Rynek fałszuje głowę, a Fed nie może być z tego zadowolony

Po raportach o słabych zarobkach z Amazona (AMZN), Microsoftu (MSFT) , Meta (META) i alfabet (GOOGL) logicznym posunięciem było wyprzedanie rynku. Nawet potężne jabłko (AAPL) mówił o spowolnieniu wzrostu i jest notowany na wskaźniku ceny do zysku wynoszącym 24, przewidując jednocyfrowy wzrost EPS.

Jednak na giełdzie najbardziej logiczny ruch często stwarza warunki do dokładnie odwrotnego działania. Tak właśnie stało się w piątek, gdy indeksy eksplodowały w górę po negatywnych wiadomościach. Najlepszym wyjaśnieniem siły nie były wielkie fundamentalne wieści. Siła była w dużej mierze wynikiem przepływów pieniężnych, złego pozycjonowania, krótkotrwałych ucisków, sezonowości, potencjalnego wyniku wyborów w połowie kadencji i nadziei, że Fed stanie się nieco mniej jastrzębi.

Szczególnie ciekawa jest akcja w Apple.

Apple nie opublikował zaskakująco mocnego raportu o zarobkach. Nie była to wielka niespodzianka, ale akcje wzrosły o ponad 7%, co jest największym pojedynczym zyskiem od czasu ogłoszenia podziału cztery do jednego 31 lipca 2020 r. Pieniądze trafiły do ​​Apple, ponieważ jest postrzegany jako „bezpieczna przystań”. ” akcje, które utrzymają się pomimo wyceny, gospodarki lub czegokolwiek innego. Jest atrakcyjna z powodów, które nie mają nic wspólnego ze stanem rynku.

Ten rodzaj „przepływu” napędzał akcję, ale było też sporo nadziei na prawdopodobieństwo nieco bardziej przyjaznego Fedu. Pomimo tej nadziei, obligacje notowały w piątek niższe notowania i odnotowały wzrost inwersji pomiędzy różnymi duracjami, co sugeruje, że nadchodzi recesja.

To nie pierwszy raz w tym roku na rynku duże nadzieje na gołębi zwrot Fed. Każde odbicie w tym roku kończyło się albo jastrzębimi komentarzami Jerome'a ​​Powella, albo danymi gospodarczymi, które sugerują, że inflacja pozostaje na wysokim poziomie. Fed opublikuje swoją kolejną decyzję dotyczącą stóp procentowych w środę, a wielki atak na wiadomości stworzy bardzo niebezpieczną konfigurację techniczną dla byków.

Należy pamiętać, że Fed nie chce w tym momencie dużego wzrostu na rynku. Zwyżka na rynku jest inflacyjna i podważa wysiłki Fedu. Nawet jeśli Fed zmniejszy nieco jastrzębiość, prawdopodobnie będzie mu towarzyszyć ostra retoryka, która przypomni rynkowi, że nadchodzą kolejne podwyżki, a walka z inflacją jeszcze się nie skończyła.

W tym roku mieliśmy do czynienia z wieloma dużymi rajdami podobnymi do tego, które sprawiają, że gracze rynkowi czują się bardzo dobrze, ale tego typu ruchy prawie zawsze prowadzą do zwiększonej zmienności w nadchodzących dniach. Z Fed i zbliżającymi się wyborami będziemy mieli kilka przydatnych katalizatorów dla większych huśtawek.

Miłego weekendu. Do zobaczenia w poniedziałek.