JPMorgan mówi, że przygotuj się na zrzucenie wartościowych akcji w celu wzrostu

(Bloomberg) — Ubiegłoroczne dobre wyniki tańszych, tak zwanych wartościowych akcji w porównaniu z rówieśnikami wzrostowymi prawdopodobnie wkrótce się odwrócą, gdy ożywienie gospodarcze spowolni, mówią stratedzy JPMorgan Chase & Co.

Najczęściej czytane z Bloomberg

Faworyt rynku w 2022 r., handel wartością zaczyna tracić blask. Następnym krokiem dla inwestorów w kolejnym miesiącu lub dwóch może być przejście na „całkowicie niedoważoną wartość kontra wzrost”, napisał w notatce zespół kierowany przez Mislava Matejkę.

„Naszym podstawowym poglądem jest to, że w drugiej połowie rynek wróci do recesji, ale nawet jeśli przeciwny scenariusz zyska na popularności, wartość może nie być najlepszym miejscem” – napisał w poniedziałek.

Akcje wartościowe zaczęły ostatnio hamować w stosunku do spółek wzrostowych, po tym jak w zeszłym roku osiągnęły najlepsze wyniki od bańki internetowej w 2000 r. Podczas gdy tańsze akcje zyskały na popularności dzięki rosnącym rentownościom obligacji i inflacji, inwestorzy zaczynają wyceniać bardziej jastrzębią politykę, co może zmniejszyć wsparcie dla handlu w miarę szczytu rentowności.

Akcje wartościowe, takie jak spółki finansowe i surowcowe, wzrosły od wrześniowego dołka na rynku, podczas gdy jednocześnie rosnące stopy procentowe ciążyły na akcjach wzrostowych, ponieważ wysoko cenione sektory, takie jak technologia, ucierpiały z powodu ograniczenia zysków. Początkowo handel był wspierany również przez lepsze od oczekiwań dane makro.

Ale teraz, jak mówi Matejka, dynamika aktywności gospodarczej prawdopodobnie osiąga szczyt i wkrótce może się odwrócić, podczas gdy oczekiwania inflacyjne utknęły w martwym punkcie sugerują, że czynnik wartości nie powinien odtąd prezentować się tak dobrze w stosunku do wzrostu.

Stratedzy zajmują obecnie neutralne stanowisko w stosunku do wartości i wzrostu. Chociaż postrzegają tańsze akcje jako bardziej interesujące niż ich rówieśnicy w horyzoncie dwóch do trzech lat, spodziewają się osłabienia grupy w tym roku.

Historia jest kontynuowana

„Lepsza względna wydajność technologiczna niż w zeszłym roku zapewniłaby, że czynnik wartości nie zwycięży w tym roku” – napisał Matejka.

–Z pomocą Kita Reesa.

Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP