Jamie Dimon martwi się nie tyle o to, dokąd zmierzają stopy procentowe, czy nawet o perspektywy gospodarcze, ale raczej o zbliżający się impas Waszyngtonu w sprawie pułapu zadłużenia.
Szef najcenniejszego pożyczkodawcy na świecie, JP Morgan Chase, obawia się, że twardogłowi z Beltway w Kongresie mogą zaryzykować kryzys na rynkach finansowych w stylu Defcon 1, doprowadzając kraj na skraj niewypłacalności na $ 31 biliona jest winien wierzycielom.
„Nie obchodzi mnie, kto kogo obwinia” powiedział SquawkBox w CNBC w Davos, gdzie uczestniczył w Światowym Forum Ekonomicznym. „Nawet kwestionowanie [zdolności rządu do płacenia rachunków] jest niewłaściwe”.
Dylemat pułapu zadłużenia pojawiał się już wcześniej, więc prawdziwym powodem do niepokoju są umiejętności negocjacji politycznych przewodniczącego Izby Reprezentantów Kevina McCarthy'ego.
W zamian za to, że został wybrany w tym miesiącu po a Historyczne 14 nieudanych głosów, zawarł umowę, dzięki której skrajni ekstremiści z tak zwanego Klubu Wolności jego partii mogą utrudniać negocjacje w sprawie podniesienia pułapu zadłużenia.
Problem polega na tym, że jeśli ich wołowina jest z wydatkami rządowymi, szczekają na niewłaściwe drzewo. To sam Kongres kontroluje sznurki, a nie władza wykonawcza.
Departament Skarbu USA jedynie emituje obligacje rządowe na rynku długu. To zamyka lukę między wydatkami, które Kongres już zaplanował i zatwierdził z jednej strony, a dochodami uzyskanymi z podatków federalnych z drugiej strony.
Brinkmanship może podnieść koszty pożyczek dla wszystkich
Ale trzymając departament sekretarz Janet Yellen dla okupu, republikańscy twardogłowi sprzymierzeni z Donaldem Trumpem mają nadzieję, że to zrobią przejąć program legislacyjny w nowej 118th Kongres i McCarthy są obecnie zbyt słabi, aby im się przeciwstawić.
Ta niebezpieczna gra na przewagi może podnieść koszty kredytu w całym kraju, jeśli inwestorzy zagłosują nogami i zaczną likwidować swoje amerykańskie aktywa.
„Nigdy nie powinniśmy kwestionować wiarygodności kredytowej rządu Stanów Zjednoczonych” — ostrzegł Dimon. „To świętość, to nigdy nie powinno się wydarzyć”.
„To nie jest coś, z czym w ogóle powinniśmy grać w gry” – mówi @jpmorgan CEO Jamie Dimon o pułapie zadłużenia USA. „Wiarygodność kredytowa rządu USA nigdy nie powinna być kwestionowana”. pic.twitter.com/WhrBERa4SS
- Squawk Box (@SquawkCNBC) 19 stycznia 2023 r.
Amerykańskie obligacje rządowe stanowią siłę napędową globalnego systemu finansowego.
Ryzyko jest dosłownie wyceniane na podstawie 10-letniego banknotu: apetyt na wszystko, od akcji po kryptowaluty, jest mierzony pod względem premii, jaką inwestorzy pobierają za posiadanie tych aktywów w porównaniu z ultrabezpiecznymi obligacjami skarbowymi.
Ponadto samo funkcjonowanie systemu kredytowego może zostać poważnie zakłócone.
Amerykański rynek hurtowych pożyczek zabezpieczonych, czyli „repo”, odpowiada za szacunkową kwotę $ 4 biliona wartość transakcji międzybankowych każdego dnia opiera się głównie na długu państwowym jako gwarancji.
Jeśli pożyczkodawcy zostaliby zmuszeni do nałożenia redukcji wartości tego zabezpieczenia, kredyt mógłby wyschnąć.
Dlatego prawdopodobne byłoby domyślne kaskadowo przez cały system finansowy z efektami cenowymi falującymi w wielu klasach aktywów, zaczynając od Stanów Zjednoczonych, po czym szybko rozszerza się na Europę i Azję.
„Amerykanie powinni zrozumieć, że amerykański system finansowy jest w zasadzie sednem systemu finansowego świata” – powiedział Dimon CNBC.
Budowanie inflacji pod powierzchnią
Dimon również wydawał się sceptycznie nastawiony do optymistycznego podejścia rynków finansowych do polityki pieniężnej, ostrzegając, że Fed nie skończył jeszcze podwyżki stóp procentowych.
„Istnieje wiele inflacji bazowej, która nie zniknie tak szybko. Odnieśliśmy korzyść ze spowolnienia w Chinach, korzyści z nieznacznego spadku cen ropy” – powiedział Dimon.
Wraz z zakończeniem przez Pekin drakońskiej i ostatecznie nieskutecznej polityki zerowego COVID-XNUMX, większą liczbą Amerykanów opuszczających siłę roboczą oraz spadkiem inwestycji w poszukiwanie ropy naftowej i odwierty, pojawi się więcej presji inflacyjnych rosnących od dołu.
Dla porównania Dimon wydawał się spokojny, gdy zapytano go o ryzyko wzrostu i dotkliwość potencjalnej recesji po tym, jak przepowiedział „huragan” zaalarmowane rynki w maju ubiegłego roku. Szef JP Morgan powiedział, że dokładność takich prognoz często pozostawia wiele do życzenia.
„To jest jak pogoda”, powiedział lekceważąco, zalecając zamiast tego klientom przygotowanie się na szereg różnych scenariuszy makroekonomicznych.
Na koniec Dimon krótko odpowiedział na pytanie dotyczące Franka, fintechu, którego jego dział bankowości komercyjnej, Chase, kupił w 2021 r., a który obecnie uważa za sfabrykowany ponad 4 miliony fikcyjnych kont przejść due diligence.
Powiedział, że jego zespół wciąż analizuje, jakie wnioski wyciągnąć z umowy, ale nazwał to „małym błędem”, który sugerował, że nie jest zbytnio zmartwiony.
„Nie chcę, aby nasi ludzie bali się popełnienia błędu, to zły sposób prowadzenia biznesu” — powiedział Dimon.
Ta historia została pierwotnie przedstawiona na fortune.com
Więcej od Fortuny:
Linie lotnicze Air India ukarane za „systemową awarię” po tym, jak niesforny mężczyzna będący pasażerem klasy biznes oddał mocz na kobietę podróżującą z Nowego Jorku
Prawdziwy grzech Meghan Markle, którego brytyjska opinia publiczna nie może wybaczyć – a Amerykanie nie mogą tego zrozumieć
„To po prostu nie działa”. Najlepsza restauracja na świecie jest zamykana, ponieważ jej właściciel nazywa nowoczesny model fine dining „niezrównoważonym”
Bob Iger po prostu tupnął nogą i powiedział pracownikom Disneya, żeby wrócili do biura
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/jamie-dimon-warns-beltway-hardliners-164746086.html