Mike Wilson z Morgan Stanley ostrzega, że ​​styczniowy rajd na giełdzie może zakończyć się w tym tygodniu

Styczeń rozpoczął się bardzo pomyślnie dla inwestorów giełdowych, a trzy główne indeksy giełdowe były na dobrej drodze do zanotowania silnych miesięcznych zysków. Od piątku S&P 500
SPX,
-1.30%
wzrosła o 4.6% w pierwszych czterech tygodniach stycznia, podczas gdy Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.77%
zaawansowane 1.7%. Akcje spółek technologicznych przeżywały najlepszy styczeń od dziesięcioleci, z Nasdaq Composite
KOMP,
-1.96%
wzrosła o 8.9% w stosunku do poniedziałku, na dobrej drodze do osiągnięcia najlepszych wyników w styczniu od czasu wzrostu o 12.2% w 2001 r., według danych Dow Jones Market Data.

Jednak Wilson i jego zespół byli zaskoczeni wielkością niedawnego postępu. To „tylko kolejna pułapka rynku niedźwiedzia” i „wszystkie dobre wieści są teraz wycenione”, co oznacza, że ​​„rzeczywistość prawdopodobnie powróci wraz z końcem miesiąca i determinacją Fed do okiełznania inflacji”, napisali w poniedziałkowej notatce . 

Zobacz: Co inwestorzy giełdowi powinni wiedzieć o „Trifecta wskaźników styczniowych”

„Efekt stycznia” to sezonowa tendencja wzrostu akcji spółek o małej kapitalizacji w miesiącu następującym po grudniowym zebraniu strat podatkowych z tytułu generalnie niepłynnych akcji. Teoretycznie inwestorzy mogliby wykorzystać te środki na odkupienie nowych pozycji w styczniu, co może przyczynić się do miesięcznego rajdu. 

Inne możliwe wyjaśnienia to „dekoracja okien”, praktyka stosowana przez inwestorów instytucjonalnych polegająca na kupowaniu większej liczby akcji spółek osiągających najlepsze wyniki do końca roku, aby poprawić wygląd wyników funduszu przed zaprezentowaniem ich akcjonariuszom.

Innym są nastroje inwestorów, którzy z początkiem nowego roku są bardziej optymistycznie nastawieni do przyszłości.

Stratedzy Morgan Stanley ostrzegali przed tym na początku roku szok recesji w 2023 r. może spowodować kolejny spadek o 22% dla akcjii spodziewali się, że indeks dużych spółek zakończy rok na poziomie 3,900 tys. S&P 500 zakończył w poniedziałek 52 punkty niżej, czyli 1.3%, do 4,018.

Zobacz: To kluczowy tydzień dla giełdy. Jeśli nie jesteś zdenerwowany, to powinieneś być, ostrzega ten globalny strateg.

Co więcej, Wilson argumentował, że inwestorzy najwyraźniej zapomnieli o podstawowej zasadzie „Nie walcz z Fed”. Powiedział, że zbliżające się posiedzenie FOMC, które zakończy się w środę, posłuży jako przypomnienie.

Powszechnie oczekuje się, że bank centralny podniesie docelową stopę funduszy federalnych o 25 punktów bazowych, do przedziału od 4.5% do 4.75%. Traderzy stawiają teraz 98% prawdopodobieństwo tej podwyżki wielkości, zgodnie z Narzędzie FedWatch firmy CME.

Jednak jak dotąd Fed nie zasygnalizował jeszcze chęci naciśnięcia hamulca i prawdziwej zmiany na bardziej gołębie stanowisko. To, w połączeniu z rzeczywistością najgorszej recesji zysków od 2008 r., „jest naszym zdaniem po raz kolejny błędnie wycenione” – powiedział Wilson.

Zobacz: W tym tygodniu Fed i giełda znajdują się na kursie kolizyjnym. O co toczy się gra.

Podstawowa prognoza Morgan Stanley na 2023 r. dotycząca zysku na akcję S&P 500 (EPS) wynosi 195 USD, podczas gdy ich prognoza przypadku niedźwiedzia wynosi 180 USD. EPS odnosi się do dochodu netto podzielonego przez liczbę wyemitowanych akcji i może wskazywać, ile pieniędzy firma zarabia na każdej akcji. 

Wilson i jego zespół powiedzieli, że teraz skłaniają się bardziej ku niedźwiedziowi 180 USD w oparciu o degradację marży. „Uważamy, że ważne jest, aby pamiętać, że zwykle, gdy wzrost zysków w przód jest ujemny, Fed faktycznie obniża stopy procentowe. Tym razem tak nie jest, co jest dodatkowym utrudnieniem dla akcji”.