Zapas mikronów się ślizga. Morgan Stanley stał się niedźwiedziem.

Rozmiar czcionki

Mikron

Akcje technologii spadły w piątek po tym, jak analityk Morgan Stanley, Joseph Moore, wydał zdecydowanie negatywny nowy raport na temat firmy produkującej chipy pamięciowe, obniżając swoją ocenę akcji do niedoważonej z równej wagi.

Moore utrzymuje swój cel 56 USD na Micron (ticker: MU), który w czwartek zamknął się na poziomie 63.64 USD.

W czerwcu 30, Micron opublikował wyniki finansowe za trzeci kwartał fiskalny zakończony 2 czerwca, które były mniej więcej zgodne z szacunkami Street. Ale wiadomością tego dnia były prognozy: Micron wydał wytyczne za sierpień, które były dramatycznie nieśmiałe od szacunków Street. Micron osiąga przychód za kwartał w wysokości 7.2 miliarda dolarów, a zysk non-GAAP w wysokości 1.63 dolara na akcję; The Street szukała przychodów w wysokości 9.1 miliarda dolarów i zysków innych niż GAAP w wysokości 2.62 dolara za akcję. 

„Pod koniec trzeciego kwartału fiskalnego zaobserwowaliśmy znaczne zmniejszenie krótkoterminowego popytu na bity w branży, głównie związane ze słabym popytem końcowym na rynkach konsumenckich, w tym na komputerach PC i smartfonach” – powiedział wówczas dyrektor generalny Micron, Sanjay Mehrotra. „Te rynki konsumenckie zostały dotknięte słabością wydatków konsumenckich w Chinach, wojną rosyjsko-ukraińską i rosnącą inflacją na całym świecie”.

---

Zapisz się do newslettera

The Barron's Daily

Poranna odprawa na temat tego, co musisz wiedzieć w nadchodzącym dniu, w tym ekskluzywny komentarz pisarzy Barron's i MarketWatch.

---

Zaskakujące jest to, że pomimo ponurej prognozy akcje Micron zyskały 19% od zamknięcia 1 czerwca na poziomie 53.55 USD. Ulica wydawała się postrzegać miękkie perspektywy jako dno fundamentów firmy. Moore się nie zgadza.

„Nie zgadzamy się z niedawnym przekonaniem, że słabsze wytyczne Microna „czyszczą talie” i sprawiają, że akcje – i do pewnego stopnia grupa – przygotowują się do lepszych wyników”, pisze Moore w notatce badawczej. „Chociaż Micron prawdopodobnie kierował się konserwatywnie w stosunku do swoich perspektyw w tamtym czasie, rynek nadal się pogarsza, zarówno pod względem wolumenu (główny powód słabszych wskazówek), jak i cen”.

Moore pisze, że słyszał od wielu klientów Micron, że obecnie przyjmują bardziej agresywne podejście do zarządzania zapasami, a zakupy DRAM niektórych producentów komputerów i serwerów spadły o 30% w bieżącym kwartale w porównaniu z kwartałem czerwcowym. Zauważa też, że w tym tygodniu konkurenci Micron obniżali o 20% lub więcej ceny aplikacji w chmurze przeznaczonych dla pamięci DRAM.

Moore dodaje, że podczas gdy klienci zmniejszają zapasy, poziom zapasów producentów rośnie. „Rezultatem tej dynamiki jest niepewna konfiguracja do 2023 roku” – pisze Moore.

Moore przyznaje, że akcje Microna wydają się „bardzo tanie” w oparciu o wielokrotność kroczącej ceny/zysków, z wartością księgową na poziomie 42.50 USD za akcję zapewniającą ochronę przed spadkami. Uważa jednak, że akcje faktycznie wyglądają drogo, biorąc pod uwagę bieżące lub minimalne mnożniki przepływów pieniężnych. Doradza inwestorom, aby skupili się bardziej na przepływach pieniężnych jako kluczowej metryce – i zauważa, że ​​akcje w przeszłości spadły poniżej wartości księgowej. „Jeśli chodzi o przepływy pieniężne, firma jest znacznie droższa niż jej odpowiedniki z pamięcią”, pisze.

Akcje Micron spadły o 3.3% do 61.54 USD.

Napisz do Erica J. Savitza na [email chroniony]