(Bloomberg) — Przy defensywnej pozycji inwestorów kapitałowych słaby odczyt wtorkowego indeksu cen towarów i usług konsumpcyjnych może wywołać potężny rajd — a S&P 500 podskoczy nawet o 10%. To odważna prognoza działu sprzedaży i handlu JPMorgan Chase & Co.
Najczęściej czytane z Bloomberg
W analizie scenariuszy, która przedstawia plan gry dla klientów, zespół, w tym Andrew Tyler, sugeruje, że roczny wydruk inflacji na poziomie 6.9% lub niższy może potencjalnie podnieść wskaźnik akcji między 8% a 10%. Taki ruch przedłużyłby wzrost indeksu z październikowego minimum znacznie powyżej 20%, oznaczając techniczny koniec 12-miesięcznej bessy.
Chociaż szanse na to są raczej niewielkie – zespół JPMorgan ocenia prawdopodobieństwo na 5%, analiza odzwierciedla dominujący pogląd, że listopadowy wskaźnik CPI odgrywa kluczową rolę w określaniu losów rynku w najbliższej przyszłości. Dane, które ekonomiści spodziewają się na poziomie 7.3%, pojawiają się zaledwie jeden dzień przed ostatnim w tym roku posiedzeniem Rezerwy Federalnej.
Chłodniejszy odczyt z poprzedniego miesiąca spowodował dzienny wzrost indeksu S&P 5.5 o 500%.
„Logika jest taka, że inflacja nie tylko się rozprasza, ale jej tempo przyspiesza” – napisał Tyler w notatce. „Dałoby to większe zaufanie do prognoz spadku inflacji zasadniczej o około 3% w 2023 r. Ponadto, jeśli inflacja wynosi 3%, niezależnie od warunków na rynku pracy, wydaje się mało prawdopodobne, aby Fed utrzymywał końcową stopę procentową na poziomie 5%. Każdy zwrot Fed rozerwie akcje”.
Zespół mówi, że najbardziej prawdopodobnym scenariuszem jest wzrost CPI między 7.2% a 7.4%, podczas gdy S&P 500 rośnie o 2% do 3%.
Z drugiej strony, każdy bliski lub wyższy od poprzedniego odczytu 7.7% może oznaczać kłopoty. Indeks akcji prawdopodobnie spadnie nawet o 5%, jeśli inflacja przekroczy 7.8%, wynika z analizy JPMorgan.
„Wydruk CPI może dyktować kierunek i wielkość rynku, dopóki zyski nie zaczną się w połowie stycznia” – powiedział Tyler. „Pozycjonowanie akcji jest mniej jasne, ale pozostaje historycznie niskie; inwestorzy wydają się mieć pogląd, że ten raport jest zgodny lub nieco gołębi”.
Ponieważ rynek akcji utknął ostatnio w wahaniach, ten pracowity tydzień wydarzeń rynkowych jest zapowiadany jako ten, w którym S&P 500 może zrobić lub przełamać swój ostatni wzór na wykresie. Podczas gdy indeks w tym miesiącu nie zdołał utrzymać się powyżej swojej średniej ceny z ostatnich 200 dni, co jest szeroko obserwowaną linią trendu, udało mu się utrzymać powyżej innego kluczowego progu, średniej 100-dniowej.
Dla Tony'ego Pasquariello z Goldman Sachs Group Inc. każdy, kto obstawia duże odbicie akcji, powinien mieć świadomość, że skrajnie niedźwiedzi trend, który istniał podczas jesieni, zmniejszył się. Weźmy na przykład kontrakty futures na indeksy, w przypadku których pozycje netto wśród podmiotów niebędących dealerami osiągnęły we wrześniu rekordowo niski poziom 120 miliardów dolarów. To skurczyło się po znaczącym odprężeniu w zeszłym miesiącu, pokazują dane firmy.
„Nie rejestruję tego, aby wysuwać niedźwiedzie twierdzenie – ponownie, obecna miara jest płaska – to raczej stwierdzenie, że taka wielkość popytu raczej nie utrzyma się w pierwszym kwartale” – napisał Pasquariello w notatce w weekend.
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/jpmorgan-trading-desk-sees-p-201500788.html