek uczestnictwa, są one dostępne dla większości inwestorów za pośrednictwem doradców, a często za pośrednictwem brokerów dla klientów, którzy nie mają doradcy.

Dla inwestorów, którzy nie są pewni, co robić od razu, Roberts wskazuje krótkoterminowe fundusze skarbowe USA jako dobrą alternatywę. Dwuletnie obligacje skarbowe USA
TMUBMUSD 02Y,
4.794%
mają teraz rentowność 4.71%. „Możesz jeździć przez następne kilka lat i szukać okazji na rynku”, mówi. „Ale uśrednianie [do obligacji długoterminowych], gdy Fed zbliża się do swojej końcowej stopy procentowej, zanim się zatrzyma, a następnie zacznie ciąć, może całkiem dobrze działać”.

Do tego dochodzą obligacje komunalne. Czy w obecnej sytuacji powinieneś rozważyć tę opcję dochodu zwolnionego z podatku?

Altfest twierdzi, że rozpiętość między dochodami podlegającymi opodatkowaniu i zwolnionymi z podatku wzrosła tak bardzo w ciągu ostatnich kilku miesięcy, że większości inwestorów byłoby lepiej z obligacjami podlegającymi opodatkowaniu. Aby poprzeć ten pogląd, rozważ 5-letni indeks Bloomberg Municipal Bond, który według FactSet ma „dochodowość do najgorszego” na poziomie 2.96%. Rentowność do najgorszego odnosi się do rocznej rentowności, uwzględniającej aktualną wartość rynkową obligacji, jeśli obligacja jest utrzymywana do terminu zapadalności lub daty wykupu. Obligacja może mieć datę wykupu wcześniejszą niż data wykupu. W dniu lub po dniu wezwania emitent może w dowolnym momencie wykupić obligację według wartości nominalnej.

Możesz obliczyć ekwiwalentną stawkę podlegającą opodatkowaniu, dzieląc ten zysk w wysokości 2.96% przez 1, pomniejszony o najwyższą stopniowaną stawkę podatku dochodowego (pomijając w tym przykładzie stanowe i lokalne podatki dochodowe). Kliknij tutaj do wykazu stopniowanych stawek podatkowych US na 2023 rok.

Jeśli uwzględnimy stopniowaną federalną stawkę podatku dochodowego w wysokości 24% dla małżeństwa, które zarobiło od 190,750 364,200 do 2023 2.96 USD w 0.76 r., nasz podlegający opodatkowaniu ekwiwalent w tym przykładzie wyniesie 3.89% podzielone przez XNUMX, co daje podlegający opodatkowaniu ekwiwalent XNUMX%. Możesz zarobić więcej na papierach skarbowych Stanów Zjednoczonych o różnych terminach zapadalności — a odsetki te są zwolnione ze stanowego i lokalnego podatku dochodowego.

Jeśli znajdujesz się w jednym z najwyższych przedziałów federalnych i w stanie z wysokim podatkiem dochodowym, możesz znaleźć w nim wystarczająco atrakcyjne, zwolnione z podatku zyski z obligacji emitowanych przez władze stanowe lub miejskie.

Alternatywa dla obligacji dochodowych: Zyski z dywidend od akcji uprzywilejowanych poszybowały w górę. Oto jak wybrać te najlepsze do swojego portfolio.

Akcje dla dochodu

Istnieją różne podejścia do zarabiania na akcjach, w tym fundusze giełdowe i indywidualne akcje, które wypłacają dywidendy.

Pamiętaj jednak, że dywidendy z akcji mogą zostać obniżone w dowolnym momencie. Jedna czerwona flaga dla inwestorów to bardzo wysoka stopa dywidendy. Inwestorzy giełdowi mogą obniżać ceny akcji spółki, jeśli dostrzegą problemy — czasem lata, zanim zarząd spółki zdecyduje się obniżyć dywidendę (lub nawet zrezygnować z wypłaty).

Ale dywidendy (i Twój dochód) mogą również rosnąć w czasie, więc weź pod uwagę akcje silnych spółek, które wciąż zwiększają wypłaty, nawet jeśli obecne zyski są niskie. Oto 14 akcji, których cena podwoiła się w ciągu pięciu lat, mimo że ich dywidendy podwoiły się.

Zamiast szukać najwyższych zysków z dywidendy, możesz rozważyć podejście skoncentrowane na jakości. Na przykład fundusz ETF Amplify CWP Enhanced Dividend Income
DIWO,
-0.90%
posiada portfel około 25 akcji spółek, które konsekwentnie zwiększały dywidendy i prawdopodobnie nadal będą to robić.

Fundusz ten korzysta również z opcji kupna z pokryciem w celu zwiększenia dochodów i ochrony przed ryzykiem spadkowym. Dochód z opcji kupna z pokryciem jest różny i jest wyższy w okresach zwiększonej zmienności na rynku akcji, jak widzieliśmy w ciągu ostatniego roku. Według FactSet, 12-miesięczna stopa zwrotu z dystrybucji tego funduszu wyniosła 4.77%.

