Poproszony o komentarz, rzecznik Kohla polecił Barrona do poprzedniego oświadczenia firmy na temat jej stałego zaangażowania w potencjalnych nabywców: „Zarząd [dyrektorów] będzie porównywał potencjalne oferty z przekonującym samodzielnym planem i wybierze ścieżkę, która jego zdaniem maksymalizuje wartość dla akcjonariuszy”.
Akcjonariusze wydają się zdecydowanie opowiadać się za sprzedażą i to ma sens. Podczas gdy Kohl's wykonał sprytne posunięcia, takie jak partnerstwo
Amazon.com
(AMZN) i Sephora, nadal działa w trudnym i kurczącym się obszarze handlu detalicznego. Jego świąteczny kwartał był wystarczająco dobry, aby 2.1 marca akcje wzrosły o 1%. po opublikowaniu jego zarobków, ale wyniki nie do końca zgadzały się z wynikami rówieśników, takich jak
Nordstrom
(JWN) i
Macy
(M). Nawet firma nie wydawała się zbyt podekscytowana, kiedy 7 marca obchodziła dzień inwestora wystarczająco mało inspirujące spowodować spadek akcji o 13%.
Jest to rodzaj sytuacji, która może sprawić, że przejęcie będzie bardziej prawdopodobne niż nie. „Wygląda na to, że tam, gdzie jest dym, jest ogień” — mówi analityk Gordona Hasketta, Chuck Grom. „Masz trzy [firmy], które potencjalnie chcą złożyć ofertę na Kohl's, a wszystkie trzy są uzasadnione; byli znani z przeprowadzania wykupów lewarowanych w przestrzeni detalicznej”.
Wszystko, co może stanąć na drodze do zawarcia umowy, to cena. Mówi się, że Sycamore i Hudson's Bay rozważają oferty „w wysokim udziale w wysokości 60 USD”, według The Wall Street Journal, choć niektórzy myślą cena mogłaby być wyższa.
John Buckingham, zarządzający portfelem w zorientowanej na wartość Kovitz Investment Group, zauważa, że średni 10-letni wskaźnik ceny do zysku Kohla był 12-krotnie wyższy, co oznaczałoby ponad 80 dolarów za akcję. „Wydaje się, że rynek nie jest obecnie skłonny nagradzać detalistów bogatymi wycenami, ale nie uważamy, że nasza obecna długoterminowa cena docelowa wynosząca 81 USD jest naciągana”, mówi. Byłoby to około 30% powyżej czwartkowego zamknięcia na poziomie 62.53 USD. Kolumna Trader rekomendowała akcje do 54.07 USD przy spadku w maju ubiegłego roku.
Jeśli dojdzie do porozumienia, akcje poszybują w górę. I nawet przy ostatnich dużych wahaniach, od czasu rozmowy o przejęciu, która odbyła się pod koniec stycznia, akcje konsekwentnie spadały w przedziale około 50-65 USD. Tak długo, jak transakcja jest możliwa, nie oczekuj, że Kohl's spadnie poniżej 55 USD.
Przejęcie nie rozwiązałoby wszystkich problemów Kohla i pozostaje pytanie, jakie strategie mógłby zastosować prywatny właściciel, aby przyspieszyć rozwój w trudnym środowisku. Ale gdyby Kohl's miał się sprzedać, nie byłby to już problem akcjonariuszy.
Napisz do Teresa Rivas w [email chroniony]
