Morgan Stanley widzi, że ryzyko zysków ma znaczenie dla akcji

(Bloomberg) — Według strategów Morgan Stanley słabnące prognozy zysków przedsiębiorstw mogą po raz kolejny zaszkodzić amerykańskim akcjom, które prawdopodobnie jeszcze bardziej spadną, a następnie osiągną najniższy poziom w sezonie wyników za drugi kwartał.

Najczęściej czytane z Bloomberg

„W przypadku braku oczywistego szoku, takiego jak recesja, firmy powoli wycofują się z polityki” – napisali w poniedziałkowej notatce stratedzy pod przewodnictwem Michaela Wilsona. „Tym razem nie powinno być inaczej, co oznacza, że ​​akcje mogą utrzymać się na obecnym poziomie aż do sezonu wyników za drugi kwartał, kiedy prawdopodobnie rozpocznie się i zakończy kolejna część spadków”.

Wilson należał do najbardziej znanych niedźwiedzi na Wall Street i prawidłowo przewidział ostatnią wyprzedaż na rynku, podsycaną obawami, że jastrzębia Rezerwa Federalna wprowadzi gospodarkę w recesję. Opublikowany w piątek mocny raport z rynku pracy jeszcze bardziej podsycił te obawy i doprowadził indeks S&P 500 do ósmego tygodniowego spadku z dziewięciu.

Wilson prognozuje, że do połowy i końca sierpnia amerykański benchmark osiągnie poziom blisko 3,400, co oznacza kolejny spadek o 17% w porównaniu z ostatnim zamknięciem. Według niego, akcje największych 5% spółek z indeksu S&P 500 nadal notowane są ze średnią premią wynoszącą 40% w stosunku do poziomów przed pandemią w porównaniu z 17% w przypadku szerszego indeksu.

„To potencjalnie stwarza również scenariusz spadkowy, w którym akcje tych spółek mogą spaść przed wyjściem z obecnej bessy” – napisał w notatce strateg.

Wilson stwierdził, że na poziomie sektora w USA szacunki dotyczące sprzedaży detalicznej żywności i artykułów podstawowych „załamały się” w ciągu ostatnich czterech tygodni. Stwierdził, że prognozy dotyczące sprzętu konsumenckiego i sprzętu technologicznego również odnotowały osłabienie, podczas gdy rynek nieruchomości odnotował najsilniejsze pozytywne korekty w ciągu ostatniego miesiąca.

Historia jest kontynuowana

Ściśnięcie marginesu

Według strategów Sarah McCarthy i Marka Divera z Sanford C. Bernstein również w Europie rośnie ryzyko dla zysków przedsiębiorstw, które stwierdziły w poniedziałek, że na horyzoncie może pojawić się duże zaniżanie marży, chyba że rosnący popyt konsumencki i sprzedaż będą się utrzymywać, aby zrównoważyć wysoką inflację .

Jednak nie wszyscy są pesymistami. Stratedzy JPMorgan Chase & Co., w tym Mislav Matejka, nadal optymistycznie patrzą na akcje, twierdząc, że „fundamentalny stosunek ryzyka do zysku dla akcji prawdopodobnie poprawi się w miarę zbliżania się drugiej połowy roku”.

Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP