Akcje MUSA: sprzedaż gazu stałego, marże na paliwo tłuszczowe Stoke Murphy USA i ich rówieśnicy

Murphy Stany Zjednoczone (MUSA), Sklepy ogólne Casey (CASY) i Centra podróży w Ameryce (TA) cieszą się przełomowym rokiem pod względem marż na sprzedaży gazu.

X

Spółki prowadzą stacje paliw oraz sklepy spożywcze. Sprzedaż gazu to na ogół biznes niskomarżowy. Historycznie, sprzedaż w sklepach ogólnospożywczych na stacjach pomaga zwiększyć marże sieci.

Jednak rok 2022 był inny. Ceny ropy w USA, które od czasu rozpoczęcia wojny cenowej przez Arabię ​​Saudyjską w 77 r. wahały się poniżej 2014 USD za baryłkę, gwałtownie wzrosły pod koniec 2021 r., gdy Rosja wydawała się być gotowa do wojny z Ukrainą. Faktyczny początek tego ataku, w lutym, spowodował, że ropę osiągnął najwyższy poziom od 2008 roku.

Ceny ropy wycofały się z tych szczytów, ale według październikowych szacunków Energy Information Administration cena ropy West Texas Intermediate w 95 r. nadal wynosiła średnio 2022 USD za baryłkę. Rafinerie i sprzedawcy gazu zazwyczaj przekazują te podwyżki, a następnie niektóre, konsumentom.

Ponadto popyt na paliwo wzrósł wraz z pojawieniem się większej liczby Amerykanów i mile przejechane w 2022 roku przekraczają poziomy sprzed pandemii. W rezultacie sprzedaż paliw, udział w zyskach paliwowych i marże paliwowe rosną i rosną.

„MUSA wydaje się być przygotowana na kolejny mocny kwartał, ponieważ trzeci kwartał wydaje się być prawie idealnie pozycjonowany na tle banalnego okresu marż paliwowych” – napisał analityk Wells Fargo, Anthony Bonadio, w notatce skierowanej do klientów z 3 października.

Optymistyczne opinie w trzecim kwartale

Murphy USA, Magazyn IBD 50, ma podawać wyniki kwartalne w środę. TravelCenters of America informuje 1 listopada.

Analitycy ankietowani przez FactSet spodziewają się, że zarobki Murphy'ego prawie podwoją się w III kwartale w porównaniu z rokiem poprzednim i wzrosną o 3% w całym roku w porównaniu z 74. Przychody z paliw skoczą o 2021% w 45 r. w porównaniu z 2022% wzrostem w przypadku tytoniu, żywności i sprzedaż napojów. Przewidują 4% eksplozję zarobków TravelCenters w tym roku fiskalnym i 133% wzrost Casey's, również spowodowany rosnącą sprzedażą benzyny.

„Widzimy potencjalny wzrost zarówno w zakresie marży paliwowej, jak i trendów wolumenowych, ponieważ MUSA skorzystało z konstruktywnej dynamiki marży i konsumenta poszukującego wartości” – dodał Bonadio w swojej notatce z 20 października. Przedstawiając się jako lider niskobudżetowy, Murphy twierdzi, że w miarę wzrostu cen utrzymał starych klientów i przyciągnął nowych tanim gazem.

Wyniki lipcowego badania kilku miast przeprowadzonego przez badacza CoPilot Ceny benzyny Murphy'ego to być jednym z najniższych w badanych miastach.

Tymczasem Walmart (WMT), Kroger (KR), Costco (KOSZT) i Albertsons (ACI), cztery największe sklepy spożywcze w kraju pod względem udziału w rynku, borykają się z niskimi lub spadającymi wizytami w sklepach, wynika z najnowszych danych firmy Placer.ai zajmującej się analizą ruchu pieszego.

14 października Kroger zgodził się kupić mniejszego rywala Albertsons za 24.6 miliarda dolarów, w ramach umowy, która może dać Krogerowi tak bardzo potrzebny impuls do spadku ruchu pieszego w sklepach, powiedział Placer.ai.

Sklepy spożywcze na ogół borykają się z wysoką inflacją cen żywności, wyższymi kosztami i rozwojem aplikacji do dostarczania żywności.

Podczas gdy sklepy spożywcze ścigają się, aby nadążyć, firmy takie jak Murphy USA rozwijają obie strony swojej działalności: stacje benzynowe i sklepy ogólnospożywcze.

„Walmart stacji benzynowych”

Murphy USA z siedzibą w El Dorado w stanie Ark. opisuje siebie jako zajmującą się tanią i masową sprzedażą gazu.

El Dorado znajduje się zaledwie pół dnia jazdy od siedziby Walmart w Bentonville w stanie Ark. I tak naprawdę Murphy reklamuje się jako „Walmart stacji benzynowych”. Murphy wyodrębniony z producenta ropy Olej Murphy (MUR) w 2013 r. Na podstawie umowy z 2012 r. jednostka wybudowała i eksploatowała stacje benzynowe w ramach partnerstwa z Walmartem.

