Wilson z Morgan Stanley widzi nowe straty S&P 500 po rajdzie niedźwiedzi

(Bloomberg) — Według strategów Morgan Stanley najnowsze odbicie na amerykańskich giełdach to bessa i przed nami kolejne spadki.

Najczęściej czytane z Bloomberg

„W sytuacji, gdy wyceny są teraz bardziej atrakcyjne, rynki akcji są tak wyprzedane, a stopy procentowe mogą ustabilizować się poniżej 3%, wydaje się, że na giełdach rozpoczął się kolejny istotny wzrost bessy” – napisali w poniedziałkowej notatce stratedzy pod przewodnictwem Michaela Wilsona. „Po tym czasie pozostajemy pewni, że niższe ceny nadal będą przed nami”.

PRZECZYTAJ: 11 bilionów dolarów i liczba ta wciąż rośnie: globalny spadek akcji może się nie zakończyć

W piątek indeks S&P 500 wzrósł po niemal 20% spadku w stosunku do szczytu, gdy uczestnicy rynku zostali zwabieni atrakcyjniejszymi wycenami. Jednak benchmark nadal odnotował szósty tydzień z rzędu na minusie – to najdłuższy taki spadek od 2011 roku – ponieważ inwestorzy obawiają się, że połączenie gwałtownej inflacji i jastrzębiej postawy banków centralnych spowoduje gwałtowne spowolnienie gospodarcze.

Choć niektórzy stratedzy uważają, że wyprzedaż amerykańskich akcji potencjalnie osiągnęła najniższy poziom, Wilson w dalszym ciągu znajduje się wśród najważniejszych niedźwiedzi, twierdząc, że indeks S&P 500 nadal nie jest w pełni wyceniony ze względu na spowolnienie zarówno zysków przedsiębiorstw, jak i wskaźników makroekonomicznych.

Chociaż jego podstawowy scenariusz nie przewiduje recesji, Wilson zauważa, że ​​„ryzyko recesji znacząco wzrosło. To kolejny powód, dla którego premia za ryzyko cen akcji jest zbyt niska, a naszym zdaniem akcje są nadal zawyżone”.

Oczekuje, że indeks S&P 500 może spaść nawet do 3,400 punktów, czyli około 16% poniżej obecnego poziomu, na którym znajdują się zarówno wycena, jak i wsparcie techniczne, powiedział. Oczekuje, że do wiosny przyszłego roku benchmark wzrośnie do 3,900 punktów indeksowych, jednocześnie utrzymując, że zmienność na rynku akcji będzie się utrzymywać.

Historia jest kontynuowana

Wilson ma również defensywne nastawienie do sektora, utrzymując nadmierną wagę opieki zdrowotnej, usług użyteczności publicznej i nieruchomości oraz niedoważając sprzęt konsumencki i sprzęt technologiczny.

Morgan Stanley nie jest osamotniony w swoim kwaśnym nastawieniu. Stratedzy Goldman Sachs Group Inc. pod przewodnictwem Davida Kostina obniżyli w piątek swój cel dla indeksu S&P 500 na koniec roku do 4,300 z 4,700 punktów w związku z wyższymi stopami procentowymi i wolniejszym wzrostem.

Ich nowa prognoza bazowa nie przewiduje recesji i przewiduje, że stosunek ceny do zysków amerykańskiego benchmarku zakończy rok na niezmienionym poziomie około 17. Recesja, ich zdaniem, spowodowałaby spadek indeksu o 11% do 3,600 w miarę jak P/E spada do 15 razy.

Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP