Stratedzy Morgan Stanley mówią, że akcje ignorują Fed, rzeczywistość zarobków

(Bloomberg) — według strategów Morgan Stanley amerykańskie akcje są gotowe do wyprzedaży po przedwczesnym wycenie przerwy w podwyżkach stóp procentowych Rezerwy Federalnej.

Najczęściej czytane z Bloomberg

„Podczas gdy niedawny wzrost stawek wstępnych potwierdza pogląd, że Fed może pozostać restrykcyjny dłużej, niż jest to doceniane, rynek akcji odmawia zaakceptowania tej rzeczywistości” – napisał w nocie zespół kierowany przez Michaela Wilsona.

Wilson — czołowy strateg w zeszłorocznej ankiecie inwestorów instytucjonalnych — spodziewa się, że pogarszające się fundamenty wraz z podwyżkami Fed, które nadejdą w tym samym czasie, co recesja zysków, doprowadzą indeksy giełdowe do skrajnie niskiego poziomu tej wiosny. „Cena jest mniej więcej tak samo oderwana od rzeczywistości, jak podczas tej bessy” – powiedzieli stratedzy.

W ubiegłym tygodniu rentowność amerykańskich dwuletnich banknotów przekroczyła rentowność 10-letnich najbardziej od początku lat 1980., co świadczy o słabnącym zaufaniu, że gospodarka wytrzyma dodatkowe podwyżki stóp procentowych. Tymczasem amerykańskie akcje odnotowały jeden z najsilniejszych startów w historii roku, chociaż rajd zaczął się ochładzać, ponieważ perspektywy dalszego podwyżki stóp przez prezesa Fed Jerome'a ​​Powella zaważyły ​​na nastrojach.

Dane o inflacji w USA mogą być katalizatorem, który przywróci inwestorów do rzeczywistości i ponownie doprowadzi akcje do poziomu obligacji, jeśli ceny wzrosną bardziej niż oczekiwano, powiedział Wilson, zauważając jednocześnie, że oczekiwania na taki wynik rosną. Przewiduje się, że dane z wtorku pokażą, że ceny konsumpcyjne wzrosły w styczniu o 0.5% w porównaniu z miesiącem wcześniej, pobudzone wyższymi cenami benzyny. Oznaczałoby to największy wzrost od trzech miesięcy.

Wilson widzi, że S&P 500 kończy rok na poziomie 3,900 punktów indeksowych, około 4.7% poniżej miejsca, w którym wskaźnik zamknął się w piątek, z ciężką jazdą, aby się tam dostać. Oczekuje, że akcje spadną wraz ze spadkiem szacunków zysków, zanim odbiją się w drugiej połowie roku.

Historia jest kontynuowana

Wilson, zagorzały niedźwiedź z Wall Street, prawidłowo przewidział zeszłoroczną wyprzedaż, kiedy amerykańskie akcje odnotowały najgorsze wyniki od 2008 roku.

„Ryzyko-nagroda jest tak samo niska, jak kiedykolwiek podczas tej bessy” – napisał Wilson. „Rzeczywistość dla akcji jest taka, że ​​polityka pieniężna pozostaje na restrykcyjnym terytorium w kontekście recesji zysków, która teraz zaczęła się na dobre”.

Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP