Larry Summers mówi, że Fed będzie musiał podnieść stopy bardziej niż spodziewają się rynki

(Bloomberg) — były sekretarz skarbu Lawrence Summers ostrzegł, że Rezerwa Federalna prawdopodobnie będzie musiała podnieść stopy procentowe bardziej, niż obecnie spodziewają się rynki, dzięki uporczywie wysokiej presji inflacyjnej.

Najczęściej czytane z Bloomberg

„Przed nami długa droga, aby obniżyć inflację” do celu wyznaczonego przez Fed, Summers powiedział Davidowi Westinowi w programie „Wall Street Week” telewizji Bloomberg. Jeśli chodzi o decydentów z Fed: „Podejrzewam, że będą potrzebować większych podwyżek stóp procentowych, niż ocenia obecnie rynek lub niż teraz mówi”.

Kontrakty terminowe na stopy procentowe sugerują, że inwestorzy oczekują, że Fed podniesie stopy procentowe do około 5% do maja 2023 r., w porównaniu z obecnym docelowym zakresem od 3.75% do 4%. Ekonomiści spodziewają się podwyżki o 50 punktów bazowych na spotkaniu politycznym w dniach 13-14 grudnia, kiedy przedstawiciele Fed mają również opublikować nowe prognozy dotyczące głównej stopy procentowej.

„Sześć to z pewnością scenariusz, który możemy napisać” – powiedział Summers w odniesieniu do szczytowej stopy procentowej dla benchmarku Fed. – A to mówi mi, że pięć to nie jest dobry wynik.

Summers przemawiał kilka godzin po tym, jak najnowszy miesięczny raport o zatrudnieniu w USA wykazał nieoczekiwany skok średnich godzinowych zysków. Powiedział, że liczby te pokazują utrzymującą się silną presję cenową w gospodarce.

„Według mnie najlepszą pojedynczą miarą inflacji bazowej jest spojrzenie na płace” – powiedział Summers, profesor Uniwersytetu Harvarda i płatny współpracownik Bloomberg Television. „Mam wrażenie, że inflacja będzie nieco trwalsza niż ludzie oczekują”.

Czytaj więcej: Rynek pracy jest zbyt ciasny dla Fed Comfort, ponieważ kurczy się pula siły roboczej

Średnie zarobki godzinowe wzrosły w listopadzie o 0.6%, co stanowi największy wzrost od stycznia i był o 5.1% wyższy niż rok wcześniej. Płace pracowników produkcyjnych i pracowników niezwiązanych z nadzorem wzrosły o 0.7% w porównaniu z poprzednim miesiącem, najwięcej od prawie roku.

Historia jest kontynuowana

Podczas gdy szereg amerykańskich wskaźników sugeruje jak dotąd ograniczony wpływ kampanii zacieśniania polityki pieniężnej przez Fed, Summers ostrzegł, że zmiany zwykle pojawiają się nagle.

„Istnieją wszystkie te mechanizmy, które się uruchamiają” – powiedział. „W pewnym momencie konsumenci kończą swoje oszczędności, a wtedy pojawia się moment przypominający Wile E. Coyote” – powiedział, odnosząc się do postaci z kreskówki, która spada z klifu.

Powiedział, że na rynku mieszkaniowym występuje nagły napływ sprzedających, którzy wystawiają swoje nieruchomości na rynek, gdy ceny zaczynają spadać. I dodał, że w pewnym momencie kredyt wysycha, powodując problemy ze spłatą.

„Kiedy znajdziesz się w negatywnej sytuacji, pojawia się aspekt lawinowy – i myślę, że istnieje realne ryzyko, że w pewnym momencie to się stanie” dla gospodarki USA, powiedział Summers. „Nie wiem, kiedy to nadejdzie” — powiedział o kryzysie. „Ale kiedy się zacznie, podejrzewam, że będzie dość silny”.

Cel inflacyjny

Były szef skarbu ostrzegł również, że „będzie to recesja z relatywnie wysokimi stopami procentowymi, w przeciwieństwie do recesji z niskimi stopami procentowymi, które widzieliśmy w przeszłości”.

Summers powtórzył, że jego zdaniem Fed nie powinien zmieniać celu inflacyjnego do, powiedzmy, 3 proc.

Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP