Mike Smerklo, Next Coast Ventures

Ten artykuł jest częścią „Navigating The 2023 VC Landscape”, w którym wcześniej występował Greg Baker z Przedsięwzięcia absolwentów, firmy Bascom, Przedsięwzięcia Towerview. Kliknij tutaj, aby zobaczyć poprzednią częśći śledź Briana Penicka na Forbes.com, aby uzyskać więcej wywiadów z ekspertami z najlepszymi inwestorami i przedsiębiorcami.

W następnej części Brian Penick przeprowadza wywiad z Mikiem Smerklo z Następne Wybrzeża w Austin w Teksasie. Podczas gdy Next Coast koncentruje się przede wszystkim na finansowaniu serii A i B dla startupów, z czekami zazwyczaj od 5 do 15 milionów dolarów, uczestniczyli oni w niektórych inwestycjach na etapie zalążkowym, w których zamiarem jest kontynuacja przyszłego finansowania. Portfolio Next Coast obejmuje m.in Wieczne zdrowie, Media ostrzegawcze, Ikona technologii, Galileo Opieka zdrowotna, i wiele innych. Przed współzałożeniem Next Coast Mike pracował w Dolinie Krzemowej z Markiem Andreessenem i Benem Horowitzem w LoudCloud, rozwinął firmę biletową ServiceSource z 35 pracowników do IPO, pracował jako bankier inwestycyjny i zarabiał na CPA. Mike jest także autorem książki Pan Małpa i ja: prawdziwy przewodnik przetrwania dla przedsiębiorców, znany ulubieniec społeczności startupowej.

Brian Penick: Istnieją różne perspektywy na obecny rynek. Czy Twoja firma dostosowała strategię?

Mike Smerklo: Wszyscy nasi partnerzy doświadczyli Dot Com Bubble końca lat 1990. i tzw Wielka Recesja z 2008 r., więc widzieliśmy już cykle i mamy dobrą perspektywę. W rezultacie uzyskaliśmy bardziej fundamentalny pogląd na takie obszary, jak marża brutto, marża wkładu, koszt nabycia i podobne punkty. Narracja, którą inni forsowali w ciągu ostatnich kilku lat i przez COVID, była taka, że ​​to ma mniejsze znaczenie, ale nigdy tak naprawdę tego nie kupiliśmy i po prostu skupiliśmy się.

Jedyna rzecz, którą wydajemy jeszcze spędzanie czasu z naszym obecnym portfelem i przyglądanie się nowym inwestycjom to przyszłe ryzyko finansowania, które powinno być rzeczywistą częścią każdego do rozważenia. Przez ostatnie cztery czy pięć lat przedsiębiorcy nie musieli się aż tak bardzo martwić o przyszłe ryzyko finansowe – było tyle kapitału i tak wyrozumiały sposób myślenia, że ​​tak długo, jak osiągałeś zyski, byłeś niemal pewne, że otrzyma kapitał kontynuacyjny. Ale to się zmieniło i myślę, że przedsiębiorcy muszą ponownie zbadać ten fakt, a my, jako inwestorzy, robimy to samo.

Penick: Czy możesz opowiedzieć o swoim procesie due diligence i czy zmienił się on w ostatnich latach?

Smerkło: Jesteśmy stosunkowo mniejszą firmą inwestorów tematycznych, więc skupienie się na naszych głównych obszarach i branżach, które nas interesują, ma znaczenie. Patrzymy na zróżnicowanie i rozwiązanie. Wskaźniki finansowe zawsze były kamieniem węgielnym naszej analizy. Ostatecznie większość naszych zwrotów pochodziła z wspierania niesamowitych talentów, co brzmi prosto, ale duża część naszej pracowitości zawsze opierała się na wytrwałości, skupieniu i doświadczeniu przedsiębiorcy. To dobrze nam służyło, więc obecnie wzmacniamy nasze zasady.

Nie jestem na tyle bystry, żeby przewidzieć, co się stanie ChatGPT, ale jest wielu naprawdę inteligentnych przedsiębiorców, którzy to zrobią, a my chcemy ich wspierać najlepiej, jak potrafimy. Wiem, że to brzmi trochę banalnie, ale czytałem, że inwestorzy wysokiego ryzyka przypisują zbyt duże uznanie za sukces, jaki generuje ich portfel, i myślę, że jest to bardzo trafne. Pomagamy strategicznie, dajemy kapitał i wspieramy tak bardzo, jak tylko możemy, ale sukces w końcu pochodzi od przedsiębiorcy.

Penick: Czy z funduszem obejmującym okazjonalne rundy Seed do bardziej historycznych serii A i B finansujecie początkujących założycieli i czy ta strategia zmieniła się w ostatnich latach?

Smerkło: Powiedziałbym, że większość naszych inwestycji jest dokonywana w początkujących przedsiębiorcach. Mój żart jest taki, że możesz to zrobić raz, jeśli zrobisz to dobrze. Michael Dell [z Dell, Inc.] założył tylko jedną firmę, co jest świetnym przykładem. Z pewnością myślę, że sukces jest bardziej aspektem mentalnym, który moim zdaniem książka omawia. Jaka jest mentalność przedsiębiorcy? Czy mają jakieś doświadczenie w branży, które pokazuje ich wytrwałość? Szczerze mówiąc, dość szybko można powiedzieć o kimś dużo, kiedy się go spotyka, a niektóre cechy odpadają, na przykład perfumy, na których się skupiam. Kwestie takie jak wielkość rynku, podstawowa ekonomia, zakłócenia i charakter rozwiązania można przetestować i zmierzyć, ale większość naszej staranności w stosunku do przedsiębiorcy dotyczy tych innych obszarów.

Penick: Jakiej najlepszej rady możesz udzielić startupom w obecnym klimacie?

Smerkło: Jedną z najważniejszych rzeczy jest zbadanie inwestorów przed prezentacją. Upewnij się, że mają kapitał do wykorzystania i nie są fundusz zombie. Po drugie, nie zakładaj, że jesteś całkowicie wyjątkowy – świat jest konkurencyjny i niektórzy ludzie mogą nie być tak różni, jak im się wydaje. To prosta rada, ale idź na boisko i zabaw się w adwokata diabła. Zapytaj: „dlaczego to nie zadziała? Jaki jest krajobraz konkurencji? Jak mam walczyć z inercją? Uważam, że zbyt wielu przedsiębiorców mówi o tym, jak wspaniali są, nie zdając sobie sprawy z wyzwań, przed którymi mogą stanąć. Wolałbym raczej, żebyś mi powiedział, dlaczego jest ciężko, czym się martwisz i dlaczego boisz się, że to może nie osiągnąć prędkości ucieczki. Co dziwne, to pokazuje mi więcej o twojej przenikliwości jako przedsiębiorcy niż o tym, jak duży jest rynek.

Penick: Na początku mojej przygody z fundraisingiem powiedziano mi, że każdy inwestor szuka powodu, by powiedzieć „nie”, i trzeba go przekonać, że jest inaczej. Czy zgadzasz się z tym stwierdzeniem?

Smerkło: Cóż, tak i nie. Szukam powodu, by powiedzieć nie, to prawda. Ale powiedzenie mi kilku powodów, dla których powinienem powiedzieć „nie”, jest naprawdę pomocne. To pokazuje, że masz doświadczenie. Dwa dni temu miałem przedsiębiorcę, który według mnie rozwiązywał naprawdę złożony problem. Powiedziałem: „Wygląda na to, że to naprawdę trudne”, a oni odpowiedzieli: „Nie, to będzie łatwe”. Albo nie jesteś tak inny, jak myślałem, albo nie rozumiesz zmagań, z którymi przyjdzie ci się zmierzyć. Opowiedz mi o firmie, w której historia założyciela zaczyna się od: „Tak, to było łatwe – właśnie to wymyśliłem i odniosło sukces”. Może Beanie Babies 30 lata temu?

Penick: Jakiej najlepszej rady możesz udzielić każdemu VC/LP w obecnym klimacie?

Smerkło: Ryzyko przyszłego finansowania jest realne. Jeśli spojrzysz wstecz na ostatnie cztery lub pięć lat, łatwo było siedzieć przy kolacji dla aniołów biznesu, podczas której ktoś inwestował pieniądze, a potem zaczynały się wyścigi. Taki scenariusz może się nadal potencjalnie wydarzyć, ale ryzyko zamknięcia firmy jest znacznie wyższe i należy je wziąć pod uwagę. Myślenie o przyszłych planach i ryzyku jest teraz bardzo, bardzo ważne.

Penick: Bazując na twojej opinii eksperta, co wydarzy się w tym roku? Czy wierzysz, że nadchodzi recesja? Co twoja prognoza oznacza zarówno dla przedsiębiorców, jak i inwestorów?

Smerkło: Myślę, że to będzie męczarnia i zajmie dużo czasu, aby dojść do siebie. Porównuję to do zmiany na rynku mieszkaniowym, gdzie resetowanie i handel lub zablokowanie skoku i powrót na rynek zajmuje trzy lata. Myślę, że jesteśmy na wczesnym etapie czegoś podobnego. Jeśli jesteś już istniejącą firmą, funkcjonowanie będzie naprawdę trudne i będziesz musiał wytrzymać dużą presję. Inwestorzy są teraz bardzo ostrożni, dokładnie odwrotnie niż 18 miesięcy temu. Myślę, że jesteśmy właśnie w trakcie odbicia, które, nawiasem mówiąc, lubię. Dwa lata temu panował pogląd, że pieniędzy nie można stracić, więc szaleństwem byłoby nie wkładanie pieniędzy do pracy. Obecnie uważa się, że można stracić kapitał, ale intensywność, aby nie stracić, jest tym, co napędza inwestorów do przodu.

Dziękuję Mike'owi Smerklo z Next Coast Ventures za poświęcony czas i perspektywę. Więcej artykułów z mojej serii „Nawigacja po krajobrazie VC 2023” znajdziesz na Forbes.com.

Zastrzeżenie prawne: Jestem partnerem w firmach venture capital GŁOŚNY kapitał i Starsze przedsięwzięcia rozrywkowe. Ze względu na rzetelność dziennikarską nie uwzględniłem mojego punktu widzenia w odpowiedziach moich kolegów, aby ten artykuł pozostał bezstronny.

Obserwuj mnie na Twitter or LinkedIn, i Connect przez moje .