Rynki widzą podwyżkę o 0.75 punktu procentowego na listopadowym posiedzeniu Fed

Rezerwa Federalna (Fed) dokonała szeregu dużych podwyżek o 0.75 punktu procentowego podczas ostatnich trzech spotkań politycznych. Nie spotykają się w październiku. Spotkają się 1-2 listopada, ogłaszając swoją decyzję w sprawie stóp procentowych o godzinie 2:2 czasu wschodniego w środę XNUMX listopada towarzyszyła konferencja prasowa.

Rynki obecnie widzą 7 na 10 szans na wzrost stopy o 0.75 punktu procentowego i 3 na 10 szans na podwyżkę o 0.50 punktu procentowego według narzędzie FedWatch firmy CME.

Dalsze dokręcanie

Fed dał jasno do zrozumienia w ostatnich tygodniach, że nie jest zadowolony z obecnej inflacji w USA. Nie uważa również, że obecna polityka pieniężna jest szczególnie restrykcyjna.

Fed bacznie obserwuje również bezrobocie i jak dotąd amerykański rynek pracy jest stosunkowo gorący. Ma to znaczenie, ponieważ jak dotąd daje Fedowi większą swobodę w walce z inflacją bez zbytniej troski o wpływ na rynek pracy.

Ostatnie przemówienia

Fed w swoich ostatnich wystąpieniach utrzymuje wyraźny ton walki z inflacją.

Prezes Fed z Atlanty, Raphael Bostic, stwierdził 5 października, że ​​gospodarka USA „wciąż zdecydowanie znajduje się w inflacyjnym lesie”.

Na ostatnim posiedzeniu w sprawie polityki Fed 22 września przewodniczący Powell powiedział, co następuje. „W nadchodzących miesiącach będziemy szukać przekonujących dowodów na to, że inflacja spada, zgodnie z powrotem inflacji do 2 proc. Przewidujemy, że ciągłe podwyżki w docelowym zakresie stopy funduszy federalnych będą odpowiednie.

Wiceprzewodnicząca Fed, Lael Brainard, powiedziała 7 września. „Jesteśmy w tym tak długo, jak długo trwa obniżenie inflacji. Jak dotąd szybko podnieśliśmy stopę procentową do szczytu poprzedniego cyklu, a stopa procentowa będzie musiała dalej rosnąć.

Co może się zmienić

Oczywiście Fed zawsze daje jasno do zrozumienia, że ​​polityka pieniężna jest zależna od danych. Istnieje kilka czynników, które mogą zmienić stanowisko Fed.

Trendy inflacyjne

Pierwszy to dowód na to, że inflacja ma tendencję spadkową. Mamy jeszcze kilka raportów o inflacji, zanim Fed spotka się. Do tej pory Fed odnotowywał głównie wahania kosztów energii, które obniżały główne dane o inflacji, ale bazowe ceny, zwłaszcza żywności i mieszkań, nadal rosną w niepokojącym tempie.

Niestety, wczesne prognozy nadchodzących publikacji inflacji nie są tak zachęcające. Jednak nadal możliwe jest, że Fed dostrzega pewne oznaki spadku cen w szczegółach tych raportów lub że prognozy nie okażą się trafne.

Rynek pracy

Bezrobocie w USA było historycznie niskie. Dało to Fedowi pewną swobodę w walce z inflacją bez nadmiernego strachu przed szerszym wpływem na amerykańską gospodarkę.

Jednak ostatnie dane wykazały, że US zmniejszyły się wolne miejsca pracy. Sugeruje to, że rynek pracy w USA może zacząć się pogarszać. Może to oznaczać, że Fed musi zarządzać ryzykiem po obu stronach, chcąc powstrzymać inflację, ale także utrzymać wzrost gospodarczy. Jeśli rynek pracy osłabnie, to recesja w USA staje się większym ryzykiem.

Jest mało prawdopodobne, aby informacje gospodarcze zmieniły się dramatycznie przed listopadową decyzją Fed.

Dolar

Silny dolar pomógł Fedowi w tym roku. Silniejszy dolar osłabia popyt na eksport z USA, a także obniża koszt importu do USA. Powinno to mieć wpływ na obniżenie inflacji w USA, wszystko inne w równym stopniu. Jeśli dolar miałby się osłabić po silnym biegu w 2022 r., może to wymagać stopniowego wzrostu stóp procentowych ze strony Fed.

Pragnienie czekania i patrzenia

Jedną z kwestii, która często pojawia się w przemówieniach Fed, jest to, że polityka monetarna działa z nieprzewidywalnymi opóźnieniami. Fed poruszał się niezwykle agresywnie w 2022 r. w sprawie stóp procentowych i prawdopodobnie będzie to kontynuował na kolejnych dwóch posiedzeniach.

Dlatego pojawiają się głosy, które zaczynają nawoływać do przerwy w podwyżkach, aby lepiej przeanalizować i poczekać na odczuwalne skutki ostatnich decyzji. To dopiero początek. Na razie wygrywa chęć do agresywnej walki z inflacją.

Jednak w nadchodzących miesiącach warto będzie obserwować, czy niektórzy decydenci nie będą skłonni dłużej czekać i zobaczyć nastawienie do lepszej oceny wpływu gospodarczego ostatnich dużych ruchów stóp procentowych. Zbliżająca się publikacja protokołu z wrześniowego posiedzenia Fedu w tym miesiącu może dostarczyć pewnych wczesnych wskazówek, czy perspektywa oczekiwania i zobaczenia zyskuje na znaczeniu.

Czego oczekiwać

Tak więc rynki w pełni spodziewają się, że stopy wzrosną ponownie 2 listopada, głównym pytaniem jest o ile, przy czym ruch o 0.75 punktu procentowego uważany jest za najbardziej prawdopodobny. Powstaje zatem pytanie, w jaki sposób Fed widzi zmiany stóp na grudniowym posiedzeniu i do 2023 r.

Obecnie rynki podejrzewają, że Fed zacznie wyhamowywać podwyżki w 2023 roku. Jeśli jednak inflacja nadal będzie wysoka, a gospodarka USA będzie stosunkowo silna, to oczekiwania mogą ulec zmianie. Z drugiej strony, jeśli nadejdzie pełna recesja, a inflacja zacznie słabnąć, obniżki stóp w 2023 r. są nawet możliwe.