Czym na świecie jest AMTD Digital i kto za tym stoi?
To pytanie zadaje sobie wielu inwestorów po tym, jak nieznana firma z Hongkongu zdołała dołączyć do grona globalnych megacapów o wartości około pół biliona dolarów we wtorek.
Zaczęło się, gdy amerykańska akcja depozytowa (ADS) z kodem giełdowym HKD załamała się na otwarciu, przeskakując o 25% w stosunku do poprzedniej ceny zamknięcia, tak jak rozpoczął się handel, zanim osiągnął śróddzienny najwyższy poziom na poziomie 2,555 XNUMX USD.
W szczytowym momencie jego wartość wzrosła ponad trzykrotnie i osiągnęła kapitalizację rynkową w wysokości ponad 450 miliardów dolarów, czyli ponad Facebook macierzysta Meta lub chiński gigant handlu internetowego Alibaba.
I zrobił to przy dziennym wolumenie zaledwie 350,500 XNUMX akcji, zgodnie z danymi z Yahoo Finanse, najniższy od czasu rozpoczęcia handlu ADS i znacznie poniżej 1.2 miliona, które były przedmiotem średniego obrotu.
$PLN to nowa oferta publiczna, która właśnie osiągnęła kapitalizację rynkową przekraczającą 425 miliardów dolarów, mimo że roczny przychód wynosi tylko około 25 milionów dolarów.
Firma jest w około 88.7% własnością AMTD, podejrzanego ubezpieczyciela z siedzibą w Hongkongu, na którym działamy @Hindenburgres pisałem o tym wcześniej.
(1 / x) pic.twitter.com/P5IGwxxNDV
— Nate Anderson (@NateHindenburg) 2 sierpnia 2022 r.
Nawet jeśli stracił w środę jedną czwartą swojej wartości, nadal jest wart około 240 miliardów dolarów, co czyni go bardziej wartościowym niż Toyota, Nike, McDonald's lub Walt Disney.
Nie trzeba dodawać, że był to imponujący wynik dla firmy, która w połowie lipca sprzedała 16 milionów akcji po 7.80 USD, co dało jej kapitalizację rynkową w wysokości około 1 miliarda dolarów.
Co kryje się za tym wzrostem?
Wydaje się, że nie ma żadnego uzasadnienia dla tego rodzaju kapitalizacji rynkowej.
Łączne aktywa generujące dochód w jego bilansie ledwo przekroczyły granicę 400 milionów dolarów w marcu według dokumentów SEC, strzebla w świecie wysokich finansów. Majątek starał się skontaktować z firmą, ale e-maile i telefony nie były od razu odbierane.
Spojrzenie na jego ujawnia niewiele ze swojego modelu biznesowego. Jego krótka, jednominutowa prezentacja korporacyjna przedstawia firmę jako „platformę kompleksowych rozwiązań cyfrowych w Azji i reaktor termojądrowy dla najlepszych przedsiębiorców i pomysłów w erze cyfrowej”, wykorzystując wyraźnie Gwiezdne Wojny–jak estetyka.
Głębsze spojrzenie na prospekt złożony w SEC ujawnia, co to oznacza.
AMTD Digital zasadniczo sprzedaje rodzaj członkostwa w klubie swoim „SpiderNet Ecosystems Solutions”, które twierdzi, że przynosi korzyści poprzez łączenie firm ze sobą. Stanowi to zdecydowaną większość 25 milionów dolarów rocznych przychodów wygenerowanych w roku podatkowym, który zakończył się w kwietniu 2021 roku.
Co niezwykłe, jego zyski przed opodatkowaniem w ciągu ostatnich trzech lat były konsekwentnie wyższe niż jego najwyższa linia dzięki zyskom księgowym w wartości godziwej z jego udziałów ekonomicznych w firmach takich jak Appier, DayDayCook, WeDoctor i pięciu azjatyckich fintechach.
Jednostką dominującą firmy jest AMTD Group, konglomerat z Hongkongu, który wśród swoich podstawowych kompetencji wymienia bankowość inwestycyjną, usługi hotelowe, edukację premium oraz media i rozrywkę. Ma również inną spółkę zależną, AMTD IDEA, również notowaną na nowojorskiej giełdzie, choć jej wartość wynosi tylko 14 miliardów dolarów.
Więc wszyscy po prostu zignorujemy zapas memów o wartości 400 miliardów dolarów w pokoju?
— Diogenes (@WallStCynic) 2 sierpnia 2022 r.
„Znaczna zmienność”
Dlaczego dokładnie AMTD Digital notowany w USA jest niejasny, ponieważ natychmiast ostrzegł inwestorów w prospekcie sprzedaży akcji, że może ostatecznie zostać zmuszony do wycofania z giełdy zgodnie z zasadami SEC.
Dzieje się tak, ponieważ biurokracja nałożona przez Pekin uniemożliwia obecnie kontrolę chińskiego audytora przez amerykańską Radę Nadzoru nad Rachunkowością Spółek Publicznych ustanowioną na mocy ustawy Sarbanes-Oxley.
Jest to ciągłe źródło frustracji dla inwestorzy w wiele chińskich akcji. Jeśli USA i Chiny nie osiągną porozumienia, około 261 chińskich spółek notowanych na giełdzie w USA o łącznej wartości rynkowej 1.3 biliona dolarów zostanie wycofanych z giełdy.
https://twitter.com/OccupytheFeds/status/1554597201518772224?s=20u0026t=p8d67GHHyScJCqvh15NdZw
Prezes Zarządu i Dyrektor Generalny Grupy AMTD, Calvina Choi, zrezygnował z pracy jako dyrektor zarządzający w UBS, aby przejąć.
Jego kapitalistyczna historia i wyróżnienie jako Młodego Globalnego Lidera ze Światowym Forum Ekonomicznym nie przeszkadza mu w wychwalanie mocnych stron Komunistycznej Partii Chin kontynentalnych, czyli świętowanie „chwały i marzenia o Wielkim Odrodzeniu narodu chińskiego” sto lat po jego założeniu.
Pomimo chlubienia się wiceprezesem wykonawczym mającym doświadczenie w walce z korupcją i powiązaniami z Carrie Lam – poprzednią prokonsul Pekinu w Hongkongu – sam Choi jest jednak podobno jest celem dwuletniego zakazu w branży przez miejskiego regulatora papierów wartościowych po tym, jak inwestor China Minsheng Investment Group oskarżył Choi o wykroczenie.
„Niektóre projekty [podjęte ze środków CMIG] faktycznie przyniosły pieniądze, ale nie dał nam zysków”, starszy dyrektor firmy z firmy powiedział Chinom Caixin w październiku 2020. „Niektórzy ponieśli straty, ale nie wiemy, czy naprawdę zainwestował, czy sprzeniewierzył pieniądze”.
Ja obserwuję $PLN (akcje, o których nigdy nie słyszałem, teraz z kapitalizacją rynkową większą niż Walmart) rosną o 20,000 XNUMX% tygodniowo po IPO pic.twitter.com/lh0pd9Kp2t
— Memy z Wall Street (@wallstmemy) 3 sierpnia 2022 r.
Anomalia sejsmiczna
W świecie analizy fundamentalnej, w którym firmy są wyceniane na podstawie ich przyszłych przepływów pieniężnych, oszałamiająca kapitalizacja rynkowa AMTD Digital jest rodzajem anomalii sejsmicznej w systemie finansowym, która statystycznie powinna pojawiać się tylko raz na sto lat.
Nawet AMTD Digital wydaje się nie wiedzieć, dlaczego jest teraz tak cenny. Używać list z podziękowaniami dla swoich nowo wybitych akcjonariuszy jako okazji, twierdził, że również był zaskoczony wynikami swoich akcji.
„W okresie od naszej pierwszej oferty publicznej Spółka odnotowała znaczną zmienność naszej ceny ADS, a także zaobserwowała bardzo aktywny wolumen obrotu”, napisał we wtorek. „Według naszej wiedzy od dnia debiutu giełdowego nie wystąpiły żadne istotne okoliczności, zdarzenia ani inne sprawy związane z działalnością i działalnością operacyjną naszej Spółki”.
Przy takim skoku nie jest niespodzianką, że permabears wybudziły się ze snu. Znany short-sprzedawca Jim Chanos zapytał, czy „wszyscy po prostu zignorujemy 400 miliardów zapasów memów w tym pokoju”, podczas gdy Nate Anderson z Hindenburg Research nazwał właściciela kontrolującego grupę AMTD „szkicowym”.
Przypadkowo nadszedł tego samego dnia, w którym przewodniczący Komisji Papierów Wartościowych i Giełd, Gary Gensler, pochwalił 20-lecie ustawy Sarbanes-Oxley, mającej na celu przywrócenie zaufania do amerykańskich rynków kapitałowych po skandalach związanych z oszustwami księgowymi, które zirytowały inwestorów w Enron i WorldCom.
Rozbieg wywołał bolesne wspomnienia o fatalnej decyzji Robinhooda o usunięciu zdolności do inwestorzy detaliczni do składania zleceń kupna w sieci sklepów GameStop, postrzegana jako decyzja o ochronie kilku funduszy hedgingowych głęboko pod wodą na akcjach memów.
„Więc dlaczego przycisk kupna nie został usunięty dla HKD? Ponieważ handel detaliczny za tym nie stał?” odpowiedział jeden Twitter użytkownika do Genslera we wtorek. „Fałszywy rynek akcji naprawdę. Jesteś bezużyteczny.
Czy przycisk kupowania HKD został wyłączony, aby chronić inwestorów detalicznych? Poczekam na odpowiedź.
— Solmander8 (@WHodWH24) 3 sierpnia 2022 r.
Ta historia została pierwotnie przedstawiona na fortune.com
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/mystery-meme-stock-no-one-162000061.html