Kiedy Walmart zakończył umowę w 2016 r., 1,100 z 1,300 stacji Murphy w tym czasie znajdowało się w supercentrach Walmart. Firmy kontynuowały współpracę w tych ustalonych lokalizacjach.

Następnie lokalizacje w pobliżu supermarketów Walmart pomagają kierować stały strumień klientów poszukujących wartości do firmowych sklepów gazowych i ogólnospożywczych pod markami Murphy i QuickCheck. Obie firmy współpracują przy programach rabatowych na paliwo.

Zwrot Rezerwy Federalnej nadchodzi w grudniu; Oto dowód

W skali kraju ceny gazu na dystrybutorze w czwartek wyniosły średnio 3.83 USD za galon, według strony internetowej AAA Gas Prices. To o 16 centów więcej niż miesiąc temu i 48 centów powyżej cen sprzed roku. W niektórych lokalizacjach w Kalifornii strona pokazywała ceny sięgające 6.96 USD.

Ceny oleju napędowego odnotowały jeszcze większy wzrost. Krótko po tym, jak Rosja dokonała w lutym inwazji na Ukrainę, Stany Zjednoczone przestały kupować ropę z Rosji. Duża część tej ropy zaopatrywała rafinerie produkujące olej napędowy, segment amerykańskiego kompleksu rafineryjnego, który został już dotknięty wcześniejszymi sankcjami nakładającymi ograniczenia na ropę z Iranu i Wenezueli.

Wynik, pogłębiony przez odbicie popytu na ciężarówki w USA w 2021 r., doprowadził do niedoboru dostaw oleju napędowego. W rezultacie ceny oleju napędowego – zazwyczaj tańsze niż benzyny – wynosiły w czwartek średnio 6.56 USD za galon. To było 1.95 dolara powyżej poziomów rok temu: wzrost o 42%.

Casey's, TravelCenters Stock

Firma Casey's z siedzibą w Ankeny w stanie Iowa skupia się na małych miasteczkach na Środkowym Zachodzie i szczyci się dużym biznesem z branży spożywczej. Jest prawdopodobnie najbardziej znany z pizzy na stacji benzynowej. TravelCenters of America to zasadniczo sieć truck-stop, skierowana do zawodowych kierowców ciężarówek i kierowców autostrad. Rywal, Pilot Flying J, jest własnością Warrena Buffetta Berkshire Hathaway (BRKB).

Dla całej grupy podstawą jest paliwo. Stanowi ponad trzy czwarte całkowitych przychodów Murphy USA, 73% TravelCenters i 65% Casey's.

Ponieważ sprzedaż gazu i oleju napędowego zwiększyła zyski w tym roku, akcje MUSA wzrosły od początku roku o 39%. Akcje mają obecnie płaską bazę z 303.19 pkt kupna. Wzór „podstawa na podkład” jest drugim, trzecim stopniem podkładu.

Agresja akcji, na tle walczącego rynku, wysłała linię względnej siły tego trendu Magazyn IBD 50 do nowych maksimów na cotygodniowym wykresie MarketSmith. Rosnąca linia RS pokazuje, że akcje osiągają lepsze wyniki niż S&P 500.

Akcje CASY również biją rynek, ale w tym roku odnotowały skromniejszy wzrost o 5.3%. Akcje znajdują się poniżej 224 punktu kupna na płaskiej podstawie, a linia RS również tworzy nowy szczyt, co pokazuje niebieska kropka na końcu tej linii na wykresie tygodniowym. Akcje TA również zachowują się dobrze, osiągając wzrost o ponad 10% w ciągu roku i utrzymując się powyżej linii 50 dni, a linia RS również osiąga maksima.

Grupa detaliczna super/mini marketów zajmuje obecnie solidne 31. miejsce wśród 197 grup branżowych śledzonych przez IBD. Spośród 13 akcji w tej grupie, Murphy USA zajmuje pierwsze miejsce pod względem Ocena złożona i Ocena EPS, oraz nr 2 dla Ocena RS, za TravelCenters of America.

Tymczasem zapasy tankowców również osiągają szczyty na obecnym rynku.

Murphy USA: lider w sprzedaży gazu po niskich cenach

W pierwszej połowie 2022 r. rosnące ceny ropy naftowej i hurtowych paliw szybko doprowadziły do ​​wzrostu cen na stacjach paliw. W tym środowisku strategia cenowa Murphy'ego pomogła mu utrzymać stałych klientów, jednocześnie przyciągając nowych.

Pomimo wysokich cen gazu i wysokiej od 40 lat inflacji w tym okresie, firma twierdzi, że zyskała udział w rynku.

„Pomimo znanych presji wpływających na płace do domu, wyraźnie widzimy, że nasza oferta niskich cen odbija się (z) coraz większą liczbą klientów poszukujących wartości” – powiedział Andrew Clyde, dyrektor generalny Murphy USA, podczas rozmowy o wynikach z 28 lipca.

