Nadszedł czas, abym wskoczyła do firmy Intel. Tak, Intel

To trudne środowisko dla zapasów półprzewodników.

Wiedzieliśmy już, że w zeszłym miesiącu Stany Zjednoczone zaczęły ograniczać eksport wysokiej klasy procesorów graficznych do Rosji, Hongkongu i Chin kontynentalnych. Administracja Bidena wysłała listy do Nvidii (NVDA) wymagające licencji na sprzedaż chipów A100 i H100, które mają przyspieszyć uczenie maszynowe i sztuczną inteligencję w tych trzech regionach. Nvidia stwierdziła wówczas, że ograniczenie prawdopodobnie zagroziło… dla firmy do 400 milionów dolarów rocznych przychodów.

Zaawansowane Mikro Urządzenia (AMD) został podobnie poinformowany, że podobne ograniczenie zostanie nałożone na chipy MI250 tej firmy. AMD nie uważało, że jej chipy M100 są częścią nowych wymagań licencyjnych, a jeśli tak, to nowe zasady nie będą miały istotnego wpływu na firmę.

W poniedziałek rano dowiedzieliśmy się, że administracja Bidena prawdopodobnie zintensyfikuje i rozszerzy te ograniczenia. Oczekuje się, że Departament Handlu opublikuje nowe wytyczne skonstruowane z pism przesłanych do Materiałów Stosowanych (AMAT) , a były Sarge lubi Lam Research (LRCX) i KLA Corp. (KLAC).

Ograniczenia zostaną nałożone na sprzęt, który może zostać sprzedany do Chin w celu ochrony bezpieczeństwa narodowego USA i interesów polityki zagranicznej. Oznacza to dążenie do wyeliminowania amerykańskiej technologii przyczyniającej się do poprawy lub wzmocnienia chińskich zdolności wojskowych.

Ta wiadomość znalazła się na szczycie ustawy o chipach i nauce, uchwalonej tego lata, aby zwiększyć niezależność amerykańskich półprzewodników i stworzyć bardziej konkurencyjne środowisko dla amerykańskich producentów chipów (odlewni). To, co ta ustawa robi dla amerykańskich projektantów chipów, jest mniej jasne.

Zmierzenie się z tym wszystkim

Handel w tej grupie zaczął wydawać się nieco ryzykowny znacznie wcześniej w tym roku. Najpierw porzuciłem swoją długą pozycję w Nvidii, ponieważ te akcje, na długo przed ostrzeżeniem firmy, zostały wycenione za perfekcję. Kiedy okazało się, że biznes kryptowalut prawdopodobnie wyschnie po zmianach wprowadzanych w Ethereum, a następnie te rynki upadły, nie trzeba było wiele, aby uruchomić ten wyzwalacz. Niektóre z innych nazwisk, które były lub były ulubionymi Sarge'ami, były trudniejszymi grami.

Od dawna czułem, że muszę zainwestować w centrum danych, w ekspansję 5G i sztuczną inteligencję. Zaawansowane mikrourządzenia i technologia Marvell (MRVL) obejmują te bazy, chociaż w samoobronie musiałem również ograniczyć te pozycje, mimo że obie te akcje są notowane na poziomie około połowy obecnej wyceny NVDA pod względem przyszłych mnożników zysków. Zostawiam około 25% mojego AMD długo na miejscu i około 50% mojego MRVL długo. Naprawdę, było to oparte na potrzebie zebrania gotówki w niepewnym okresie. Ruchy służyły ochronie w czasie, gdy moje portfolio wymagało ochrony.

Co teraz?

Czy nadszedł czas, aby wrócić, a przynajmniej zwiększyć kontakt z grupą?

Grupa zaczęła zwracać się ku lepszemu. Filadelfijski indeks półprzewodników nadal spada o 31% od początku roku. Nvidia spadła o 51%, AMD o 41%, a MRVL o 43%. Myślę, że może MRVL jest w najlepszym miejscu z tej trójki na krótką metę, ale nigdy nie zrezygnuję z Lisy Su AMD.

Tak więc będę w tych dwóch nazwach w przyszłości. Ale NVDA? Moim zdaniem wciąż za drogie. Zamień NVDA na Intel (INTC) w moim portfolio?

Intel, były tytan technologii, stał się pośmiewiskiem. W ubiegłym kwartale Intel odnotował stratę GAAP, skorygowane zarobki, które spadły o 79%, a przychody spadły o 22%. Powiedz jedno o dyrektorze generalnym Pacie Gelsingerze, z pewnością nie naprawił Intela. Jeśli już, to upadek firmy tylko przyspieszył, ponieważ AMD zjadło obiad Intela w wielu dziedzinach, w których konkurują ze sobą łeb w łeb.

Jednak Intel robi postępy i wydaje pieniądze, aby stać się odlewnią chipów, być może odlewnią amerykańską. To tam idą pieniądze rządowe. Dlatego tajwański półprzewodnik (TSM) buduje się tutaj. Dlatego GlobalFoundries (GFS) znajduje się bliżej szczytu swojego wykresu niż dolnego.

Więc naprawdę… Myślę, że chcę dodać GFS lub INTC tylko dlatego, że jak INTC może być tak zły i pozostać tak zły? GFS notuje 21-krotność zysków wybiegających w przyszłość i nie wypłaca dywidendy. INTC handluje 13 razy i rentowność 4.6%. Obaj mają solidne bilanse. Intel handluje mniej niż dwa razy namacalną książką. GFS handluje prawie czterokrotnie namacalną książką.

Podsumowanie

Naprawdę nie mogę uwierzyć, że to zrobię… ale myślę, że nadszedł czas, abym zaangażował się w INTC po raz pierwszy od dłuższego czasu, opierając się na wycenie i fakcie, że będą w słodkie miejsce rządu.

(AMD i AMAT są udziałami w Klub członkowski Action Alerts PLUS. Chcesz otrzymywać powiadomienia, zanim AAP kupi lub sprzeda te akcje? Dowiedz się więcej teraz.)