Rynek podąża jak dotąd za klasycznym styczniowym poradnikiem

Jak dotąd w tym roku giełda robi dokładnie to, co mówi wiedza o rynku. Zgodnie z tradycją cztery fakty dotyczące stycznia są prawdziwe:

· Rynek prawdopodobnie wzrośnie.

· Małe zapasy będą się wyróżniać.

· Zeszłoroczni przegrani odrobią straty.

· Jak mija styczeń, tak minie cały rok.

W tym roku do 20 stycznia indeks Standard & Poor's 500 Total Return Index wzrósł o 3.55%. Gdyby nadal rósł w tym tempie, wzrósłby o 83.3% w skali roku. To oczywiście zbyt wiele, by mieć nadzieję - ale jak dotąd tak dobrze.

Małe akcje, zgodne z przewidywaniami konwencjonalnej mądrości, są doskonałe. Indeks małych spółek Russell 2000 wzrósł o 6.06% do 20 stycznia (łącznie z dywidendami). Jako zwolennik małych akcji jestem zachwycony.

A co z ubiegłorocznymi przegranymi? Jako przypadek testowy przyjrzałem się pięciu wielkim przegranym, o których pisałem w połowie grudnia: Globalna baza monetCOIN
, SnapSNAP
, TwilioTWLO
, Przejrzysta grupa (LCID) i Roku (ROKU).

Te psy z 2022 roku wyglądają jak konie wyścigowe w 2023 roku, ze średnim przyrostem 24.3% w ciągu zaledwie trzech tygodni.

Rzadko kiedy widziałem, jak konwencjonalna mądrość na temat stycznia przebijała się tak mocno.

Niesławny barometr

A teraz, czy czwarta zasada również będzie prawdziwa? Teorię, że styczeń przewiduje cały rok, nazywa się styczniowym barometrem. Teoria istnieje od wielu lat, ale jej przewidywania są nierówne.

Studiowałem działanie styczniowego Barometru przez 73 lata, od 1950 do 2022 roku. W najprostszym sensie miał rację w 72.6% przypadków. Oznacza to, że cały rok poszedł w tym samym kierunku co styczeń w 53 przypadkach na 73.

Ale poczekaj chwilę: styczeń jest częścią roku, którą podobno przewiduje. Tak wiele osób pyta, jak styczeń radzi sobie z przewidywaniem kolejnych 11 miesięcy? Na tej podstawie barometr miał rację w 67.1% przypadków.

Cóż, to lepsze niż przypadek. Uważam jednak, że system predykcyjny należy porównać z naiwnym modelem prognostycznym. Na przykład dokładność prognoz pogody można porównać z naiwnym modelem, który przewiduje, że każdy dzień będzie podobny do poprzedniego.

Jakiego naiwnego modelu powinniśmy tu użyć? Co powiesz na taki, który przewiduje, że każdy rok będzie rokiem wyższym? Ten naiwny model ma rację w 76.7% przypadków.

Tym samym styczniowy Barometr jest mniej dokładny niż system zakładający różowe okulary, który zakłada, że ​​każdy rok przyniesie inwestorom pozytywne zwroty.

Kiedy styczeń się kończy, Barometr jest szczególnie chwiejny. Jest błędny w 56.7% przypadków.

Kiedy Barometr jest w górze, ma rację w 93.0% przypadków. To dobra wiadomość, ale kiedy to piszę, w styczniu pozostało jeszcze siedem dni sesyjnych. Więc nie będę jeszcze wybijać bąbelków.

Według mnie, co do rynku w tym roku, będzie to rok wzrostowy, ale z co najmniej jednym spadkiem o mniej więcej 15%, ponieważ Stany Zjednoczone przechodzą łagodną recesję.

Obrona Barometru

Laurent Condon, który wygrał kilka konkursów inwestycyjnych, które prowadzę w tej rubryce, uważa, że ​​jestem zbyt surowy w stosunku do styczniowego Barometru.

Według jego obliczeń średnia stopa zwrotu z giełdy od lutego do grudnia wynosi 10.68% w latach, w których kończy się styczeń. To tylko 1.28% w roku, w którym styczeń jest w dół.

Ned Davis Research, posługując się rozumowaniem podobnym do Condona, również uważa, że ​​warto zwrócić uwagę na styczniowy Barometr.

Szybkie Startery

Niektóre akcje, które wybiegły z bramki szczególnie szybko w tym roku, są Zasoby kontynentalne (CLR), wzrost o 68%; Globalna baza monet, wzrost o 56%, National InstrumentsNATI
, wzrost o 47% i WayfairW
, do 42%.

Firma Continental została założona przez Harolda Hamma, jednego z najbardziej utytułowanych żbików w historii. Hamm chce wziąć to prywatnie i zaoferował 74.28 USD za akcję. Od 20 stycznia cena była tylko o grosz niższa od tej ceny. Podoba mi się wywar, ale jeśli Hammowi się powiedzie, nie zostanie w nim zbyt wiele soku.

Nie lubię Coinbase. Jego historia zarobków jest nierówna, a kradzieże kryptowalut są zbyt powszechne.

National Instruments konsekwentnie przynosi zyski, ale jego akcje wydają mi się drogie przy 4.4-krotności przychodów i ponad sześciokrotności wartości księgowej (wartość netto firmy na akcję).

Trzymałbym się z dala od Wayfair, który jest głównym internetowym sprzedawcą mebli i artykułów gospodarstwa domowego. Odnotowywał straty w ciągu dziewięciu z ostatnich dziesięciu lat, a jego długoterminowe zadłużenie ostatnio gwałtownie wzrosło.

Ujawnienie: Nie mam pozycji, długich ani krótkich, w akcjach omawianych w dzisiejszym artykule, osobiście lub dla klientów.