Rentowności włoskich obligacji spadają, a euro rośnie, gdy EBC ogłasza nadzwyczajne posiedzenie w sprawie warunków rynkowych

Czytać: Na „kruchych” rynkach finansowych przed decyzją Fed niektórzy handlowcy i stratedzy dostrzegają ryzyko natychmiastowej recesji

Oczekuje się, że głównym tematem dyskusji EBC będą rosnące koszty pożyczek w Europie, zwłaszcza od ogłosił bank centralny na swoim ostatnim czerwcowym posiedzeniu, że podstawowa stopa procentowa wzrośnie w lipcu o 25 punktów bazowych, a we wrześniu prawdopodobnie o 50 punktów bazowych. EBC oznajmił także, że 1 lipca zakończy pozostałe miesięczne zakupy aktywów. 

Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych Włoch
TMBMKIT-10Y,
3.895%
spadł w środę o 27 punktów bazowych do 3.894%, ale to w porównaniu ze wzrostem, który podniósł się z 1.195% na początku roku. Rentowność 10-letniego niemieckiego Bunda
TMBMKDE-10Y,
1.681%
spadł o 4 punkty bazowe do 1.71% z około -0.05% na początku roku. Rentowność 10-letnich obligacji rządu Hiszpanii
TMBMKES-10Y,
2.957%
spadł o 5 punktów bazowych do 2.995%.

Euro
EURUSD,
+ 0.66%
wzrosła o 0.6% do 1.0479 USD, chociaż wspólna waluta straciła w tym roku 2.3%.

Rzadkie nadzwyczajne posiedzenie odbywa się dzień po posiedzeniu członka zarządu EBC – powiedziała Isabel Schnabel bank miałby walczyć z tzw. fragmentacją kosztów kredytu w ramach bloku, która „wykracza poza czynniki fundamentalne i stwarza zagrożenie dla transmisji polityki pieniężnej”. Bank tradycyjnie walczył ze spadkiem rentowności obligacji peryferii w stosunku do Bundów, co było dramatycznie widoczne od czerwcowego spotkania banku.

Jeśli te warunki się utrzymają, „komplikują politykę pieniężną, ponieważ wbijają klin między stopę wolną od ryzyka a krajowe warunki pożyczkowe” – powiedział Schnabel, dodając, że bank będzie reagował na „nowe sytuacje kryzysowe za pomocą istniejących i potencjalnie nowych narzędzi”, nie podając szczegółów .

„Mając wciąż świeże wspomnienia europejskiego kryzysu zadłużeniowego, inwestorzy pytają, w jaki sposób i w jakich okolicznościach prezes EBC Christine Lagarde spełni obietnicę, którą złożyła na swoim blogu od 23 maja, aby przeciwdziałać „nadmiernej fragmentacji”, jeśli będzie to konieczne po zakończeniu zakupów aktywów” – powiedzieli Holger Schmieding, główny ekonomista i Kallum Pickering, starszy ekonomista w firmie Berenberg w nocie do klientów.

„Zaprojektowanie miękkiego lądowania dla gospodarek dotkniętych wstrząsami zewnętrznymi i stojących w obliczu najwyższej inflacji od dziesięcioleci będzie tak trudne, jak się wydaje, dla wszystkich głównych banków centralnych. Dodatkowym wyzwaniem dla EBC jest to, że jego polityka wpływa na koszty pożyczek w 19 gospodarkach o różnych podstawach” – dodali.

Na razie bank musi odpowiedzieć na dwa kluczowe pytania, aby uniknąć ryzyka dalszych zawirowań w całym bloku – jakich dokładnie narzędzi jest przygotowany do walki z „nadmierną fragmentacją” i jaki jest próg ich wykorzystania – stwierdzili ekonomiści.

Strefa euro walczy z krwawiącą z nosa inflacją wynikającą ze skutków pandemii oraz nieoczekiwanej i destabilizującej inwazji Rosji na Ukrainę pod koniec lutego. Brak widoku na koniec największej wojny na ziemi europejskiej od czasów II wojny światowej jest szczególnym zmartwieniem dla i tak już borykającego się z trudnościami regionu, ponieważ konflikt spowodował wzrost cen energii i innych towarów.

W maju niemiecka inflacja osiągnął najwyższy poziom od prawie pół wieku na wyższe ceny żywności i energii. EBC na swoim ostatnim posiedzeniu przyznał, że ceny rosną, obiecując, że inflacja powróci do celu na poziomie 2% w średnim przedziale cenowym. Bank centralny prognozuje, że roczna inflacja wzrośnie do 6.8% w 2022 r., po czym spadnie do 3.5% w 2023 r. i 2.1% w 2024 r., czyli więcej niż w marcowych projekcjach.