Rynki spadają, ale akcje IPO, takie jak Robinhood i Coinbase, radzą sobie jeszcze gorzej

Topline

Pomimo rekordowych fal transakcji i ogromnych fanfar poprzedzających ich debiuty na rynku publicznym, mnóstwo spółek, które w ciągu ostatnich dwóch lat zdominowały nagłówki gazet przed pierwszymi ofertami publicznymi, stało się jednymi z największych tegorocznych przegranych na giełdzie – co jest przykładem rosnącego wzrostu inwestorów sceptycyzm wobec spekulacyjnych i często nierentownych firm, ponieważ giełdy notują jeden z najgorszych startów roku w historii.

Kluczowe fakty

Fundusz ETF Renaissance IPO o wartości 400 milionów dolarów, który śledzi ponad 100 największych ostatnio notowanych na giełdzie amerykańskich debiutów giełdowych, spadł w tym miesiącu o 25%, przynosząc oszałamiające straty w obliczu szerokiej wyprzedaży na rynku, która wypchnęła S&P 500 i zaawansowaną technologicznie giełdę Nasdaq. spadły odpowiednio o około 10% i 13%.

Ride-hailer Uber Technologies, największy holding funduszu, również należy do jednej z najbardziej dotkniętych stratami, a akcje spółki spadły w tym roku o 21% do 34.50 dolarów, czyli znacznie poniżej ceny ofertowej wynoszącej 45 dolarów ustalonej na pierwszą ofertę publiczną w maju 2019 r.

Niewiele lepiej jest w przypadku pozostałych pięciu największych holdingów funduszu: firmy programistyczne Snowflake, Zoom Video Communications, Crowdstrike i Datadog zanotowały w tym roku spadki od 17.5% do 22% na sztukę, odwracając ogromne zyski z początków pandemii, które pomogły technologii -ciężki Nasdaq gwałtownie wzrósł o 44% w 2020 r. i 21% w zeszłym roku.

„Inwestorzy porzucili SPAC, entuzjastów memów i bezdochodowe IPO [takie jak Crowdstrike, Datadog i Snowflake], które wzrosły w ciągu ostatnich dwóch lat, w imię postrzeganego bezpieczeństwa gigantów technologicznych” – napisał w środowym e-mailu analityk Vincent Deluard z firmy świadczącej usługi finansowe StoneX: wskazując, że wyniki takich firm jak Microsoft i Apple są bardziej zgodne z wynikami szerszego rynku. 

Według analityków Bank of America, SPAC, czyli spółki celowe, reprezentujące około 60% IPO w USA w ubiegłym roku; Fundusz ETF Defiance Next-Gen SPAC Derived, który śledzi SPAC zarówno przed, jak i po przejęciu przez nie prywatnych spółek w celu wprowadzenia ich na giełdę, spadł w tym roku o 17%.

W zeszłotygodniowej notatce dla klientów analitycy Bank of America za słabe wyniki IPO obwinili zbliżające się podwyżki stóp procentowych Rezerwy Federalnej, „ekstremalny w historii” odsetek nierentownych spółek na wczesnym etapie rozwoju i „pewne zmęczenie inwestorów” wokół tak wielu nowych spółek.

Kluczowy cytat 

„Rynek szybko przesunął się z ryzyka w stronę jakości, co zaszkodziło wielu IPO spółek o małej kapitalizacji oraz tych, które mają długą drogę do osiągnięcia rentowności” – napisali w piątek Thomas Thornton i Jill Carey Hall z Bank of America. „Ta zmiana i wynikająca z niej wyprzedaż akcji sugerują szansę, szczególnie dla inwestorów, którzy potrafią patrzeć średnio- i długoterminowo”.

Styczna

Bank of America sugeruje, aby inwestorzy szukali firm, które przekraczają oczekiwania sprzedaży, jeśli chcą uzyskać zwroty lepsze od oczekiwanych od spółek, które niedawno znalazły się na giełdzie. Analitycy zauważają, że wśród IPO w 2021 r. nieco ponad 50% przekroczyło przychody w czterech kwartałach po IPO. Po ostatnim spadku akcji bank najpopularniejsze oferty IPO to firma programistyczna UiPath i internetowa platforma finansowa NerdWallet, które odnotowały spadek po około 51% od zeszłorocznych IPO, ale odnotowują obiecujący wzrost przychodów odpowiednio o 58% i 92%.

Kluczowe tło

W zeszłym roku rekordowa liczba 1,100 spółek weszła na giełdę w USA i zebrała blisko 260 miliardów dolarów. Giełda kryptowalut Coinbase i rywal Tesli, Rivian, znalazły się wśród firm, które przyciągnęły inwestorów i gwałtownie wzrosły już pierwszego dnia notowań, ale teraz spadły o około 50% i 65% od rekordowych poziomów. Jeszcze gorzej jest w przypadku prężnie działającego internetowego brokera Robinhood, którego wartość spadła o 84% od lipcowej oferty publicznej. Słabe wyniki po IPO „nie są nowym trendem” – powiedziała na początku tego miesiąca Lindsey Bell, główna strateg rynkowy Ally Invest, zauważając, że połowa amerykańskich spółek, które weszły na giełdę w latach 2015–2019, rok później notowała ceny poniżej cen z IPO. Jak dotąd w tym roku największą spółką notowaną na giełdzie był gigant private equity TPG. Akcje notowane na Nasdaq wzrosły o 15% w pierwszym dniu notowań TPG, ale od tego czasu spadły o prawie 6%.

Na co uważać

Pomimo niedawnych fatalnych wyników po IPO, w tym roku na rynkach publicznych nadal ma zadebiutować wiele znanych spółek. Gigant mediów społecznościowych Reddit planuje pierwszą ofertę publiczną wycenioną na ponad 15 miliardów dolarów już w marcu, a przyjazny weganom producent burgerów Impossible Foods podobno spodziewa się wyceny na poziomie 10 miliardów dolarów w przypadku IPO, który według dyrektora generalnego Pata Browna jest „nieunikniony”.

Inne dokumenty

Największe IPO do obejrzenia w 2022 roku (Forbes)

Twórca gry wideo na receptę dla dzieci z ADHD za 295 dolarów trafi na giełdę w ramach oferty SPAC prowadzonej przez Palihapitiya (Forbes)

„Katastrofalny” krach na giełdzie jeszcze się nie skończył — oto, o ile gorzej może być (Forbes)