(Bloomberg) — Jedna duża siła w centrum dwumiesięcznego rajdu akcji wykazuje oznaki zmęczenia.
To zachowanie krótkich sprzedawców, których gorączkowe wysiłki na rzecz odwrócenia niedźwiedzich zakładów stworzyły zakupy, które dodały paliwa do 7 bilionów dolarów zaliczki na akcje. Dowody pojawiają się teraz, gdy proces wygasa.
Fundusze hedgingowe, które stawiają zarówno na bycze, jak i niedźwiedzie zakłady na akcje, w tym tygodniu prawie przestały kupować akcje, aby powrócić do pożyczkodawców po tym, jak wcześniej robiły to w najszybszym tempie od ponad dwóch lat, wynika z danych głównego brokera JPMorgan Chase & Co.
Tymczasem klienci funduszy hedgingowych Goldman Sachs Group Inc. zwiększyli w środę krótkie pozycje, a zakłady przeciwko funduszom giełdowym wzrosły najbardziej od ponad dwóch miesięcy.
Zmiana ma sens z pewnych technicznych perspektyw. S&P 500 w tym tygodniu nie zdołał przekroczyć kluczowej długoterminowej linii trendu, swojej 200-dniowej średniej. Zbliża się szereg potencjalnie niedźwiedzich wydarzeń, od corocznego odwrotu bankierów centralnych w Jackson Hole w stanie Wyoming po publikację danych rządowych dotyczących cen konsumpcyjnych i zatrudnienia.
„Fundusze hedgingowe mogą postrzegać rajd od czerwca do sierpnia jako zbyt odległy, zbyt szybki, a teraz liżą się na kolejną rundę spadkową” – powiedział Mike Bailey, dyrektor ds. badań w firmie zarządzającej majątkiem FBB Capital Partners. „Taktycznie rynki wyglądają obecnie nieco słabo, ponieważ inwestorzy cenią dobrą inflację i wiadomości z Fed”.
Od czerwcowego dołka, handlowcy korzystający z komputerów, tacy jak obserwatorzy trendów, którzy są głównie aktywni na rynku kontraktów terminowych, zdobyli około 100 miliardów dolarów akcji, oszacowała jednostka handlowa Morgan Stanley, ponieważ wielu z nich straciło pozycję w pierwszej połowie i było zaskoczony kolejnym odbiciem.
Z danych Morgana Stanleya wynika, że nadal istnieje wiele pozycji niedźwiedzi. Na rynku kasowym, podczas gdy 50 miliardów dolarów zostało pokryte od czerwca, kwota netto dodanych pozycji krótkich pozostaje na wysokim poziomie, osiągając w tym roku 165 miliardów dolarów. Krótkie zainteresowanie wśród pojedynczych akcji mieści się w 84. percentylu rocznego przedziału.
„Krótka baza w amerykańskich akcjach wciąż nie została jednak oczyszczona” – napisał w notatce Morgan Stanley. „Przy wciąż wysokiej dźwigni krótkiej, istnieje większy potencjał do pokrycia krótkich pozycji przez fundusze hedgingowe”.
Na razie jednak fundusze hedgingowe robią sobie chwilę wytchnienia. Po spędzeniu ostatniego miesiąca na rozwiązywaniu niedźwiedzich transakcji w tempie ostatnio obserwowanym na początku pandemicznej hossy, klienci funduszy hedgingowych JPMorgan przestali udzielać się w tym tygodniu.
W Goldman fundusze hedgingowe zwiększyły sprzedaż krótką, dodając pozycje długie w środę, co doprowadziło do największego wzrostu aktywności handlowej brutto od czasu najniższego poziomu rynkowego w połowie czerwca. Chociaż sprzedaż krótkich pozycji przewyższa długie zakupy w stosunku 3 do 1, sprzedaż netto osiągnęła najwyższy poziom od trzech tygodni.
Według Benjamina Dunna, prezesa Alpha Theory Advisors, odwijanie krótkich pozycji wzmocniło wzrost na rynku podczas letniej ciszy, ale wszystkie ostrzeżenia sugerują, że ryzyko spadków jest prawdopodobnie ograniczone i potencjalnie przygotowuje grunt pod dalsze zyski, jeśli sytuacja zacznie się poprawiać.
– Nikt nie ufa wiecowi – powiedział Dunn. „Możemy być w okresie słabości, ale z tego samego powodu wiele osób, które chcą sprzedawać, już sprzedało” – dodał. „To był problem ostatnich kilku miesięcy na tym rynku. To nic innego jak pozycjonowanie, prawie nic fundamentalnego”.
Więcej takich historii jest dostępnych na bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/massive-short-squeeze-behind-stock-131310767.html