Rynek drewna drzewnego mocno ucierpiał w wyniku rosnącej inflacji i spowolnienia na rynku mieszkaniowym, a ceny drewna spadły o ponad 40% w ciągu pierwszych sześciu miesięcy roku. Zanim osiągną dno, mogą spaść jeszcze bardziej.
Drewno budowlane przełamało ogólny trend wzrostowy na rynku towarowym. Indeks towarowy S&P Goldman Sachs, na który składają się 24 kontrakty terminowe na towary giełdowe, wzrósł w pierwszej połowie 26 r. o 2022%.
„Drewno naprawdę ma swój doktorat. w handlu i jest najlepszym kanarekiem w kopalni węgla, jeśli chodzi o wiodący wskaźnik dla wszystkich innych towarów” – mówi Greg Kuta, prezes i dyrektor generalny brokera drewna Westline Capital Strategies. „Nieodłączna zmienność cen drewna jest bardzo wrażliwa zarówno na dynamikę popytu, jak i podaży, i bardzo szybko odzwierciedla zmiany popytu i podaży na poziomie mikro”.
Kontrakty terminowe na drewno wzrosły o 83% w czwartym kwartale 2021 r. wraz z eksplozją popytu na mieszkania. Zakończyła się w tym roku ceną 1,147.90 dolarów za tysiąc stóp desek, ale straciła mniej więcej połowę tego wzrostu w pierwszych dwóch kwartałach 2022 r. Jak na sygnał kanarku, ceny wielu innych surowców, w tym ropy, pszenicy i miedzi, zaczęły spadać.
Wzrost stóp procentowych w USA w połączeniu z „jednorazowym popytem na [naprawy i przebudowy] w 2021 r.” zapowiadają „idealną burzę powodującą zniszczenie popytu na mieszkania i drewno” – mówi Kuta.
Próbując stłumić inflację, Rezerwa Federalna podniosła w czerwcu stopę funduszy federalnych o 75 punktów bazowych, co stanowi największy wzrost od 1994 r.
„Presja inflacyjna doprowadziła do wzrostu stóp procentowych i spowolnienia rozpoczynania budowy domów, a nabywcy drewna… zaczęli spowalniać swoje zamówienia” – mówi Scott Reaves, dyrektor ds. operacji leśnych w Domain Timber Advisors.
Rozpoczyna się budowa nowych domów w USA w maju spadł o ponad 14%.Według Departamentu Handlu roczny wskaźnik całkowitej liczby rozpoczętych budów mieszkaniowych spada do 1.55 miliona.
Ceny drewna spadły z „ekstremalnych poziomów obserwowanych podczas pandemii”, ale nadal pozostają znacznie wyższe niż poziomy obserwowane przed pandemią, mówi Reaves. Na początku 407 r. wartość kontraktów terminowych na drewno wynosiła około 2020 dolarów, a w maju 1,670.50 r. osiągnęła rekordowy poziom 2021 dolarów. 679.30 lipca ich cena wynosiła 12 dolarów.
Zapisz się do newslettera
Podgląd Barrona
Zapoznaj się z zapowiedzią najważniejszych artykułów z weekendowego magazynu Barron's. Piątkowe wieczory ET.
Redukcja cen drewna prawdopodobnie trochę się wyprzedziła, mówi Steve Loebner, dyrektor ds. zarządzania ryzykiem w Sherwood Lumber. Rzeczywistość jest taka, że choć popyt na mieszkania jednorodzinne maleje, w przygotowaniu jest wciąż „ogromna ilość zleceń, a wielu deweloperów ma [od trzech do pięciu] miesięcy spore zaległości w staraniach o dokończenie już rozpoczętych projektów” ," on mówi.
Zatem „mamy do czynienia z rynkiem, który ogólnie stopniowo spowalnia, ale w żadnym wypadku nie spada w przepaść” – mówi Loebner.
W międzyczasie uruchomiona zostanie Grupa CME w przyszłym miesiącu nowy kontrakt terminowy na drewno, przy wielkości kontraktu wynoszącej 27,500 XNUMX stóp desek, co stanowi jedną czwartą wielkości obecnych kontraktów.
Kuta określa nową wielkość kontraktu jako „opartą na ciężarówkach”, co jest użytecznym środkiem, ponieważ większość użytkowników końcowych, takich jak sklepy detaliczne i firmy budujące domy, kupuje i sprzedaje na podstawie ładunku ciężarówki.
„Będzie to bardzo pozytywna zmiana dla branży, prowadząca do zwiększenia udziału i płynności, wraz z ideą usprawnienia nierównych szczytów i dolin cen drewna” – mówi.
Przez resztę roku w Kucie ceny spotowe drewna na najniższym poziomie wahają się w przedziale od 400 do 450 dolarów, a najwyższe ceny wahają się od 650 do 800 dolarów.
„Obawy przed recesją, konsekwencje inflacji i wiarygodność Fed będą miały ogromny wpływ na wszystkie rynki, w tym na rynek drewna”, mówi Kuta. Jeśli fundamenty nie będą sprzyjające, „bądź bardzo sceptyczny w dążeniu do wzrostu cen”.
E-mail: [email chroniony]
