Ceny rynkowe wracają do podwyżki stóp Fed o ćwierć punktu

Wydawało się, że dopiero wczoraj rynki były pewne, że twardsza Rezerwa Federalna zamierza podnieść swoją referencyjną stopę procentową o pół punktu procentowego na posiedzeniu za mniej niż dwa tygodnie.

To dlatego, że tak naprawdę było to wczoraj. W czwartek handlowcy na rynku kontraktów terminowych byli prawie pewni, że Fed przyjmie bardziej jastrzębie stanowisko w polityce pieniężnej i podwoi podwyżkę o ćwierć punktu, którą zatwierdził w zeszłym miesiącu.

Ale implozja jednego banku a później raport o zatrudnieniu w spółdzielni, a rynek zmienił zdanie.

Prawdopodobieństwo wzrostu o 0.25 punktu procentowego wzrosło powyżej 70% w jednym punkcie porannego handlu, według grupy CME, wskazując, że chwilowy atak paniki wywołanej przez Fed minął.

„W sumie dane nie przemawiają za podwyżką stóp procentowych o 50 [punktów bazowych] przez Fed 22 marca, pomimo silnego wzrostu płac”, powiedziała Kathy Bostjancic, główna ekonomistka Nationwide.

Zatrudnienie poza rolnictwem wzrosło o 311,000 tys w lutym, znacznie powyżej szacunków Wall Street na 225,000 504,000, ale wciąż o krok mniej niż w styczniu XNUMX XNUMX.

Być może ważniejsze jest to, że średnie zarobki godzinowe wzrosły zaledwie o 0.24% w ciągu miesiąca, co oznacza wzrost o 4.6% rok do roku, który był niższy od szacunkowych 4.8%. To kluczowa miara dla walczącego z inflacją Fed, który bez wątpienia przyglądał się piątkowemu raportowi Departamentu Pracy tak uważnie, jak będzie obserwował w przyszłym tygodniu ceny konsumentów i producentów w lutym.

„Fed może znaleźć pocieszenie we wzroście podaży siły roboczej i złagodzeniu presji na wzrost płac, aby utrzymać podwyżkę stóp procentowych o 25 [punktów bazowych]” – dodał Bostjancic. Punkt bazowy to 0.01 punktu procentowego.

Ekonomiści zarówno z Bank of America, jak i Goldman Sachs zgodzili się, mówiąc w piątek rano, że podtrzymują swoje prognozy podwyżki o ćwierć punktu na posiedzeniu Federalnego Komitetu Otwartego Rynku w dniach 21-22 marca. Oba banki użyły w swoich prognozach zwrotu „blisko wezwania”, zauważając, że nadchodzący tydzień danych będzie odgrywał dużą rolę w ostatecznej decyzji Fed.

„Raport z lutego był ogólnie łagodniejszy” — powiedział w notatce dla klienta Michael Gapen, główny ekonomista USA w Bank of America. „Podczas gdy listy płac przekroczyły nasze oczekiwania, wzrost stopy bezrobocia i stosunkowo słabe dane o średnich zarobkach godzinowych wskazują na nieco lepszą równowagę między podażą pracy a popytem”.

To, co sprawiło, że przejście do 25 punktów bazowych było godne uwagi, to fakt, że w pewnym momencie w czwartek perspektywa ruchu o 50 punktów bazowych przekraczała 70%, jak zmierzono za pomocą wskaźnika FedWatch CME dotyczącego handlu kontraktami terminowymi na fundusze federalne. To przyszło później wypowiedzi prezesa Fed Jerome'a ​​Powella, który powiedział Kongresowi w tym tygodniu, że jeśli dane o inflacji nie spadną, bank centralny prawdopodobnie podniesie stopy szybciej i wyżej niż wcześniej oczekiwano.

Jednak ta cena zaczęła pojawiać się podczas gwałtownego spadku na giełdzie i obawia się tego upadek Silicon Valley Bank może wskazywać na efekt domina w sektorze finansowym. Przesunięcie w kierunku prawdopodobieństwa ćwierć punktu stało się wyraźniejsze w piątek rano, chociaż handel był niestabilny, a ruch o pół punktu nabierał większego rozpędu.

„Spadek kursu o 50 punktów bazowych był trudny do oddzielenia od upadku SVB” – powiedziała Liz Ann Sonders, główny strateg inwestycyjny w Charles Schwab. „To musi być w myśleniu Fed: czy to jest to, co się psuje?”