Topline
Po jastrzębim komentarzu w zeszły piątek prezesa Rezerwy Federalnej Jerome'a Powella, który powiedział, że obniżenie inflacji przy bieżących podwyżkach stóp procentowych zajmie „trochę czasu”, eksperci ostrzegają, że do odwrócenia polityki pieniężnej jest jeszcze długa droga. co oznacza większą zmienność na rynku akcji w nadchodzących miesiącach.
Analitycy twierdzą, że inwestorzy byli zbyt „zadowoleni” z kierunku polityki Fed.
Drew Angerer / Getty Images
Kluczowe fakty
Pomimo imponującego wzrostu od najniższego poziomu na rynku w połowie czerwca, akcje oczekują teraz unikaj trzeciego negatywnego tygodnia z rzędu, gdy inwestorzy martwią się dłuższym okresem podwyżek stóp procentowych i zaostrzeniem polityki pieniężnej Rezerwy Federalnej.
„Rozpęd wyraźnie zwolnił”, ponieważ „przekonujące przypomnienie” Powella, że bank centralny nadal ma dużo więcej pracy to dowód, że inwestorzy byli zbyt „zadowoleni” z kierunku polityki Fed, mówi Mark Hackett, szef ds. badań inwestycyjnych w Nationwide.
Powell wyjaśnił, że „w najbliższym czasie nie będzie zwrotu w Fed” – zgadza się starszy analityk rynku Oanda Edward Moya, który przewiduje „dalszą słabość akcji” wśród rosnących „wątpliwości dla każdego, kto kupił akcje na początku tego miesiąca”.
Bank centralny dostosowuje teraz swoje stanowisko do „celowego” podnoszenia stóp „wyższych na dłużej” po „szybkich” podwyżkach na początku tego roku, zwiększając prawdopodobieństwo recesji jeszcze w tym roku, zgodnie z notatką amerykańskiego ekonomisty Nomury, Roba Denta. .
„Ciągła inflacja skłoniła Fed do obrania ścieżki, która pozostawia niewiele miejsca na miękkie lądowanie”, podobnie zgadza się Martin Wurm, starszy ekonomista w Moody's Analytics.
Eksperci również powszechnie przewidują, że inwestorzy powinni spodziewać się zwiększonej zmienności, z rosnącym ryzykiem, że akcje mogą ponownie przetestować swoje minima z połowy czerwca później w 2022 r., zgodnie z notatką szefa strategii RBC w USA, Lori Calvasiny.
Na co uważać:
Oczekiwania rynkowe wskazują teraz na kolejną podwyżkę stóp procentowych o 75 punktów bazowych na kolejnym posiedzeniu w sprawie polityki Fed we wrześniu. Według danych CME Group, około 75% traderów wycenia teraz trzeci z rzędu wzrost o 75 punktów bazowych zamiast mniejszej podwyżki o 50 punktów bazowych. Przemówienie Powella „nie tylko przesunęło konsensus na wrześniowe posiedzenie do 0.75%, ale także zaczęło przesuwać krzywą w 2023 r., przyjmując kształt „wyższy na dłużej” – wskazuje Hackett.
Kluczowe tło:
Według Denta Nomury urzędnicy Fed prawdopodobnie zwrócą baczną uwagę na dane historyczne, zwłaszcza na okres wysokiej inflacji w latach 1970. i 1980. XX wieku. Przekonuje, że poprzednie okresy zacieśniania polityki pieniężnej sugerują, że bank centralny nie „przedwcześnie złagodzi swojego restrykcyjnego stanowiska”, dopóki nie nastąpi znaczący spadek inflacji do poziomu znormalizowanego. Biorąc pod uwagę, że rynki terminowe przewidują teraz podwyżki stóp w 2023 r., inwestorzy powinni również pamiętać o „ostrzejszych warunkach kredytowych”, przy czym dziesięcioletnie i dwuletnie spready rentowności obligacji skarbowych pozostają odwrócone od początku lipca, wskazuje Wurm. Odwracanie krzywej dochodowości poprzedza każdą recesję od 1955 roku, podkreśla.
Dalsze czytanie:
Wyprzedaż na giełdzie trwa, gdy inwestorzy martwią się o wyższe stopy procentowe (Forbes)
Źródło: https://www.forbes.com/sites/sergeiklebnikov/2022/08/29/market-experts-predict-further-volatility-as-fed-rate-hikes-leave-little-room-for-soft- lądowanie/