Kolanovic z JPMorgan wzywa inwestorów do rezygnacji z akcji na rzecz obligacji

(Bloomberg) — strateg JPMorgan Chase & Co., Marko Kolanovic, powiedział, że „zwraca się bardziej do defensywy”, zalecając inwestorom wygaszenie tegorocznego wzrostu akcji, ponieważ „recesja nie jest obecnie wyceniana na rynkach akcji”.

Najczęściej czytane z Bloomberg

Kolanovic, jeden z największych optymistów na Wall Street, przez większą część ubiegłorocznej wyprzedaży na rynku, zanim zmienił swoje stanowisko w ostatnich miesiącach, wzmocnił defensywne nachylenie w modelowym portfelu banku w tym miesiącu, pokrywając „niedoważone” obligacje rządowe i poruszając się nieco „z nadwagą”. ograniczanie ryzyka związanego z akcjami, kredytami i towarami.

Czytaj więcej: Morgan Stanley's Wilson mówi, że akcje ignorują rzeczywistość Fed

„Ponieważ obroty akcjami zbliżają się do maksimów z zeszłego lata i przy ponadprzeciętnych wielokrotnościach, pomimo słabnących zysków i niedawnego gwałtownego wzrostu stóp procentowych, utrzymujemy, że rynki przeceniają ostatnie dobre wiadomości na temat inflacji i są zadowolone z ryzyka”, zespół strategów kierowany przez Kolanovic napisał w poniedziałek.

Kolanovic ostrzegł, że recesja „ostatecznie będzie konieczna”, aby przywrócić inflację do celów banku centralnego, i powiedział, że potencjalny wzrost dla rynków jest prawdopodobnie „dość ograniczony”, biorąc pod uwagę rozciągnięte wyceny i wysokie stopy procentowe. Wskazał na amerykańskie akcje spółek przemysłowych i europejskie akcje, argumentując, że spowolnienie gospodarcze nie jest wyceniane, ponieważ każda grupa zasadniczo nie zmieniła się w ciągu ostatniego roku.

Większość rozmów Kolanovica w 2022 roku nie zakończyła się sukcesem. Od tego czasu zmienił swój pogląd, zmniejszając alokację kapitału w połowie grudnia ze względu na słabe perspektywy gospodarcze na ten rok. W styczniu powiedział, że gospodarka zmierza ku spowolnieniu, a bank ponownie obniżył zalecaną alokację kapitału ze względu na obawy przed recesją i nadmiernym zacieśnianiem polityki banku centralnego. W zeszłym tygodniu powiedział, że proces dezinflacji gospodarki USA może być po prostu „przejściowy”.

Historia jest kontynuowana

Czytaj więcej: Subramanian BofA mówi, że S&P 500 pozostanie na rynku niedźwiedzia

Kolanovic namawiał jednak inwestorów do kupowania chińskich akcji, które spadały podczas ich październikowego kryzysu, co było dobrą decyzją, ponieważ od początku października indeks MSCI China zyskał ponad 20%. Powiedział, że bank nadal przechyla swój portfel, aby „korzystać z wiatru w żaglach z ponownego otwarcia Chin”, z „przewagą” w towarach, głównie za pośrednictwem energii i akcji rynków wschodzących.

„Uważamy, że zyski z ytd należy wykorzystać do zmniejszenia alokacji kapitału i zmniejszenia beta portfela” – napisał Kolanovic. „Uważamy, że międzynarodowe akcje (Chiny/EM, Japonia i Europa) oferują lepszą stopę zwrotu z ryzyka niż akcje amerykańskie”.

Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP