(Bloomberg) — Jeden z największych niedźwiedzi na Wall Street twierdzi, że amerykańskie akcje prawdopodobnie odczują dalsze spadki, nawet jeśli gospodarce uda się uniknąć recesji.
Najczęściej czytane z Bloomberg
„Zwyżka w stosunku do trendu może się utrzymać, ale nie dajcie się zwieść, nie wierzymy, że bessa się skończyła, nawet jeśli unikniemy recesji, której szanse rosną” – napisali w notatce stratedzy pod przewodnictwem Michaela J. Wilsona .
Akcje amerykańskich spółek odnotowały w tym roku spadki, co spowodowało, że indeks S&P 500 znalazł się na rynku bessy w związku z obawami, że paląca inflacja i jastrzębi charakter Rezerwy Federalnej wprowadzą gospodarkę w recesję. Według Morgan Stanley ryzyko recesji w dalszym ciągu rośnie, a model brokera wskazuje na 36% prawdopodobieństwo w ciągu najbliższych 12 miesięcy, podczas gdy inne ostrzeżenia obejmują rosnącą liczbę bezrobotnych i spadającą liczbę ofert pracy.
PRZECZYTAJ: EBC walczy o wiarygodność rynku w obliczu zbliżającej się recesji: MLIV Pulse
Ponieważ w przyszłym tygodniu Fed oczekuje podwyżki stóp procentowych o kolejne 75 punktów bazowych, inwestorzy zwracają się obecnie do sezonu wyników spółek, aby sprawdzić, czy marże były odporne na wzrost cen i ponure nastroje.
Strateg Goldman Sachs Group Inc., David J. Kostin, powiedział, że spodziewa się, że słabe perspektywy makroekonomiczne zagrożą rentowności spółek, która już spadła z rekordowo wysokiego poziomu. Marże i koszty pożyczek to obecnie dwa główne ryzyka dla zwrotu z kapitału własnego, który utrzymał się w zeszłym roku pomimo rosnących kosztów produkcji, zakłóceń w łańcuchu dostaw i mikronu, napisał strateg w notatce z 15 lipca.
Wilson z Morgan Stanley, który był w tym roku jednym z najzagorzalszych niedźwiedzich na rynku akcji i który prawidłowo przewidział ostatnią wyprzedaż, również stwierdził, że jest „sceptyczny” co do oczekiwań, że presja na marże osłabnie po drugim kwartale.
„Połączenie ciągłej presji na koszty pracy, surowców, zapasów i transportu w połączeniu ze spadającym popytem stwarza ryzyko dla marż, które nie znajduje odzwierciedlenia w szacunkach konsensusu” – stwierdził Wilson, dodając, że nawet jeśli szacunki dotyczące wzrostu przychodów pozostaną statyczne, powrót do Poziom marży netto sprzed Covid oznaczał 10-procentowy spadek zysku na akcję w przyszłości.
Z drugiej strony stratedzy JPMorgan Chase & Co. twierdzą, że inwestorzy mogą latem przyjrzeć się bardziej wymagającym przepływom informacji związanych z zyskami. Akcje zazwyczaj osiągają szczyty w okolicach najniższego poziomu zysków lub przed nim, napisali w notatce stratedzy pod przewodnictwem Mislava Matejki, dodając, że rynek może zbliżać się do punktu, w którym złe dane zaczną być postrzegane jako dobra wiadomość.
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/morgan-stanley-wilson-sees-stock-074850876.html