Slajd rynku 2022 już zmienił zachowanie inwestorów

Skala czwartkowego spadku i niedawny wzrost zmienności wzbudziły pytania o większe problemy na rynkach, takie jak wycofywanie transakcji lewarowanych lub możliwa likwidacja funduszy w wyniku dużych zakładów typu „w niewłaściwy sposób”. Wielu inwestorów i analityków twierdzi jednak, że takie działanie jest w dużej mierze zgodne z tegorocznym odwrotem szerokiego rynku, wynikającym z oczekiwań podwyżki stóp procentowych. Menedżerowie portfeli twierdzą, że rosnące stopy procentowe przyniosą korzyści akcje wypłacające dywidendęna przykład podczas dodawania do presję na transakcje spekulacyjne które były popularne i dochodowe, gdy pieniądze były darmowe.

W przypadku akcji tendencja ta oznaczała ból dla akcji spółek, które w latach pandemii zyskiwały na wartości i osiągały wysokie wyceny.

Netflix Inc.

NFLX -3.90%

jedna z najgorętszych spółek technologicznych ostatnich lat, spadła w tym roku o 70%.

Amazon.com Inc

AMZN -1.40%

spadł o 31%, pozostając w tyle nawet za spadającymi głównymi indeksami giełdowymi. Poniżej rozważymy kilka oznak niepokojów na rynkach, kiedy kupując dip nie wypłaca już natychmiastowych, przewidywalnych świadczeń.

Pęknięcia na rynku

Skala wyprzedaży na rynku jest uderzająca. Niewiele zapasów zostało oszczędzonych.

Według FactSet zaledwie 35% akcji indeksu S&P 500 notowano w czwartek powyżej 200-dniowych średnich kroczących. To spadek z 74% w styczniu. Na giełdzie Nasdaq Composite zaledwie 20% akcji notowanych było tego dnia powyżej 200-dniowych średnich kroczących, w porównaniu z 38% w styczniu.

„Pod powierzchnią kryje się wiele słabości” – powiedział

Williego Delwiche’a,

strateg inwestycyjny w All Star Charts.

Porażka spowodowała obniżenie wycen na giełdach.

Jednak nawet po ostatnich spadkach indeks S&P 500 nadal wydaje się drogi w porównaniu z wycenami z ostatniej dekady. Według FactSet notowania indeksu S&P 500 w zeszłym tygodniu wyniosły 17.7 razy więcej niż przewidywane zyski w ciągu najbliższych 12 miesięcy, co przekracza jego średnią z 10 lat wynoszącą 17.1-krotność zysków. Ponieważ Fed jest gotowy do dalszego zaostrzania warunków monetarnych, wielu inwestorów twierdzi, że akcje w dalszym ciągu nie wyglądają na tanie.

Buzz dotyczący opcji słabnie

Wraz ze spadkiem cen akcji inwestorzy ostudzili swój entuzjazm dla ryzykownych zakładów na rynku opcji.

Przez większą część ostatnich dwóch lat inwestorzy indywidualni spieszyli się na rynek opcji, aby obstawiać ultrabycze zakłady na akcje. Zakłady opcyjne stały się synonimem szaleństwa wokół akcji memów, takich jak akcje takich firm jak

GameStop Corp

GME -3.72%

i

Holdingi AMC Entertainment Inc

AMC -6.33%

szybował.

Teraz wydaje się, że większość tych spekulacji uległa zniszczeniu. Według Deutsche Bank wolumen opcji kupna netto na pojedyncze akcje osiągnął ostatnio najniższy poziom od kwietnia 2020 r.

Według Credit Suisse cena opcji zwyżkowych na akcje również zaczęła spadać w porównaniu z opcjami niedźwiedzimi. Stanowi to odwrócenie sytuacji w porównaniu z większą częścią ostatnich kilku lat, kiedy inwestorzy chcący zwiększyć zakłady na określone akcje, zwiększając popyt na zwyżkowe opcje.

Kryptowaluty spadają

Ucierpiały inne ryzykowne rynki. Ceny Bitcoina osiągnęły szczyt w marcu i od tego czasu ogólnie spadły do ​​poziomu około 36,000 XNUMX dolarów.

Upadek kryptowaluty prawdopodobnie miał bolesny wpływ nie tylko na inwestorów indywidualnych, ale także na rosnącą rzeszę inwestorów instytucjonalnych. Podczas gdy kryptowaluty na początku swojego istnienia były kupowane i sprzedawane głównie przez handlowców detalicznych, w ostatnich latach fundusze hedgingowe i zarejestrowani doradcy inwestycyjni stali się coraz bardziej obecni na rynkach.

Rośnie pesymizm

Ponieważ pogrom pozostawił zarządzającym pieniędzmi niewiele miejsc do ukrycia, badania wykazały, że inwestorzy indywidualni są coraz bardziej pesymistyczni co do rynku akcji.

Według Amerykańskiego Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych udział inwestorów, którzy uważają, że giełda spadnie w ciągu najbliższych sześciu miesięcy zakończonych w kwietniu, osiągnie najwyższy poziom od 5 marca 2009 r.

Powszechny pesymizm niekoniecznie jest złą wiadomością. Niektórzy analitycy postrzegają badanie AAII jako wskaźnik sprzeczny z oczekiwaniami i zakładają, że gdy nastroje osiągną ekstremalny poziom, rynki będą gotowe na odbicie. (W 2009 roku indeks S&P 500 osiągnął najniższy poziom zamykający kryzys finansowy zaledwie cztery dni po odczycie AAII.)

„Dane na temat nastrojów mogą dobrze wykazać, że jeśli nie jesteśmy dokładnie na dnie rynku, prawdopodobnie jesteśmy w zasięgu” – stwierdził.

Rossa Mayfielda,

analityk strategii inwestycyjnej w Baird. „Jeśli więc kierujesz się dużą taktyką, to jest to dobry moment, aby zainwestować pieniądze”.

Jednym z powodów, dla których niektórzy inwestorzy patrzą obecnie na rynki z wahaniem, jest inflacja. Po uwzględnieniu wzrostu cen rentowność zysków indeksu S&P 500 drastycznie spadła. Utrudnia to inwestorom uzasadnienie płacenia wyższej ceny za posiadanie akcji niż inne inwestycje, twierdzi Morgan Stanley Wealth Management.

Niektórzy inwestorzy przygotowujący się na dalsze zamieszanie zwracają się w stronę funduszy inwersyjnych, które oferują kupującym szansę obstawiania spadków cen akcji lub indeksów. Według jednej miary aktywność takich funduszy osiągnęła ostatnio najwyższy poziom od ostatniej dekady

Jasona Goepferta,

założyciel Sundial Capital Research.

„Inwestorzy detaliczni obstawiają akcje” – powiedział Goepfert. „Zabezpieczają swoje portfele”.

Napisz do Akane Otani w [email chroniony], Karen Langley w [email chroniony] i Gunjan Banerji w [email chroniony]