Najnowsze dane ujawniają, że spadek inflacji może być frustrująco powolny

Inflacja w USA może i osiągnęła szczyt, ale nie spada tak szybko. Prognozy sugerują, że dane o inflacji na koniec 2023 r. mogą nie wykazywać znacznego spadku. Ostatnie dane o inflacji cen hurtowych również nie napawają optymizmem. Jerome Powell odniósł się ostatnio do tego trendu jako o „upartym ruchu bocznym” inflacji.. W miarę napływu danych rynki mogą zacząć zwracać na to uwagę.

Liczby inflacji hurtowej

Inflacja cen producentów (PPI) lub ceny hurtowe mogą być głównym wskaźnikiem niektórych cen konsumpcyjnych. W dniu 9 grudnia br Bureau of Labor Statistics poinformowało, że PPI wzrósł w listopadzie o 0.3%., w tym koszty obsługi wzrosły o 0.4%.

Jest to zgodne z danymi PPI z ostatnich miesięcy, sugerującymi, że inflacja mogła osiągnąć szczyt wcześniej w 2022 r. Jednak powrót inflacji do celu Fed na poziomie 2% może trochę potrwać.

Fed będzie też martwił się o inflację w usługach. Usługi są uważane za reprezentatywne dla inflacji bazowej, a miesięczny wzrost o 0.4% przekłada się na 5% roczną inflację. Liczby są z pewnością lepsze niż w pierwszej połowie 2022 r., kiedy PPI oscylował wokół 10% w ujęciu rocznym, ale jeszcze nie wyszliśmy z lasu.

Nowcasty o inflacji

Połączenia Rezerwa Federalna Cleveland śledzi prognozy inflacji. To również sugeruje, że inflacja spada, ale znów nie gwałtownie. W tych prognozach przewiduje się, że główna inflacja CPI wyniesie około 0.5% w listopadzie i 0.4% w grudniu.

Częściowym spadkiem mogą być jednak spadające koszty energii. Bazowy wskaźnik CPI szacuje się na około 0.5% w obu miesiącach lub około 6% w ujęciu rocznym. Oczekuje się, że bazowy CPE (preferowana miara Fed) wyniesie 0.4% w obu miesiącach, czyli około 5% rocznej stopy inflacji. Te prognozy, jeśli się potwierdzą, sugerują, że inflacja w USA okazuje się stosunkowo lepka.

Pytania do Fed

Fed ustali stopy procentowe 14 grudnia. Powszechnie oczekuje się wzrostu stóp o 0.5 punktu procentowego, ponieważ zbliżają się one do ostatecznego docelowego poziomu restrykcyjnej polityki pieniężnej Fed.

Jednakże, gdy wejdziemy w 2023 r., walka inflacyjna Fed będzie prawdopodobnie kontynuowana jeśli inflacja utrzyma się na dość wysokim poziomie. Inflacja z pewnością nie jest na tyle wysoka, aby sugerować, że ceny wymknęły się spod kontroli, ale wciąż znacznie przekracza cel Fed.

Jeśli tak się stanie, stopy procentowe mogą pozostać wysokie przez większą część 2023 r. Takie są również obecne oczekiwania rynków obligacji. Rynek miał rozczarowujący początek grudnia, a jednym z powodów może być pesymizm co do inflacji. Tak, inflacja spada, ale nie tak szybko, jak wielu by chciało.