Możesz przeczytać więcej o tym, jak działa strategia objętego połączenia, w tym rzeczywisty przykład handlu z Roberts, w ten artykuł o funduszu ETF JPMorgan Equity Premium Income
JEPI,
-1.32%,
który posiada około 150 akcji wyselekcjonowanych pod kątem jakości (niezależnie od dywidend) przez analityków JPMorgan. Według FactSet, 12-miesięczna rentowność dystrybucyjna tego ETF-a wyniosła 11.35%. Według Hamiltona Reinera, który współzarządza funduszem, na mniej zmiennym rynku inwestorzy mogą spodziewać się „wysokich jednocyfrowych stóp zwrotu”.

Oba te fundusze ETF wypłacają comiesięczne dywidendy, co może być zaletą, ponieważ większość firm wypłacających dywidendy z akcji robi to co kwartał, podobnie jak większość tradycyjnych funduszy inwestycyjnych.

Każde podejście ma zalety i wady, a JEPI ma mniej niż trzy lata. Należy pamiętać, że fundusze, które stosują strategie kupna z pokryciem, powinny osiągać wyniki lepsze od szerokiego indeksu w okresach większej zmienności i osiągać wyniki, przynajmniej nieznacznie, podczas hossy, gdy uwzględnia się dywidendy.

Oto dwuletnie porównanie całkowitych zwrotów, z reinwestowanymi dywidendami, dla dwóch funduszy ETF i S&P 500.

Dla inwestora, który chce zmienić portfel inwestowany głównie w akcje na portfel dochodowy, Altfest skłania się ku obligacjom na tym rynku, ale twierdzi, że nadal chciałby, aby klient inwestował około jednej trzeciej w akcje. Doradzałby klientowi, który już posiada niektóre pojedyncze akcje, aby sprzedał spółki bardziej zorientowane na wzrost i zatrzymał te, które dają przyzwoitą stopę dywidendy, jednocześnie rozważając, ile zysków można by osiągnąć, sprzedając akcje, które znacznie wzrosły.

„Jest bardziej prawdopodobne, że je zatrzymasz, ponieważ zaoszczędzisz trochę pieniędzy na podatkach na rok, niż sprzedając tam, gdzie zbudowałeś znaczące jajo oszczędnościowe z zyskami kapitałowymi” – mówi.

A niektóre z tych akcji mogą już przynosić znaczny dochód w stosunku do średniej ceny, jaką inwestor zapłacił za akcje na przestrzeni lat.

Po dokonaniu korekt możesz nadal chcieć kupić niektóre akcje w celu uzyskania dywidendy. W takim przypadku Altfest zaleca pójście do spółek, których zyski z dywidendy nie są bardzo wysokie, ale oczekuje się, że firmy będą wystarczająco silne, aby dywidendy rosły z czasem.

Na początek zaleca ekran, aby zawęzić wybór potencjalnych akcji. Oto, co się stanie, jeśli zastosujemy parametry przesiewowe Altfest do S&P 500:

• Beta za ostatnie 12 miesięcy 1 lub mniej w porównaniu z ruchem cenowym całego indeksu: 301 spółek. (Beta jest miarą zmienności cen, przy czym 1 odpowiada zmienności indeksu).

• Stopa dywidendy co najmniej 3.5%: 69 spółek.

• Oczekiwany zysk na akcję w 2025 r. wzrośnie o co najmniej 4% od 2024 r., na podstawie konsensusu szacunków analityków ankietowanych przez FactSet. Altfest zasugerował pójście tak daleko, aby uniknąć zniekształcenia szacunków z bieżącego roku i rzeczywistych wyników z jednorazowych pozycji księgowych. Tym samym lista spadła do 46 firm.

• Oczekiwana sprzedaż w 2025 r. wzrośnie o co najmniej 4% od 2024 r., w oparciu o konsensusowe szacunki analityków ankietowanych przez FactSet. Szacunki dotyczące zysków i sprzedaży oparto na latach kalendarzowych, a nie na latach podatkowych firm, które często nie pokrywają się z kalendarzem. Ten ostatni filtr zawęził listę do 16 akcji. Następnie Alfest dokonał dalszej selekcji listy, jak wyjaśniono poniżej.

Oto 16 akcji, które przeszły przez ekran, według stopy dywidendy:

Kliknij pasek, aby uzyskać więcej informacji o każdej firmie lub funduszu giełdowym.

Kliknij tutaj szczegółowego przewodnika Tomiego Kilgore'a po bogactwie informacji dostępnych bezpłatnie na stronie wyceny MarketWatch.

Pamiętaj, że każdy ekran giełdowy ma swoje ograniczenia. Jeśli akcje pomyślnie przejdą kontrolę, na którą się zgodzisz, to inny rodzaj oceny jakościowej jest w porządku. Co sądzisz o strategii biznesowej firmy i prawdopodobieństwie jej utrzymania konkurencyjności przez co najmniej następną dekadę?

Na przykład, omawiając wyniki tego przeglądu giełdowego, Altfest mówi, że wyeliminowałby firmę AbbVie z listy ze względu na zagrożenie dla zysków i dywidendy wynikające ze zwiększonej konkurencji po wygaśnięciu patentu na lek przeciwzapalny Humira.

Mówi, że usunąłby również Philipa Morrisa, ponieważ „ruch w kierunku zdrowia za granicą może obniżyć zarobki i dywidendy”.