Produkowane domy: czy odniosą korzyści w obliczu recesji na rynku mieszkaniowym?

Branża mieszkaniowa oficjalnie weszła w recesję. Żeby było jasne, rynek domów jednorodzinnych na zabudowę wszedł w recesję. Nisze przemysłu, takie jak domy wielorodzinne, wydają się być w zupełnie innej sytuacji. To samo może dotyczyć niższego segmentu rynku, znanego jako domy modułowe lub produkowane na zamówienie.

X

Akcje wyprodukowanych producentów domów rosły od połowy czerwca do połowy sierpnia, podobnie jak inne branże korzystające z krótkiego cyklu zacieśniania stóp przez Rezerwę Federalną. Wykresy dla akcji, w tym Przemysł Cavco (CVCO), Mistrz Skyline (SKY) i Przemysł LCI (LCII) ukształtowały prawidłowe zasady.

Następnie jastrzębie sygnały z Fed spowodowały odwrót wszystkiego, co inwestorzy uważali za branżę wrażliwą na stopy procentowe. Cavco, Skyline, LCI i inni złapali się na tym, jak ich wzorce wykresów spadły poniżej kluczowych poziomów wsparcia technicznego.

Wykresy te odzwierciedlały szereg punktów danych branżowych. Zaufanie budowniczych osłabło w sierpniu. Sprzedaż zarówno nowych, jak i istniejących domów spadła w lipcu w porównaniu do poziomów z czerwca i poprzedniego roku. Liczba rozpoczętych budów jednorodzinnych spadła w sierpniu o 10% w stosunku do lipca.

Wielorodzinny stały popyt

Tymczasem domy wielorodzinne to zupełnie inna historia. Według National Association of Home Builders, liczba budynków z pięcioma lub więcej jednostkami w budowie wzrosła o prawie 25% w porównaniu z rokiem poprzednim. Wysyłki nowych wyprodukowanych domów w drugim kwartale były o ponad 37% wyższe niż w poprzednim roku, przy dostarczeniu 11,400 XNUMX sztuk.

W lipcu Pew Research poinformował o braku 3.8 miliona mieszkań w całym kraju. Duża część tej potrzeby dotyczy konsumentów o niskich dochodach lub w ubóstwie. Jednak istniejące zasoby mieszkaniowe są coraz bardziej pod presją inwestorów w nieruchomości, którzy stanowili 24% wszystkich domów jednorodzinnych zakupionych w 2021 r. To sprawia, że ​​podaż jest ograniczona, a wybór drogi dla emerytów o stałym dochodzie, którzy chcą zmniejszyć i obniżyć koszty, lub po pierwsze… czas, w którym nabywcy domów starają się zaoszczędzić zaliczkę.

Ponieważ rosnące stopy procentowe wywierają coraz większą presję na tych, którzy już są zestresowani kupującym domy, analitycy i inwestorzy obserwują, czy znacznie tańsze domy produkowane przyciągną więcej uwagi.

Trendy ekonomiczne, które sprawiają, że produkowane w domu zapasy świecą

Branża zaczęła budować mobilne domy, takie z kołami, które pakują się w społeczności parków przyczep – w większości o niskich dochodach – w całych Stanach Zjednoczonych

Ale parki przyczep przeszły długą drogę, odkąd Sammy Kershaw trafił do pierwszej dziesiątki listy Billboard ze swoim hitem country „Queen of My Double Wide Trailer” z 10 roku. A może nawet od przeboju Toby'ego Keitha „Trailerhood” w 1993 roku. Parki przyczep nie są już postrzegane jako raje dla niższych dochodów. Oczywiście, niektóre parki przyczep nadal są, ale coraz częściej następuje przejście na bardziej ekskluzywne domy modułowe.

Lekcja prezesa Fed Powella z lat 1970. budzi wątpliwości co do szybkiego obrotu

Różnica między domami produkowanymi a domami modułowymi jest niewielka. Główną różnicą jest to, że produkowane domy są budowane zgodnie z krajowym kodem HUD, podczas gdy domy modułowe są budowane zgodnie z obowiązującymi stanowymi i lokalnymi przepisami budowlanymi. Ale zasadniczo wyglądają tak samo. chociaż domy modułowe mogą być łatwiej transportowane.

Allied Market Research szacuje, że wielkość przemysłu wyprodukowanych domów wzrośnie z obecnych 31 miliardów dolarów do 39 miliardów dolarów do 2027 roku, w tempie 6.5% rocznie. Około 22 miliony ludzi w Stanach Zjednoczonych mieszka w domach wyprodukowanych lub modułowych.

Waga ciężka Buffetta: Clayton Homes

Dużym kawałkiem tego rynku jest murawa Clayton Homes, oddziału Warrena Buffetta Berkshire Hathaway (BRKA) i największym producentem domów w Ameryce. Clayton podobno dobrze sobie radził, gdy popyt na domy produkowane eskaluje.

Jednak szereg trendów gospodarczych sugeruje, że producenci gotowych domów mogą na tym skorzystać. Trendy te obejmują:

• Trwający trend zmniejszania rozmiarów, gdy pokolenie wyżu demograficznego wchodzi w wiek emerytalny i stara się obniżyć koszty.
• Zmiana nazwy z „parków przyczep” i „domów mobilnych” na parkingi, które umożliwiają „domy modułowe”.
• Ludzi, zarówno młodych, jak i starych, których wygnały z rynku mieszkaniowe niebotyczne wartości nieruchomości.
• Millenialsi, którzy postrzegają domy przemysłowe i modułowe jako kolejną falę na rynku mieszkaniowym, na którą możesz zabrać swój dom ze sobą.

Oczekiwany wzrost przychodów

„Oczekuje się, że przychody z przemysłu hurtowej sprzedaży domów utrzymają się w ciągu pięciu lat do 2027 r. w świetle oczekiwanego wzrostu działalności budowlanej” – napisano w niedawnym raporcie IBIS. „Jednak przewidywane podwyżki stóp procentowych, gdy gospodarka wychodzi z pandemii Covid-19 (koronawirusa), mogą ograniczyć wzrost przemysłu. Utrzymujący się popyt ze strony branży budowlanej prawdopodobnie wzmocni przychody z hurtowej sprzedaży produktów przemysłowych. Pomimo rosnących kosztów surowców.”

Produkowane na kółkach domy i pojazdy rekreacyjne są połączone w jedną grupę branżową. Grupa zajmuje obecnie 134. miejsce na 197 grup branżowych że IBD śledzi.

 Otrzymuj powiadomienia o akcjach w pobliżu punktów zakupu dzięki tablicy wyników IBD

Samochody kempingowe doświadczyły rekordowego wzrostu sprzedaży, ponieważ pandemiczne przestoje zapoczątkowały szaleństwo vanlife i glampingu w 2020 roku. Przemysł Thora (CHOCIAŻ) i Winnebago (KTÓRY).

Grupa wyprodukowanych domów była bardziej spójna, śledząc długoterminowe cykle rynku mieszkaniowego.

Skyline Champion buduje na zarobkach

„Nasz wzrost i lepsze poziomy rentowności są nadal napędzane przez popyt na nasze domy i zdolność naszego zespołu do zwiększania poziomu produkcji” – powiedział dyrektor generalny Skyline Mark Yost, ogłaszając 2 sierpnia kwartalne wyniki finansowe „Nieustanne wysiłki na rzecz szybszego dostarczania lepszych domów dzięki usprawnieniu oferty produktów i inwestycjom w wydajność, a ludzie się opłacają, ponieważ sukcesywnie zmniejszamy nasze zaległości i poprawiamy czasy dostaw do naszych klientów”.

Skyline Champion oferuje szeroką gamę domów, których ceny wynoszą średnio około 65,000 XNUMX USD.

Skyline odnotował sześć kwartałów trzycyfrowego wzrostu zysków w kwartale czerwcowym. Wzrost przychodów w tym okresie wyniósł średnio 54%. Skyline zarobił 2.03 USD na akcję ze sprzedaży w wysokości 726 mln USD w kwartale czerwcowym, z łatwością pokonując szacunki Wall Street dotyczące zarówno zysków, jak i przychodów.

RBC, Barclays i Craig-Hallum podnieśli swoje ceny docelowe akcji i utrzymali swoje ratingi odpowiednio na poziomie lepszym, przeważonym i kupuj, po raporcie zysków. Średnia docelowa wyniosła 74 – około 35% powyżej poziomu, w którym akcje były przedmiotem obrotu w czwartek.

Według FactSet analitycy widzą 104% zysku na akcję w drugim kwartale fiskalnym, który zakończył się we wrześniu. Cel wzrostu przychodów to 32%. Poza tym prognozy zarobków są płaskie lub niższe. Prognozy dotyczące przychodów dotyczą spadków począwszy od czwartego kwartału. Ale kierownictwo firmy pozostaje optymistyczne.

„Oczekujemy, że świadomość naszych rozwiązań mieszkaniowych będzie nadal rosła, biorąc pod uwagę zaostrzone warunki ekonomiczne i wyzwania na tradycyjnym rynku domów budowanych na miejscu” – powiedział Yost.

Cavco próbuje zbudować bazę

Cavco z siedzibą w Phoenix sprzedaje produkowane i modułowe domy, modele parkowe RV, a nawet kabiny i konstrukcje komercyjne. Domy z trzema sypialniami wahają się od 30,000 150,000 do XNUMX XNUMX USD.

Po krótkim wzroście, który miał miejsce 5 sierpnia, w dniu, w którym z łatwością pokonał kwartalne wyniki i szacunki sprzedaży, wykres giełdowy Cavco szybko się rozsypał.

Cavco zaksięgowało trzycyfrowe zyski w ciągu pięciu z ostatnich sześciu kwartałów. Wzrost przychodów przyspieszył od siedmiu kwartałów, wzrastając o 78% w pierwszym kwartale fiskalnym zakończonym w czerwcu.

Analitycy FactSet spodziewają się, że Cavco zaraportuje zysk w wysokości 5.88 USD za akcję, co oznacza wzrost o 44.8% we wrześniu, przy 54% zysku ze sprzedaży, do 555 mln USD. Co więcej, prognozy kwartalnych zysków i wzrostu przychodów gwałtownie rosną, ale roczne zyski są kontynuowane.

LCII wykorzystuje siłę w wyprodukowanych domach i pojazdach kempingowych

LCI Industries dzieli swoją sprzedaż między dwie branże: produkowane domy i samochody kempingowe. Firma z siedzibą w Elkhart w stanie Indiana produkuje komponenty, meble, zaczepy do przyczep i inne przedmioty dla branży RV, łodzi, domów przemysłowych i modułowych. Marki LCI obejmują części łodzi Taylor Made i meble Thomas Payne.

Ponieważ sprzedaż i ceny samochodów kempingowych wzrosły w 2020 r., LCI skupiło się na samochodach kempingowych. W ostatnim kwartale sprzedaż naczep i przyczep kempingowych z siodłami wzrosła o 49% w porównaniu z poprzednim rokiem. W 2021 r. Thor Industries reprezentował 23% całkowitej sprzedaży LCI. Forest River i Clayton Homes firmy Berkshire Hathaway stanowiły łącznie 20% sprzedaży.

Uznając ostatnio spadek popytu ze strony producentów samochodów kempingowych, dyrektor generalny Jason Lippert mówi, że jest przekonany, że firma zwiększy swój udział w rynku zarówno w branży samochodów kempingowych, jak i w przemyśle domowym.

„Powszechna dostępność wypożyczalni peer-to-peer, wraz z rosnącymi kosztami przelotu i zakwaterowania w hotelu, sprawiły, że kemping, pływanie łódką i samochody kempingowe są atrakcyjnymi opcjami wypoczynku” – powiedział Lippert. „Uważamy, że nasze zróżnicowane portfolio zapewniło nam długoterminowy wzrost, ponieważ wychwytujemy wiatry z tyłu związane z trwającą popularnością stylu życia na świeżym powietrzu”.

Wyniki LCI spadły w trzecim kwartale ubiegłego roku. Liczby szybko wzrosły, a wzrost sprzedaży utrzymał się na dobrym poziomie.

Analitycy FactSet przewidują kolejny spadek w trzecim kwartale tego roku, ze względu na brak popytu ze strony producentów samochodów kempingowych i sezonowe trendy. Oczekują zysku na poziomie 3 USD za akcję w porównaniu do 2.55 USD za drugi kwartał, ale nadal w porównaniu z 6.06 USD za akcję w analogicznym kwartale poprzedniego roku. Jedyną niedawną akcją analityków dotyczącą akcji było obniżenie ratingu do neutralnego przez DA Davidsona na początku sierpnia.

Produkowane akcje domów nie są jedynym sposobem inwestowania

Oprócz budowniczych i dostawców domów produkowanych / modułowych, inwestorzy mogą również kupować fundusze inwestycyjne w nieruchomości (REIT). W tych REIT-ach mieszczą się wstępnie zaplanowane osiedla przeznaczone na domy modułowe. Zawierają Właściwości stylu życia kapitału (ELS), Społeczności Słońca (SUI) i Właściwości UMH (HMU).

Szybkie spojrzenie Wykresy MarketSmitha powiedz nam, że żaden z tych REIT-ów nie jest w stanie stworzyć okazji do zakupu. A większość REIT-ów podążyła za rynkiem nieruchomości, gdy wchodzi on w recesję.

Śledź Michaela Molińskiego na Twitterze @IMmolinski

MOŻE CI SIĘ SPODOBAĆ:

Czy nadszedł czas, aby sprzedawać akcje GLD jako recesja, złagodzenie inflacji?

Uzyskaj pełny dostęp do list magazynowych i ocen IBD

Czy XOM jest opcją Kup teraz po zarobkach w drugim kwartale?

Uzyskaj bezpłatne biuletyny IBD: Przygotowanie rynku | Raport techniczny | Jak inwestować

Zwyżka na rynku spada niżej, ponieważ nasilają się obawy przed podwyżką stóp