Rynek przygotowuje się na kolejną podwyżkę o trzy czwarte punktu przez Fed w tym miesiącu

Handlowcy są teraz prawie na pewno, że Rezerwa Federalna uchwali trzecią z rzędu podwyżkę stóp procentowych o 0.75 punktu procentowego, kiedy spotka się pod koniec tego miesiąca.

Prawdopodobieństwo podwyżki o trzy czwarte punktu przesunęło się do 82% w środę rano, zgodnie z Śledzenie FedWatch firmy CME Group fed funds futures.

To następuje po serii pozytywne dane ekonomiczne oraz oświadczenia urzędników Fed wskazujące, że ścisła polityka prawdopodobnie utrzyma się w przyszłości. W kluczowym przemówieniu 26 sierpnia prezes Fed Jerome Powell ostrzegałem, że ostrzegałem, że podwyżki będą postępowały i prawdopodobnie utrzymają się wyższe stawki

Nawet gdy handlowcy zwiększyli swoje zakłady na zaostrzenie Fed, zapasy były wyższy wkrótce po otwarciu rynku. A Raport Wall Street Journal zauważając, że prawdopodobieństwo wzrostu o 0.75 punktu procentowego zbiegło się w czasie z wyceną przez traderów bardziej agresywnego ruchu, a kontrakty terminowe na akcje chwilowo spadły.

„W czerwcu podwyżka stóp procentowych Rezerwy Federalnej o 75 [punktów bazowych] była postrzegana jako zaskakujące przyspieszenie w stosunku do 50 pb i 25 pb dostarczonych na dwóch poprzednich posiedzeniach. Niecałe trzy miesiące później 75 pb stało się czymś w rodzaju ogólnoświatowej normy, a zarówno [Europejski Bank Centralny], jak i Bank Kanady podniosły stopy procentowe o 75 pb”, powiedział ekonomista Citigroup Andrew Hollenhorst w notatce dla klientów w środę.

„Te „szybkie” podwyżki stóp wynikają z podobnej logiki – w gospodarkach, w których inflacja utrzymuje się znacznie powyżej celu, niewiele jest argumentów przeciwko przynajmniej przywróceniu stóp procentowych i warunków finansowych do „neutralnego” ustawienia, jeśli nie przeniesie się na terytorium restrykcyjne”. on dodał.

Rzeczywiście, Powell w swoim przemówieniu podczas corocznego odwrotu Fed w Jackson Hole w stanie Wyoming powiedział, że Fed będzie musiał wyjść poza stopę neutralną, która nie jest uważana za ani wspierającą, ani ograniczającą wzrost. Powiedział, że restrykcyjna polityka jest konieczna, aby stłumić inflację, która zbliża się do najgorętszego tempa od ponad 40 lat.

„Celowo przenosimy nasze stanowisko polityczne do poziomu, który będzie wystarczająco restrykcyjny, aby przywrócić inflację do 2%” – powiedział. Patrząc w przyszłość, Powell dodał, że „przywrócenie stabilności cen będzie prawdopodobnie wymagało utrzymania przez pewien czas restrykcyjnej polityki. Zapisy historyczne zdecydowanie ostrzegają przed przedwczesnym poluzowaniem polityki”.

Fed podniósł w tym roku stopy procentowe czterokrotnie, łącznie o 2.25 punktu procentowego. Wzrosty te obejmowały dwa ruchy o 0.75 punktu procentowego w czerwcu i lipcu, najbardziej agresywne od czasu, gdy Fed zaczął wykorzystywać swoją referencyjną stopę funduszy jako główne narzędzie polityki na początku lat 1990. XX wieku.

Rynki zostały przygotowane na mocną dawkę przemówień Fed w środę, której punktem kulminacyjnym będą wypowiedzi gubernatora Fed Laela Brainarda o godzinie 12:40 czasu wschodniego. Przemówią także prezydenci regionalni Thomas Barkin z Richmond i Loretta Mester z Cleveland, a także gubernator Fed Michael Barr, który wygłosi pierwsze publiczne komentarze od czasu, gdy został potwierdzony jako wiceprzewodniczący ds. nadzoru, potężny nadzorca bankowy Fed.

Powell wystąpi w czwartek podczas sesji pytań i odpowiedzi z Cato Institute.

Przedstawiciele Fed będą uważnie obserwować pozostałe punkty big data przed posiedzeniem FOMC w dniach 20-21 września. Najważniejszym z nich będzie odczyt indeksu cen konsumpcyjnych w przyszłym tygodniu wraz z indeksem cen producentów.

Jednak Hollenhorst uważa, że ​​te raporty będą miały większy wpływ na ruchy poza wrześniem, przy czym w tym miesiącu wysoce prawdopodobna jest podwyżka o trzy czwarte punktu.

„Zamiast wielkości podwyżki we wrześniu, rynki mogą zacząć bardziej koncentrować się na kolejnym wzroście w listopadzie. Naszym scenariuszem bazowym jest spowolnienie do 50 pb, ale będzie to zależało od szczegółów kolejnych dwóch raportów o inflacji CPI oraz raportu o zatrudnieniu za wrzesień (opublikowanego na początku października)” – napisał.