Firma twierdzi, że kupuje paliwo po niezwykle konkurencyjnych cenach referencyjnych w branży i sprzedaje je taniej niż konkurenci. Analizuje dostawy w ciągu dnia i kieruje cysterny paliwowe do najkorzystniejszych cenowo terminali.

Murphy twierdzi, że jego tani model biznesowy prowadzi do niższego progu rentowności paliwa niż konkurenci.

Sprzedaż gazu, marże w centrum uwagi

W kwartale czerwcowym sprzedaż paliw Murphy'ego w sklepach stacjonarnych (sprzedaż w sklepach działających od co najmniej roku) wzrosła o 4.8%. To w porównaniu do wzrostu o 1.5% dla porównywalnej sprzedaży tytoniu i 1.4% dla sprzedaży innych towarów.

Ponieważ coraz więcej klientów napływało do jego sklepów po benzynę, wolumeny detaliczne paliw Murphy'ego wzrosły o 8% w porównaniu z rokiem poprzednim, a udział w sprzedaży detalicznej paliwa wzrósł o 31%. Detaliczna marża paliwowa wzrosła o 22% pomimo wyższych cen surowców.

Zarówno marża paliwowa, jak i udział paliwowy to kluczowe wskaźniki zysku.

Dla porównania, wkład Murphy'ego na żywność i napoje w drugim kwartale wzrósł o 2%, podczas gdy marże na żywność i napoje wzrosły o 9%. Sprzedaż paliw mierzona w galonach tego samego sklepu spadła o 5%.

Nieco podobne trendy marżowe widzieli jego rywale. W czerwcowym kwartale marże TravelCenters na paliwach i usługach pozapaliwowych wzrosły odpowiednio o 56% i 10%. W lipcowym kwartale marże paliwowe Casey wzrosły o 27% do 44 centów za galon, podczas gdy marże pozapaliwowe spadły o 70 punktów bazowych.

„Otoczenie marży paliwowej było szczególnie korzystne w drugiej połowie kwartału, ponieważ koszty hurtowe spadły z rekordowych poziomów”, powiedział dyrektor generalny Casey, Darren Rebelez, w komunikacie o wynikach z 7 września.

Walmart i Costco, dwaj najwięksi detaliści w Ameryce, również sprzedają jedne z najtańszych benzyn. Walmart oferuje niskie ceny dla członków na paliwo, a Costco oferuje swoim członkom kupony sklepowe, gdy się zapełnią, przy czym obaj używają również sprzedaży benzyny, aby przyciągnąć klientów do środka.

Objętość paliwa, trendy marży paliwowej

Gdy Murphy ogłosi w środę wyniki za III kwartał, inwestorzy będą mogli lepiej przyjrzeć się, jak kształtują się trendy w wolumenie paliw i marżach paliwowych.

Dane branżowe wskazują na łagodniejsze wolumeny paliw w III kwartale, które spadły o 3%-6% rok do roku przy podwyższonych cenach paliw. Ale marże paliwowe na południowym wschodzie, ściśle śledzone przez Murphy USA, wzrosły w trzecim kwartale o 7%, według OPIS (Oil Price Information Service), korzystając ze znacznego spadku cen hurtowych w ciągu kwartału.

Najnowsze dane AAA pokazują, że ceny detaliczne gazu spadły tydzień temu, choć nadal są wyższe niż miesiąc temu i rok temu. Obawy przed globalną recesją gospodarczą wywołaną agresywnymi podwyżkami stóp przez banki centralne doprowadziły do ​​dużego spadku cen ropy naftowej, ujarzmiając ceny na pompie.

Tymczasem, według AAA, mniej kierowców nabiera paliwa. Jeśli recesja, której się powszechnie obawiano, nabierze kształtu, zarówno ceny ropy, jak i popyt na benzynę prawdopodobnie dalej spadną.

W notatce skierowanej do klientów z 14 października, analityk Raymond James, Bobby Griffin, ostrzegł, że galony paliwowe w branży są pod presją, a podwyższone marże paliwowe są nie do utrzymania.

Mimo to lubi akcje MUSA za ich niskobudżetową strategię i ekspozycję na Walmart, oceniając je na lepsze z ceną docelową 315 USD.

W Wells Fargo analityk Bonadio widzi argumenty za strukturalnie wyższymi marżami paliwowymi po Covid. Uważa jednak, że akcje MUSA stoją w obliczu „długoterminowych trudności, biorąc pod uwagę znaczną ekspozycję na paliwo i tytoń (i) stosunkowo słaby biznes wewnętrzny”, co trzyma go na uboczu.

MOŻE CI SIĘ SPODOBAĆ:

Oto 5 najlepszych akcji do kupienia i obejrzenia teraz

Akcje do obejrzenia: Najwyżej oceniane IPO, Big Caps i akcje wzrostowe

Znajdź najnowsze akcje w strefach zakupów w MarketSmith

Dlaczego to narzędzie IBD upraszcza wyszukiwanie najlepszych akcji

Szukasz kolejnych wielkich zwycięzców na giełdzie? Zacznij od tych 3 kroków