Rynki nie zachowywały się w ten sposób od 1981 r. – a oto jak to się rozegrało

Wtedy, podobnie jak teraz, Rezerwa Federalna podwyższała stopy procentowe, aby stłumić inflację.

„Podobnie jak dzisiaj światowe banki centralne miały obsesję na punkcie „przełamania kręgosłupa” inflacji, która niczym potwór z horroru zdawała się umierać, zanim powróciła z drugim i trzecim wiatrem” – mówi Dhaval Joshi, główny strateg dla Kontrapunktu BCA Research. „Podobnie jak dzisiaj, banki centralne desperacko próbowały naprawić swoją mocno nadszarpniętą wiarygodność w zarządzaniu gospodarką”.

„I podobnie jak dzisiaj bankierzy centralni mieli nadzieję, że uda im się doprowadzić gospodarkę do „miękkiego lądowania”, choć to, czy naprawdę w to wierzyli, to inna historia” – dodał.

Joshi powiedział, że przejście od stagflacji do obaw przed recesją nie pozostawia inwestorów bez miejsca do ukrycia. W kwietniu obligacje odnotowały najgorszy spadek w związku z obawami o stagflację, podczas gdy w maju metale przemysłowe i akcje wycofują się, które są klasycznymi ofiarami recesji.

Wracając do 1981 r., ceny obligacji po raz pierwszy osiągnęły najniższy poziom późnym latem. Giełdy pozostawały pod presją przez kilka następnych miesięcy, ale 12 miesięcy później wzrosły. A metale przemysłowe od kilku lat nie odzyskały swoich szczytów.

Jeśli tak jest obecnie, jego zdaniem, ceny obligacji wchodzą w proces najniższego poziomu. W następnej kolejności akcje osiągną najniższy poziom, a ożywienie nastąpi szybciej niż 40 lat temu ze względu na ich zwiększoną wrażliwość na rentowność obligacji. Dodaje, że metale przemysłowe w nadchodzącym roku prawdopodobnie poniosą co najmniej dwucyfrowe straty.