Rynek ropy naftowej przeżywa obecnie jeden z najbardziej burzliwych okresów od niesławnego załamania w marcu 2020 r., podczas gdy inwestorzy w dalszym ciągu zmagają się z obawami przed recesją. Ceny ropy naftowej w dalszym ciągu spadają w następstwie decyzji banku centralnego o podwyżce stóp procentowych o rekordowo wysokie 75 punktów bazowych, przy czym kontrakty terminowe WTI na lipcowe rozliczenie były notowane na środowej sesji śróddziennej po cenie 104.48 USD za baryłkę, co oznacza spadek w ciągu dnia o 4.8%. i 8.8% poniżej szczytu z zeszłego tygodnia. Tymczasem kontrakty terminowe na ropę Brent z rozliczeniem sierpniowym notowane były na środowej sesji o 4% niżej, przy poziomie 110.10 USD/baryłkę, czyli dobre 9.4% poniżej szczytu z zeszłego tygodnia.
Podczas gdy ceny ropy naftowej mocno spadły, zapasy ropy i gazu radziły sobie jeszcze gorzej, a akcje spółek energetycznych doświadczały niemal dwukrotnie większej presji sprzedaży w porównaniu z ropą WTI.
„Jak dotąd energia jest jedynym sektorem na zielono… ale obecnie niepokój budzi fakt, że Niedźwiedzie idą po zwycięzców, w ten sposób mogą pokonać Energię. Sektor Energii podciął rosnące 50 DMA i obecnie wygląda na niższe w stosunku do rosnącego 200 DMA, które obecnie jest -9% poniżej zamknięcia z zeszłego piątku. Ropa naftowa znajduje się na rosnącym poziomie 50 DMA i ma silniejszy wzór techniczny” Główny technik ds. rynku MKM, JC O'Hara, napisał w notatce do klientów.
„Zwykle lubimy kupować spadki w ramach trendów wzrostowych. Na tym etapie cyklu bessy naszą obawą jest to, że akcje spółek wiodących często spadają jako ostatnie domino i dlatego większą motywacją jest realizacja zysków. Mentalność walki lub ucieczki sprzyja obecnie ucieczce, dlatego wolelibyśmy zmniejszyć naszą pozycję na akcjach spółek Energy i zebrać część nadmiernych zysków osiągniętych po najniższym poziomie pandemii w marcu 2020 r.,– dodał.
Powiązane: Rosyjska rafineria płonie po ataku drona Kamikaze
Według analizy wykresów O'Hary największe ryzyko spadków mają te akcje spółek energetycznych:
Antero środkowy strumień (NYSE:AM), Archrock (NYSE: AROC), Baker Hughes (NASDAQ: BKR), Globalna DMC (NASDAQ: BUM), MistrzX (NASDAQ:CHX), Podstawowe laboratoria (NYSE:CLB), ConocoPhillips (NYSE: COP), Firma naftowa Callon (NYSE:CPE), Szewron (NYSE:CVX), Dril-Quip (NYSE:DRQ), Devon Energy (NYSE:DVN), Zasoby EOG (NYSE:EOG), Equitrans Midstream (NYSE:ETRN), Energia Diamondback (NASDAQ:FANG), Zielone Równiny (NASDAQ: GPRE), Halliburton (NYSE:HAL), Energia Helixa (NYSE:HLX), Światowe usługi paliwowe (NYSE:INT), Kinder Morgan (NYSE: KMI), Listopada (NYSE:LISTOPAD), Międzynarodowy rejs oceaniarski (NYSE:OII), Międzynarodowe państwa naftowe (NYSE:OIS), OK (NYSE: OK), ProPetro (NYSE:POMPA), Zasoby naturalne Pioneer (NYSE:PXD), RPC (NYSE:RES), Amerykańskie zasoby REX (NYSE:REX), Schlumberger (NYSE:SLB), Amerykańska krzemionka (NYSE:SLCA), Grupa Bristow (NYSE:VTOL) oraz Firmy Williamsa (NYSE:WMB).
Ciasne zaopatrzenie
Podczas gdy obóz niedźwiedzi, w tym tacy jak O'Hara, uważa, że wzrost cen ropy się skończył, byki nie ustają i postrzegają ostatnią wyprzedaż jako tymczasowe załamanie.
In niedawny wywiad, Michael O'Brien, dyrektor Core Canadian Equities w TD Asset Management, powiedział Kim Parlee z TD Wealth, że podstawy podaży i popytu na ropę naftową pozostają solidne, w dużej mierze dzięki latom niedoinwestowania zarówno ze strony prywatnych producentów, jak i krajowych komitetów Olimpijskich.
