Wielu inwestorów stawia na szczyt inflacji. Oto dlaczego były menedżer funduszu hedgingowego twierdzi, że się mylą.

Zanim Chiny znalazły się w centrum uwagi, w centrum uwagi znalazły się dane o sprzedaży w weekendy świąteczne, dane o zatrudnieniu i inflacji, które mają ukazać się w tym tygodniu, a także uwagi prezesa Fed Jerome'a ​​Powella.

Teraz kłębią się inne pytania. Czy związane z Chinami spadki cen ropy naftowej potwierdzą teorię szczytowej inflacji? A co z odrodzeniem gospodarczym Chin po COVID?

Na nasz wezwanie dnia, który mówi, że jest czas na krótkie długie obligacje z powodu inflacji lepkiej żywności — dzięki Chinom. Pochodzi od Russella Clarka, byłego menedżera funduszu hedgingowego, który spędził ostatnie 20 lat koncentrując się na tym rynku, makro i krótkiej sprzedaży. 

Zauważa, że ​​inwestorzy zgarniają iShares 20 years+ Treasury Bond ETF
TLT,
+ 0.67%,
płynny fundusz giełdowy, który kupuje obligacje o długim terminie zapadalności, nawet przy inflacji w USA, która osiągnęła szczyty z 1970 roku.

„Powodem, dla którego ludzie kupują bycze obligacje, jest moim zdaniem odwrócenie krzywej dochodowości. I za każdym razem, gdy tak się dzieje, masz recesję i chcesz wyjść z akcji i zainwestować w obligacje” – mówi Clark. Odwrócenie krzywej dochodowości występuje, gdy długoterminowe stopy procentowe spadają poniżej stóp krótkoterminowych. Inwersja rentowności 2- i 10-letnich obligacji skarbowych jest największa od lat 1980.

Wskazówki mogą leżeć na słabo radzącym sobie rynku obligacji w Japonii. „Nie tylko był proroczy w doprowadzeniu rentowności amerykańskich obligacji do niższych od 1999 r., ale w 2020 r. rynek JGB był również proroczy w sygnalizowaniu przyszłej wyprzedaży amerykańskich obligacji skarbowych”, mówi.

A tym, czego Japonia prawdopodobnie nie widzi obecnie dla amerykańskich inwestorów, jest napędzana przez Chiny inflacja cen żywności. To jest coś, co Fed będzie trudno zignorować, powiedział.

Od lat 1980. ceny towarów żywnościowych podążają za cenami surowców. Jeśli Fed będzie chciał to obniżyć, podniesie stopy procentowe. Na przykład spadające ceny gazu ziemnego
NG00,
-2.48%
pomogłoby obniżyć koszty nawozów dla rolników.

Clark zwraca uwagę, że Chiny są największym importerem żywności na świecie, a ich ceny są znacznie wyższe niż w USA

„Wieprzowina, która jest najczęściej spożywanym mięsem w Chinach, jest obecnie 3 razy droższa niż na rynku amerykańskim, a ostatnio jej cena podwoiła się. Ponieważ Japonia jest również dużym importerem wieprzowiny, być może to był powód, dla którego rynek JGB wyprzedał się przed Stanami Zjednoczonymi” – powiedział.

Wołowina jest również głównym importem do Chin i tak, ceny są znacznie wyższe niż w USA

„W gruncie rzeczy mówię, że Chiny eksportują inflację żywnościową do reszty świata i nie widzę w tej chwili końca. JGB wydają się zgadzać – a kiedy patrzę na wartość indeksu US Food CPI na podstawie dziennika, wciąż myślę, że stopy procentowe idą w górę, a nie w dół” – powiedział Clark.

Uważa, że ​​inflacja żywnościowa wygląda raczej na świecką niż cykliczną, ze względu na wymagania coraz bardziej zurbanizowanych Chin. „Świecka inflacja żywności implikuje POLITYCZNĄ presję na wyższe stopy procentowe. Amerykańskie obligacje skarbowe wydają mi się krótkie, tak jak wszyscy mają długą pozycję” – powiedział.

Rynki

Kontrakty terminowe na akcje
ES00,
-0.64%

YM00,
-0.49%

NQ00,
-0.32%
spadają, a rentowności obligacji skarbowych
TMUBMUSD 10Y,
3.674%

TMUBMUSD 02Y,
4.438%
i olej
KL.1,
-1.36%
też spadają. Japoński jen
USDJPY,
-0.38%
widzi pewne oferty bezpiecznej przystani. Indeks Hang Seng z Hongkongu
HSI,
-1.57%
zamknięto 1.5%.

Aby uzyskać więcej aktualizacji rynkowych oraz praktyczne pomysły na handel akcjami, opcjami i kryptowalutami, zasubskrybuj MarketDiem przez Investor's Business Daily.

Brzęczenie

Po tym Chiny nieco złagodziły niektóre ograniczenia związane z COVID-19 protesty rozlały się po dużych miastach po śmiertelnym pożarze budynku mieszkalnego w zamkniętym mieście. Reporter BBC został zatrzymany i pobity. Tymczasem blokady oznaczają, że chińscy rolnicy są niszcząc plony, których nie mogą sprzedać.

I podobne niepokoje w chińskim Zhengzhou Foxconn
2317,
-0.50%
oczekuje się, że fabryka spowodować niedobór 6 mln Apple
AAPL,
-1.80%
iPhone Pro w tym roku. Akcje Apple spadają.

akcji Pinduoduo
PDD,
+ 15.16%
szybko rosną po chińskim rynku mobilnym odnotowanych wzrostów zysków i przychodów.

MGM Resorts 
MGM,
-1.43%,
Las Vegas Sands 
LVS,
+ 1.20%
i Wynn Resorts 
WYNN,
+ 4.66%
są wyższe w okresie przedsprzedażowym po Makau wstępnie odnowili swoje licencje na kasyna.

Wyprzedaż online w Czarny piątek osiągnął rekordową kwotę 9 miliardów dolarów, chociaż detaliści nie podejmują żadnych działań. To jak niektórzy zastanawiają się, czy Cyber ​​​​poniedziałek jest jeszcze rzeczą.

Prezes Fed z St. Louis, James Bullard, zrobi to Umów się na rozmowę z MarketWatch w poniedziałek o godzinie 12:XNUMX czasu wschodniego. W tym samym czasie prezes nowojorskiego Fed, John Williams, przemawia do Klubu Ekonomicznego w Nowym Jorku. Powell z Fed będzie przemawiał w środę wraz z kilkoma innymi urzędnikami Fed w tym tygodniu.

Intensywny tydzień danych rozpoczyna się we wtorek od indeksów cen domów i danych dotyczących zaufania konsumentów. PKB, indeks cen PCE za październik — ulubiona miara Rezerwy Federalnej i listopadowe dane o zatrudnieniu są również dostępne w tym tygodniu.

Najlepsze w sieci

„Wierzę, że gospodarka jest największą bańką w historii świata” ostrzega „Bogaty ojciec, biedny ojciec” Robert Kiyosaki.

Iran wzywał USA do bycia wyrzucony z mundialu w Katarze.

Badanie laboratoryjne pokazuje kolejny szczep COVID będzie bardziej śmiercionośny.

Paski

Były to najczęściej wyszukiwane paski na MarketWatch od godziny 6:XNUMX czasu wschodniego:

Losowe odczyty

Chinka z misją odwiedzenia wszystkich innych samotni starsi krewni.

„Gaslighting” należy do Merriam Webster słowo roku. Nie naprawdę.

Need to Know zaczyna się wcześnie i jest aktualizowana do dzwonka otwarcia, ale zarejestruj się tutaj aby otrzymać go raz na swoją skrzynkę e-mail. Wersja e-mailowa zostanie wysłana około godziny 7:30 czasu wschodniego.

Słuchać Podcast Najlepsze nowe pomysły w pieniądzach z reporterem MarketWatch Charlesem Passy i ekonomistką Stephanie Kelton