Shalett z Morgan Stanley widzi „masowe rozłączenia” w akcjach

(Bloomberg) — Akcje wzrosły w obliczu pogarszających się zysków i oczekiwań ekonomicznych, powodując „masowe rozłączenia”, które zagrażają stabilności rynku, ostrzegła Lisa Shalett z Morgan Stanley Wealth Management.

Najczęściej czytane z Bloomberg

Dyrektor ds. inwestycji wskazał wzrost cen akcji wrażliwych ekonomicznie w stosunku do akcji defensywnych jako oznakę zaufania rynku do przyszłego wzrostu. Jednak wskaźniki dotyczące sprzedaży detalicznej, produkcji i zaufania liderów biznesu słabną wraz z zyskami przedsiębiorstw.

Rezultat, jak powiedział Shalett w notatce w tym tygodniu, jest taki, że stosunek wyników akcji cyklicznych do defensywnych nigdy nie był tak niezsynchronizowany z czołowymi wskaźnikami gospodarczymi, jak teraz.

Podczas gdy niedopasowanie jest coraz częściej przedstawiane jako znak, że rynek przewiduje miękkie lądowanie gospodarki pomimo ciągłego zacieśniania polityki Rezerwy Federalnej, Shalett jest sceptyczny. Przypisała ostatni wzrost cen akcji potencjalnie krótkoterminowym czynnikom technicznym, takim jak skupowanie akcji przez krótkich sprzedawców w celu pokrycia niedźwiedzich pozycji oraz sezonowa tendencja inwestorów do skupiania się na największych przegranych na rynku z poprzedniego roku.

Innymi słowy, rajd o podłożu technicznym sprawił, że rynek odszedł od fundamentów.

„Słyszałem teorie, że ludzie mówią:„ tak, rozumiemy, co powinno się stać, ale przejrzymy to ”- powiedział Shalett w środę w telewizji Bloomberg. „Nie wiem, jak daleko sięga ich kryształowa kula, aby to przejrzeć, ale historia nie jest łaskawa dla tego rodzaju masowych rozłączeń”.

Od początku stycznia indeks śledzący akcje cykliczne wzrósł o 13%, w porównaniu ze spadkiem o 2% w grupie defensywnej. Tymczasem szacunki analityków dotyczące wzrostu zysku S&P 500 okazały się ujemne, zgodnie z danymi opracowanymi przez Bloomberg Intelligence.

Historia jest kontynuowana

Co więcej, wzrost na giełdzie, który podniósł S&P 500 aż o 17% z październikowego minimum, przyczynił się do złagodzenia warunków finansowych – co niektórzy uważają za sprzeczne z wysiłkami banku centralnego na rzecz spowolnienia popytu i ograniczenia inflacji. Ostatni pośpiech inwestorów w opcjach krótkoterminowych to kolejny znak, że pieniądze są nadal łatwo dostępne, powiedział Shalett.

Podczas gdy prezes Fed, Jerome Powell, w ostatnich tygodniach zignorował rajd rynkowy, Shalett ostrzegł, że inni decydenci mogą podjąć ostrzejsze rozmowy, aby położyć kres wzrostom na kapitale.

„To wykorzystanie opcji i chęć przyjęcia tego rodzaju strategii o bardzo wysokich obrotach jest dla mnie wskazówką, że w grę wchodzi płynność, że stabilność rynku ponownie podniesie głowę jako problem” – powiedziała. „Jeśli przewodniczący Powell nie chce o tym rozmawiać, potencjalnie niektórzy inni gubernatorzy, którzy faktycznie patrzą na dane, mogą zacząć o tym mówić”.

–Z pomocą Toma Keene i Jonathana Ferro.

Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP