Rynek byka Nasdaq? Historia podróbek głów mówi, że jest za wcześnie na świętowanie.

Menedżer funduszy hedgingowych Michael Burry, rozsławiony w książce „The Big Short”, po pomyślnym przewidzeniu załamania się rynku mieszkaniowego podczas kryzysu finansowego, zastanawiał się na Twitterze: „Nasdaq to hossa, ponieważ jest o 20% droższa niski? Kto to wymyśla?

W usuniętym tweecie zauważył, że „Po 2000 r. Nasdaq zrobił to 7 razy, podczas gdy spadł o 78% do najniższego poziomu z 2002 r.”. (Burry często usuwa tweety po krótkim czasie.)

Rzeczywiście, Nasdaq odnotował trzy wzrosty o 40% lub więcej w trakcie bessy, które nastąpiły po pęknięciu dot-comów, z których żaden nie był początkiem trwałego byka, Ross Mayfield, analityk strategii inwestycyjnej w Baird Private Wealth Management, powiedział MarketWatch w rozmowie telefonicznej.

„Naszą główną linią dla klientów było to, że te wiece na rynku niedźwiedzi mogą być frustrujące, ale są bardzo powszechne” – powiedział Mayfield.

Takie są niebezpieczeństwa związane z próbą użycia 20% miary jako zasady kciuka do ogłoszenia hossy. Pod pewnymi względami początek hossy jest często bardzo wyraźny dopiero z perspektywy czasu, podobnie jak wyzwanie polegające na określeniu początku recesji. O ile kolejne kwartały kurczącego się produktu krajowego brutto często określa się mianem „technicznej” recesji, to nie jest to kryterium stosowane przez Krajowe Biuro Badań Ekonomicznych do datowania cyklu koniunkturalnego.

Oprócz obaw związanych z wykorzystaniem progu 20% do ogłoszenia byka, Mayfield powiedział, że inne cechy rajdu Nasdaq – jego szerokość, długość i wielkość – są wyzwaniem dla tych, którzy szukają potwierdzenia w czasie rzeczywistym.

Szeroki rajd giełdowy był imponujący z punktu widzenia przywództwa, a zasięg się poprawił. Patrząc na benchmark S&P 500 o dużej kapitalizacji, około 85% komponentów Nasdaq jest notowanych powyżej 50-dniowej średniej kroczącej. To solidne, ale hossy zazwyczaj widzą wartość powyżej 90%, powiedział Mayfield.

Związane z: Dlaczego dla tych analityków zwyżka akcji w USA bardziej przypomina nową hossę niż odbicie niedźwiedzia?

Tymczasem akcje półprzewodników spadły na ostatnich sesjach po ostrzeżeniach ze strony największych graczy branży Nvidia Corp.
NVDA,
+ 4.27%
i technologia Micron
MU,
+ 4.36%Inc
To ważny element Nasdaq i może stanowić lukę, powiedział.

I wreszcie, wzrost po prostu nie trwał jeszcze wystarczająco długo, aby wzbudzić zaufanie do hossy, powiedział Mayfield, zauważając, że zwyżki bessy w przeszłości trwały od 60 do 80 do 100 dni, zanim spadły.

Nie znaczy to, że tak będzie tym razem, ale jeśli ktoś chce nazwać hossę na podstawie samej wielkości i czasu trwania, „musi to być bardziej przekonujące niż po prostu przekroczenie progu 20% w ciągu sześciu tygodni, – powiedział Mayfield.

Marek Hulbert: Ten 20% wzrost Nasdaq nie oznacza, że ​​jesteśmy w nowej hossy

Nasdaq spadł w czwartek o 0.6% i pozostaje w dół o ponad 20% od rekordowego zamknięcia z listopada. S&P 500
SPX,
+ 1.73%
pozostaje na rynku bessy, ale odbił się o prawie 15% od najniższego poziomu z 2022 r. z 16 czerwca, podczas gdy Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 1.27%
ominął bessy.

Podczas gdy jury nie jest w stanie stwierdzić, czy Nasdaq jest w fazie nowego byka, czy tylko w fazie bessy, inwestorzy powinni dążyć do przestawienia się na akcje wyższej jakości, szczególnie w obszarze technologii i wzrostu, przy jednoczesnym ograniczaniu ekspozycji na aktywa niższej jakości, powiedział Mayfield. Zerowe stopy procentowe i wysoka płynność, które towarzyszyły ostatniej hossy, prawdopodobnie nie powtórzą się w następnym cyklu rynkowym, ponieważ Rezerwa Federalna radzi sobie ze skutkami gwałtownego wzrostu inflacji, co oznacza, że ​​inwestorzy będą musieli być bardziej wybredni, próbując wybierz zwycięskie akcje.

„Z pewnością nie jesteśmy niedźwiedzi”, powiedział Mayfield, „ale jest to dobra okazja, aby zmienić kształt w kierunku jakości, z tym, co naszym zdaniem będzie nadal trudne na 6 do 12 miesięcy do przodu, z tym, gdzie jest inflacja, co nadal robi Fed” i ciągła niepewność geopolityczna na horyzoncie.

Czytaj dalej: Czy zapasy spadły? Dopóki ten „goryl” na rynkach akcji nie ruszy, ostrzega BofA.