Kolanovic z JPMorgan nazywa ostatni rajd giełdowy pułapką rynku niedźwiedzia

(Bloomberg) — strateg JPMorgan Chase & Co., Marko Kolanovic, powtórzył w poniedziałek, że inwestorzy powinni wygasić rajd giełdowy wywołany przez Rezerwę Federalną w zeszłym tygodniu, argumentując, że proces dezinflacji w gospodarce USA może być po prostu „przejściowy”.

Najczęściej czytane z Bloomberg

Kolanovic uważa, że ​​pierwsze trzy miesiące roku prawdopodobnie będą oznaczać „punkt zwrotny na rynku”, z kieszenią powietrzną w drugim i trzecim kwartale, napisał w notatce dla klientów. Po tym nastąpi ponowne pogorszenie fundamentów do końca roku, ponieważ bank centralny prawdopodobnie przez jakiś czas będzie utrzymywał stopy procentowe na wysokim poziomie, dodał.

„Radzimy wykorzystać obecną siłę, aby zmniejszyć ekspozycję” – napisał zespół strategów kierowany przez Kolanovica, wskazując na to, jak inwestorzy gromadzili się z powrotem w aktywa spekulacyjne, od kryptowalut po akcje memów.

Silny rynek pracy może być zimną wodą dla scenariusza „miękkiego lądowania”, w którym Fed ujarzmia inflację, podczas gdy gospodarka nadal rośnie. Według Kolanovica, jeśli to się nie powiedzie, spowoduje to powrót do średniej wśród tegorocznych zwycięzców akcji.

Po gwałtownym wzroście płac w piątek, który wzbudził obawy, że spekulacje na temat zwrotu Fed były przedwczesne, Kolanovic spodziewa się teraz jeszcze dwóch podwyżek stóp procentowych w marcu i maju, każda o ćwierć punktu procentowego, po których nastąpi długa przerwa. Przewiduje, że nawet przy spadającej inflacji zasadniczej podwyższone płace odbiją się na marżach – grożąc kolejnymi zwolnieniami w całej korporacyjnej Ameryce.

„Dlatego dezinflacja w tej sytuacji nie będzie powodem do świętowania, ponieważ pozostawia stopy procentowe w jeszcze bardziej restrykcyjnym stanie, a banki centralne powoli zmieniają kurs, chyba że zdarzenie związane z ryzykiem wymusi reset” – powiedział Kolanovic.

Historia jest kontynuowana

Jeden z największych optymistów na Wall Street przez większą część zeszłorocznej wyprzedaży na rynku, większość wezwań Kolanovica w 2022 r. nie zadziałała. Od tego czasu zmienił swój pogląd, zmniejszając alokację kapitału w połowie grudnia ze względu na słabe perspektywy gospodarcze na ten rok. W zeszłym miesiącu powiedział, że gospodarka zmierza ku spowolnieniu. Bank po raz kolejny obniżył zalecaną alokację kapitału ze względu na obawy przed recesją i nadmiernym zacieśnieniem polityki banku centralnego.

Kolanovic namawiał jednak inwestorów do kupowania chińskich akcji, które spadały w czasie ich październikowego kryzysu, co było dobrą decyzją, ponieważ od początku października indeks MSCI China Index zyskał ponad 26%.

Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP