Kohl kończy rozmowy sprzedażowe z Grupą Franczyzową, obniża perspektywy

Kohl's ogłosił w piątek, że kończy rozmowy w sprawie sprzedaży swojego biznesu, twierdząc, że otoczenie detaliczne znacznie się pogorszyło od początku procesu przetargowego.

Oświadczenie Kohla potwierdziło raport CNBC z późnego czwartku, że Kohl nie planuje już sprzedawać swojego biznesu właścicielowi The Vitamin Shoppe Grupa franczyzowa.

Kohl's obniżył także swoje perspektywy na drugi kwartał fiskalny, powołując się na mniejsze wydatki konsumenckie w obliczu utrzymującej się od kilkudziesięciu lat inflacji. Obecnie prognozuje spadek jednocyfrowej sprzedaży w porównaniu z wcześniejszą prognozą dotyczącą spadku jednocyfrowej sprzedaży w porównaniu z ubiegłym rokiem.

Po tej wiadomości akcje Kohla spadły o ponad 18%, osiągając nowy najniższy poziom od 52 tygodni.

Decyzja sprzedawcy detalicznego o zakończeniu rozmów w sprawie umowy zapadła w momencie spadku cen akcji i spadku sprzedaży. Kohl’s od miesięcy stawiał czoła presji ze strony inwestorów-aktywistów, aby dążyć do sprzedaży i wstrząsnąć biznesem dzięki nowemu składowi zarządu. Na początku tego roku została odrzucona ofertę wykupu innej firmy po 64 dolarów za akcję, który uznał za zbyt niski. W piątkowe popołudnie akcje spółki notowane były poniżej 30 dolarów.

W piątek Kohl's stwierdził, że trudne warunki w branży detalicznej i całej gospodarce skutecznie skazują na niepowodzenie transakcji z Franchise Group po tym, jak nawiązała ona współpracę z ponad 25 różnymi stronami przy pomocy bankierów z Goldman Sachs.

W odrębnym zgłoszeniu 8-K złożonym Komisji Papierów Wartościowych i Giełd Kohl's przytoczył niedawne rozczarowujące raporty finansowe głównych firm detalicznych, w tym Walmart które „wzbudziły obawy dotyczące trendów w branży detalicznej i konsumenckiej, po których nastąpiły znaczne spadki cen akcji sprzedawców detalicznych”.

„Pomimo wspólnych wysiłków obu stron obecne warunki finansowania i sprzedaży detalicznej stworzyły poważne przeszkody w osiągnięciu akceptowalnej i w pełni wykonalnej umowy” – powiedział w komunikacie prasowym Peter Boneparth, prezes zarządu Kohl.

„Biorąc pod uwagę otoczenie i zmienność rynku, zarząd stwierdził, że kontynuowanie realizacji transakcji po prostu nie jest rozsądne” – dodał Boneparth.

Choć zarząd Kohla zdecydował, że w najlepszym interesie akcjonariuszy leży dalsze samodzielne działanie kierownictwa, sprzedawca detaliczny powiedział w piątek również, że jego zarząd „mimo to pozostaje otwarty na wszelkie możliwości maksymalizacji wartości dla akcjonariuszy”.

Franchise Group potwierdziła również w piątek rano, że negocjacje w sprawie przejęcia Kohl's zostały zakończone. Firma kierowana przez dyrektora generalnego Briana Kahna oświadczyła, że ​​będzie nadal oceniać inne możliwości transakcji wewnętrznych i zewnętrznych.

Finansowe bóle głowy

Finansowanie tak ogromnej transakcji stało się trudniejsze ze względu na zmienność na rynku akcji i w szerszej gospodarce, w miarę jak Rezerwa Federalna podnosi stopy procentowe, aby przeciwdziałać rosnącej inflacji. Walgreens Boots Alliance na początku tego tygodnia porzuciła plan sprzedaży swojej brytyjskiej sieci aptek Boots, twierdząc, że żadna strona trzecia nie była w stanie złożyć odpowiedniej oferty ze względu na zamieszanie na światowych rynkach finansowych.

Z dokumentów SEC wynika, że ​​potencjalni zalotnicy Kohl's, którzy ostatecznie nie złożyli ofert, wyrazili zainteresowanie nieruchomością sprzedawcy. Jedna ze stron stwierdziła jednak, że inwestycja w tradycyjny handel detaliczny byłaby „trudna”. Inny stwierdził, że transakcja typu „prywatna” wymagałaby wiedzy, której nie posiada rynek publiczny.

Grupa Franczyzowa rozważała obniżenie swojej oferty dla Kohl's do 50 dolarów za akcję z około 60 dolarów, podało w zeszłym tygodniu CNBC, powołując się na osobę zaznajomioną z tą sprawą. Zmiana w sposobie myślenia nastąpiła, gdy perspektywy dla branży detalicznej stawały się coraz bardziej ponure – stwierdziła osoba, w miarę narastania obaw przed recesją.

Grupa Franczyzowa na początku czerwca zaproponował ofertę nabycia Kohl's w wysokości 60 dolarów za akcję wyceniony na około 8 miliardów dolarów. Następnie obie spółki weszły w wyjątkowe trzytygodniowe okno, podczas którego mogły dopilnować należytej staranności i ostatecznych ustaleń finansowych. Miało to miejsce w ubiegły weekend.

Kohl's potwierdził w piątek, że Franchise Group rzeczywiście złożyła poprawioną propozycję ceny 53 dolarów za akcję, aczkolwiek „bez ostatecznych ustaleń finansowych umożliwiających sfinalizowanie transakcji”. Kohl's powiedział, że strony napotkały wówczas „znaczące przeszkody” na drodze do osiągnięcia w pełni wykonalnego porozumienia.

Kohl's powiedział jednak, że nadal będzie oceniał możliwości monetyzacji części swojego portfela nieruchomości. CNBC informowało wcześniej, że Franchise Group planowała sfinansować przejęcie Kohl's, częściowo poprzez sprzedaż części nieruchomości sprzedawcy detalicznego innej stronie, a następnie jej zwrot w leasing.

Akcje Kohla zamknęły się w czwartek na poziomie 35.69 dolarów. W pewnym momencie kurs akcji osiągnął najniższy od 52 tygodni poziom 34.33 USD. Kohl's zakończył dzień wyceną rynkową na około 4.6 miliarda dolarów, a jego akcje spadły w tym roku o około 28%.

Aktywistyczna firma Macellum Advisors nalega, aby Kohl's rozważył sprzedaż lub inne strategiczne alternatywy od stycznia. Macellum opowiadał się także za koniecznością zmiany zarządu Kohl's, argumentując, że sprzedawca detaliczny pod kierownictwem dyrektor naczelnej Michelle Gass osiągał w ostatnich latach słabsze wyniki w porównaniu z konkurentami.

Macellum nie odpowiedział natychmiast na prośbę o komentarz.

W połowie maja jednak akcjonariusze Kohla głosowało za ponownym wyborem obecnego składu 13 członków zarządu spółki, pokonując w ten sposób propozycję Macelluma.

W ostatnich tygodniach perspektywy dla branży detalicznej pogorszyły się, gdyż konsumenci wycofują swoje wydatki w sprawie niektórych uznaniowych kategorii, takich jak artykuły gospodarstwa domowego i odzież, w obliczu inflacji i groźby spowolnienia gospodarczego.

Wysokiej klasy sieć meblowa RH w środę obniżył prognozę dochodów w roku budżetowym 2022, spodziewając się mniejszego popytu konsumpcyjnego na swoje produkty w drugiej połowie roku. Łóżko do kąpieli i nie tylko odnotował gwałtowny spadek sprzedaży w ostatnim kwartale i usunął swojego prezesa.

Firmy obserwują także gromadzenie się zapasów, ponieważ dostawy towarów docierają później niż planowano ze względu na problemy w łańcuchu dostaw. Sprzedawca wielkopowierzchniowy cel We wczesnym czerwcu ostrzegli inwestorzy że jego zyski odczują krótkotrwały spadek, ponieważ zaznacza niechciane produkty, anuluje zamówienia i podejmuje zdecydowane kroki w celu pozbycia się dodatkowych zapasów.

Kohl's sprzedaży za okres trzech miesięcy zakończony 30 kwietnia spadł do 3.72 miliarda dolarów z 3.89 miliarda dolarów w 2021 roku. Ogłaszając te dane w połowie maja, sprzedawca detaliczny obniżył również swoje prognozy zysków i przychodów na cały rok finansowy, co jeszcze bardziej zaciemniło obraz potencjalnej transakcji.