Jego zdaniem dno rynku mogło wyznaczyć pismo z 18 maja, które fundusz hedgingowy Melvin Capital wysłał swoim inwestorom z informacją o zamknięciu funduszu.
„Pomiędzy funduszem Melvin Capital Gabe’a Plotkina o wartości 7.8 miliarda dolarów a stratą 17 miliardów dolarów przez Tiger Global w swoich spółkach technologicznych, większość bólu może być teraz widoczna w lusterku wstecznym” – powiedział Hayes. „Jeśli zastanawiałeś się, dlaczego Amazon, Expedia i Uber wyprzedały się, jakby wypadały z interesu – teraz już wiesz”.
Niedawne badanie menedżerów funduszy globalnych przeprowadzone przez Bank of America wykazało, że zarządzający inwestycjami mają najwyższe salda środków pieniężnych od 11 września 2001 r.
Średni 5-letni mnożnik na S&P 500 wynosi 18.6-krotność, a obecnie na rynku wycenia się 17-krotność zysku na akcję w 2022 r. i 15.5-krotność konsensusowego EPS na 2023 rok.
Choć mnożniki mogą spaść, stopy procentowe „musiałyby wzrosnąć znacznie wyżej, aby uzasadnić tak wielką skalę wielokrotnego spadku” – stwierdził. „W 10 r. rentowność 6.82-letnich obligacji skarbowych wyniosła 2000%, co stanowi dużą różnicę w porównaniu z krótką rentownością 3.2% w zeszłym tygodniu. Jest to zgodne ze szczytami z października 2018 r. wynoszącymi 3.25% i styczniem 2014 r. wynoszącymi 3.03%, po czym gwałtownie spada”.
Rynek może być blisko dna, ale jeszcze go nie osiągnął, powiedział TheStreet Art Hogan, główny strateg rynkowy B Riley Financial. Średnia wartość akcji złożonego indeksu NASDAQ spadła o 40%.
„Zaobserwowaliśmy wiele wielokrotnych spadków i biorąc pod uwagę szczytowy pesymizm, sugerowalibyśmy, że jesteśmy blisko dna, jeśli nie” – powiedział.
Długoterminowy średni mnożnik indeksu S&P 500 z ostatnich 25 lat odzwierciedla cenę, jaką notuje się obecnie – około 16.6-krotność zysków z transakcji terminowych, w porównaniu z 21.5-krotnością na początku roku, powiedział Hogan.
„To mniej więcej tyle, jeśli cofniemy się zaledwie o 10 lat od średniej wielokrotności 18.5 razy, a więc będziemy o dwa wielokrotności mniej niż współczesna średnia” – powiedział. „S&P 500 ma niecałe 20% obrotów swojej spółki składowej powyżej 200-dniowej średniej kroczącej. W przypadku Nasdaq liczba ta wynosi 15%.
Nastroje inwestorów gwałtownie się pogorszyły – Amerykańskie Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych (AAII) znajduje się na najniższym poziomie, jakiego nie widziano od wielkiego kryzysu finansowego w latach 2008 i 2009.
„Inwestorzy instytucjonalni mają najwyższy poziom gotówki w swoich portfelach, począwszy od 08 i 09 roku” – powiedział Hogan.
Może nastąpić kolejne wycofanie Jednodniowy wzrost na rynku nie jest dowodem na to, że na rynku mogą nastąpić dalsze spadki, powiedział TheStreet Greg McBride, główny analityk finansowy Bankrate, nowojorskiej firmy zajmującej się danymi finansowymi. Ponieważ stopa inflacji nadal pozostaje wysoka, ryzyko recesji nie jest wykluczone.
„Dopóki nie pojawią się niezbite dowody na to, że inflacja ponownie zacznie spadać i że nie należy spodziewać się recesji, nazywanie dna na rynku jest przedwczesne” – stwierdził. „Nawet jeśli rynek wróci do poziomów z 3 stycznia, wszystko to przepadnie, jeśli w 2023 r. zmaterializuje się recesja”.
McBride stwierdził, że zawirowania na rynku prawdopodobnie będą się utrzymywać, a inwestorzy powinni liczyć się z możliwością kolejnego wycofania się.
„Inwestorzy powinni przygotować się na utrzymującą się zmienność i niepewność na rynkach w roku 2022 i 2023” – stwierdził. „To normalne w przypadku inflacji na najwyższym poziomie od czterech dekad i zacieśnienia polityki Rezerwy Federalnej w szybszym tempie, niż widzieliśmy od dziesięcioleci. Rok 2021 był anomalią – rokiem, w którym rynek rośnie, praktycznie nieprzerwanie i bez nawet 5% cofnięcia w żadnym momencie”.
Rynki nie osiągnęły jeszcze najniższego poziomu, ponieważ nie istnieją warunki makroekonomiczne, takie jak bardziej akomodacyjna Rezerwa Federalna, powiedział TheStreet Steve Sosnick, główny strateg w Interactive Brokers.
„Wszyscy pytają, czy osiągnęliśmy dno” – powiedział. „Jeśli wszyscy zastanawiają się, czy kupowanie jest bezpieczne, to znaczy, że nie osiągnęliśmy dna. Nie ma jeszcze odpowiednich warunków. Każdy szuka czynników, które zasygnalizują dno. Kapitulacja mogła nie nastąpić.”
Inwestorzy byli przerażeni, ponieważ naturalnym stanem rynku jest wzrost, powiedział Sosnick.
„Ludzie oczekują odbicia rynku” – powiedział. „Niektóre z nich widziały rynek, który nie był wspierany przez bodziec Fed”.
Inwestorzy powinni postępować zgodnie ze strategią Buffetta Inwestorzy powinni inwestować swoje środki pieniężne tak, jak dyrektor generalny Berkshire Hathaway Warren Buffett, stwierdził Hayes.
Od początku roku miliarder wydał na pracę około jednej trzeciej swojego skarbca, czyli około 50 miliardów dolarów.
„Podczas gdy inni rzygali, Warren robił zakupy” – powiedział.
W czasie pogorszenia koniunktury rynkowej Buffett’s (BRK.A ) - Uzyskaj raport klasy A firmy Berkshire Hathaway Inc (BRK.B ) - Uzyskaj raport klasy B firmy Berkshire Hathaway Inc kupował akcje po spadku i dodawał do spółek naftowych, takich jak Occidental Petroleum (OXY ) - Pobierz raport Occidental Petroleum Corporation które jest jednym z 10 największych holdingów w Berkshire.
Konglomerat kupił także więcej akcji Chevron, co stanowiło kolejny dodatek do jego pierwotnej pozycji, która przeniosła inwestycję do czterech największych pakietów akcji zwykłych konglomeratu.
Do końca 2021 roku Berkshire Hathaway wydał 11.6 miliarda dolarów na firmę ubezpieczeniową Alleghany (Y ) - Uzyskaj raport firmy Alleghany . Podczas dorocznego kwietniowego zgromadzenia akcjonariuszy firmy Buffett ujawnił, że Berkshire posiada 9.5% udziałów w firmie zajmującej się grami Activision Blizzard z początkowych 2% udziałów, które mają zostać zakupione przez Microsoft (MSFT ) - Uzyskaj raport firmy Microsoft Corporation .