Można winić ESG – a także oczekiwania dotyczące niższych i dłuższych cen ropy w ciągu ostatnich kilku lat – za to, że odbiły się na wydatkach kapitałowych spółek z branży poszukiwawczo-wydobywczej (E&P). Rzeczywiście, rzeczywiste i zapowiedziane cięcia nakładów inwestycyjnych spadły poniżej minimalnego poziomu wymaganego do zrównoważenia wyczerpywania się zasobów, nie mówiąc już o zapewnieniu oczekiwanego wzrostu. Wydatki na ropę i gaz spadły z najwyższego poziomu w 2014 r., a globalne wydatki firm zajmujących się poszukiwaniem i wydobyciem (E&P) osiągnęły najniższy poziom w 2020 r. Najniższy poziom od 13 lat, wynoszący zaledwie 450 miliardów dolarów.
Nawet przy wyższych cenach ropy spółki energetyczne jedynie stopniowo zwiększają wydatki kapitałowe, a większość woli zwrócić nadwyżkę środków pieniężnych akcjonariuszom w formie dywidend i wykupu akcji. Inni lubią BP spółka z ograniczoną odpowiedzialnością (NYSE:BP) i Shell spółka z ograniczoną odpowiedzialnością (NYSE:SHEL) zobowiązały się już do długoterminowych cięć produkcji i będą miały trudności z odwróceniem swojej trajektorii.
Norweska firma konsultingowa energetyczna Rystad Energy ostrzegła, że potwierdzone zasoby Big Oil mogą wyczerpać się w ciągu mniej niż 15 lat, ponieważ wyprodukowane ilości nie zostaną w pełni zastąpione nowymi odkryciami.
Według Rystada, potwierdzone zasoby ropy i gazu należą do tzw. koncernów Big Oil ExxonMobil (NYSE:XOM), BP Plc., Shell, Szewron (NYSE:CVX), Całkowita energiaEn (NYSE:TTE) oraz Eni SpA (NYSE:E) spadają, ponieważ produkowane wolumeny nie są w pełni zastępowane nowymi odkryciami.
Źródło: Dziennik Ropy i Gazu
Ogromne odpisy z tytułu utraty wartości spowodowały spadek potwierdzonych rezerw Big Oil o 13 miliardów boe, co stanowi około 15% poziomu zapasów na ziemi. Rystad twierdzi obecnie, że pozostałe rezerwy wyczerpią się w ciągu mniej niż 15 lat, chyba że Big Oil szybko dokona kolejnych odkryć komercyjnych.
Główny winowajca: szybko malejące inwestycje poszukiwawcze.
Globalne koncerny naftowe i gazowe obniżyły nakłady inwestycyjne aż o oszałamiające 34% w 2020 r w odpowiedzi na kurczący się popyt i rosnącą obawę inwestorów przed utrzymującymi się słabymi stopami zwrotu z sektora.
ExxonMobil, którego potwierdzone rezerwy spadły o 7 miliardów boe w 2020 r., czyli o 30% w porównaniu z poziomem z 2019 r., najbardziej odczuł straty po znacznych redukcjach wydobycia kanadyjskich piasków roponośnych i gazu łupkowego w USA.
Tymczasem Shell odnotował w ubiegłym roku spadek swoich potwierdzonych zasobów o 20% do 9 miliardów boe; Chevron stracił 2 miliardy boe potwierdzonych zasobów w wyniku odpisów z tytułu utraty wartości, natomiast BP stracił 1 boe. Tylko Total i Eni uniknęły redukcji potwierdzonych zasobów w ciągu ostatniej dekady.
Wynik? Amerykańskiemu przemysłowi łupkowemu udało się zwiększyć wydobycie ropy w 2022 r. zaledwie o 800,000 13 baryłek dziennie, podczas gdy OPEC konsekwentnie ma trudności z osiągnięciem swoich celów. W rzeczywistości sytuacja XNUMX krajów tworzących kartel wytworzony przez OPEC+ stała się bardzo zła 2.695 mln baryłek dziennie poniżej celów dotyczących ropy naftowej w miesiącu maju.
Dyrektor generalny Exxon, Darren Woods, przewidział, że rynki ropy naftowej pozostaną napięte przez okres do pięciu lat, a firmy będą miały czas na „nadrobienie” inwestycji niezbędnych do zapewnienia, że podaż zaspokoi popyt.
„Dostawy pozostaną ograniczone i będą nadal wspierać wysokie ceny ropy. Norma dla ICE Brent nadal oscyluje wokół poziomu 120 dolarów za baryłkę” – dodał. Analityk PVM, Stephen Brennock, powiedział agencji Reuters po ostatniej wyprzedaży ropy.
Innymi słowy, wzrost cen ropy może jeszcze się nie zakończyć, a ostatnia korekta może zapewnić inwestorom nowe punkty wejścia.
Credit Suisse analityk ds. energetyki Manav Gupta wypowiedział się na temat akcji spółek mających największą ekspozycję na ceny ropy i gazu. Możesz je znaleźć tutaj.
Tymczasem można znaleźć jedne z najtańszych akcji ropy i gazu tutaj.
Alex Kimani dla Oilprice.com
Więcej najlepszych odczytów z Oilprice.com:
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/too-invest-oil-price-rally-000000125.html