Czy inflacja się utrzyma?

• Rentowności obligacji skarbowych osiągnęły w zeszłym tygodniu nowe maksima, przy czym rentowności 10-letnich osiągnęły poziom 3.86%, a dwuletnich 4.6%
• Szczyty pojawiły się po tym, jak dane dotyczące pracy i cen pokazały, że amerykańska gospodarka ma jeszcze długą drogę do pokonania, aby obniżyć inflację
• Rentowności znajdują się obecnie na odwróconej krzywej, która historycznie przewidywała przyszłą recesję

Krótkoterminowe rentowności amerykańskich obligacji skarbowych osiągnęły w zeszłym tygodniu najwyższy poziom od lipca 2007 r., po tym jak nowe oficjalne dane ujawniły, że amerykańska gospodarka wciąż się rozkręca. Rentowności dziesięcioletnich obligacji skarbowych, które wielu traktuje jako punkt odniesienia dla gospodarki, osiągnęły najwyższy poziom od 30 grudnia.

Ostatnia podwyżka sprawiła, że ​​Wall Street zaniepokoiła się potencjalną recesją, a Fed bardziej niż kiedykolwiek zdeterminowany, że potrzebne są dalsze podwyżki stóp procentowych. Przyjrzyjmy się, co powoduje wzrost rentowności i czy inflacja się utrzyma.

Zajmij się swoim portfelem, podczas gdy Fed walczy z inflacją. Nasz Zestaw ochrony przed inflacją wykorzystuje sztuczną inteligencję do polowania na najlepsze akcje i ETF-y ustawione tak, aby zachować ich wartość – nawet przy inflacji – dając Ci najlepszą szansę na przetrwanie burzy.

Pobierz Q.ai już dziś dostępu do strategii inwestycyjnych opartych na sztucznej inteligencji.

Rentowność amerykańskich obligacji skarbowych do poziomów z 2007 roku

Rentowność 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych była na poziomie dwumiesięcznym wysoka w zeszłym tygodniu, osiągając 3.86%, po czym nieznacznie spadł do 3.82% w piątek.

Inne rentowności zachowywały się tak samo: rentowność dwuletnich papierów skarbowych hit 4.6%, podczas gdy roczne rentowności osiągnęły krótko 5%. Ostatni raz ten ostatni osiągnął te poziomy w lipcu 2007 roku.

Wysokie rentowności wpływają na cenę obligacji, które uważane są za najbardziej bezpieczną inwestycję. Byli wrażliwi na nowe dane, które widzimy na temat kondycji amerykańskiej gospodarki, która nie zachowuje się tak, jak oczekiwał Fed.

Ale jakiego rodzaju dane napędzają wzrost rentowności obligacji skarbowych?

Co powoduje wzrost plonów?

Na początku lutego Fed nadal hamował gigantyczne podwyżki stóp procentowych, które rozpoczęły się w marcu 2022 r. Ostatnia podwyżka była tylko o ćwierć punktu, co stanowi wyraźną różnicę w porównaniu z gigantycznymi krokami poczynionymi w zeszłym roku.

W tamtym czasie inflacja wydawała się słabnąć. Spadł siedem miesięcy z rzędu, spadając z wysokiego poziomu 9.1% w czerwcu ubiegłego roku do 6.5% w grudniu. Wyglądało na to, że najgorsze za nami.

Jednak więcej danych wstrząsnęło łodzią i wysłało głośne ostrzeżenie, że nie widzieliśmy jeszcze ostatnich podwyżek stóp procentowych.

Stopa bezrobocia w USA jest obecnie na najniższym poziomie odpływ w ciągu 53 lat, osiągając 3.4%. Tworzenie miejsc pracy było znacznie silniejsze niż oczekiwano, z 517,000 185,000 nowych stanowisk w styczniu wobec XNUMX XNUMX prognoz analityków.

Wynik inflacji ze stycznia 2023 r. był kolejnym zestawem danych, które przeczyły oczekiwaniom, rosnąc w tempie 6.4% zamiast oczekiwanych 6.2%. Ten skromny spadek w połączeniu z wiadomościami o zatrudnieniu wywołał alarm na Wall Street.

Od tamtej pory nie było lepiej. Wskaźnik cen producentów, który śledzi ceny hurtowe, wzrósł w skali roku do 6% wobec oczekiwanego spadku do poziomu 5.4%.

Sprzedaż detaliczna w USA wzrosła o 3%, co jest najwyższym wzrostem od prawie dwóch lat i pokazuje, że opinia publiczna nadal wydaje pieniądze pomimo presji pożyczkowej. To jest prawdopodobne pływak poprzez korektę kosztów utrzymania dla 65 mln odbiorców ubezpieczeń społecznych w całych Stanach Zjednoczonych.

Chociaż są to dobre wiadomości krótkoterminowe na froncie unikania recesji, znacznie utrudniają pracę Fed, jeśli chodzi o ujarzmianie inflacji w dłuższej perspektywie – i zmusza rentowności obligacji skarbowych do robienia niezwykłych rzeczy.

Dlaczego to ma znaczenie?

Rentowności obligacji skarbowych to coś wielkiego. Wpływają na to, ile kosztuje rząd USA pożyczanie pieniędzy, ile otrzymają inwestorzy obligacji odsetkowych i stopy procentowe, które wszyscy płacą za pożyczki.

A rentowność 10-letnich obligacji skarbowych? To klejnot w koronie. To jest ten, który jest używany do pomiaru oprocentowania kredytów hipotecznych i zaufania na rynku. Jeśli plony są tutaj wyższe, może to zmielić Rynek mieszkaniowy do jeszcze większego zatrzymania.

W tej chwili mamy do czynienia z odwróconą krzywą dochodowości. Dzieje się tak, gdy rentowność krótkoterminowa przynosi wyższe zyski niż rentowność długoterminowa. Odwrócona krzywa historycznie oznaczała nadchodzącą recesję, a to może wystarczyć, aby odstraszyć banki od udzielania pożyczek.

Napięty rynek pracy to kolejny ból głowy dla Fed. W tej chwili to rynek pracownika napędza z kolei wzrost płac. Jeśli chodzi o rentowności obligacji skarbowych, od czasu opublikowania wiadomości stale rosły. Nie pomagają silniejsze niż oczekiwano indeksy cenowe.

Jednak dalsze podwyżki stóp procentowych, aby spróbować wszystko uspokoić, mają efekt domina dla krótkoterminowych rentowności, ryzykując jeszcze większe poszerzenie tej odwróconej krzywej – a wtedy możemy znaleźć się na terytorium recesji, w zależności od danych.

Jak reagują rynki?

Kiedy rentowności obligacji skarbowych idą w górę, giełda ma tendencję do odwrotnego działania – i dokładnie tak się stało w zeszłym tygodniu.

S&P 500 zamknął się pod koniec tygodnia o 0.3%, po najgorszym dniu od miesiąca w czwartek. Dodając do zastoju, Nasdaq Composite stracił 0.6%.

Jeśli rentowności obligacji skarbowych będą nadal rosły, prawdopodobnie będziemy świadkami dalszej zmienności na rynku akcji.

Czy inflacja zostanie?

Istnieje wiele różnych punktów danych, które wpływają na kondycję gospodarki. Ale żadne dane, które widzimy, nie mają większego sensu, jeśli chodzi o tradycyjną ekonomię – a inflacja na razie się utrzymuje.

Kilka krótkich tygodni temu inwestorzy wyceniali obniżki stóp procentowych do końca roku. Teraz perspektywa jest zdecydowanie bardziej ponura ze szczytowym oprocentowaniem do 5.5%. spodziewany.

Urzędnicy Fed mówią głośno i jasno o kierunku podróży. prezes Fed z Cleveland, Loretta Mester powiedziany w zeszłym tygodniu oczekiwała, że ​​„zobaczymy znaczącą poprawę inflacji w tym roku i dalszą poprawę w następnym roku, przy czym inflacja osiągnie nasz cel 2% w 2025 roku”.

Tymczasem James Bullard, prezes St Louis Fed dźwięczny że na następnym posiedzeniu planowana jest podwyżka stóp procentowych o pół punktu procentowego.

Jeśli tak się stanie, zwróć uwagę na rentowność dwuletnich obligacji skarbowych, która jest bardzo wrażliwa na podwyżki stóp procentowych. Stamtąd możemy mieć wyraźniejszą ścieżkę, dokąd zmierza gospodarka.

Bottom line

Wszystkie oczy będą zwrócone na stopy rentowności w przyszłości, aby zobaczyć, czy jest to jednorazowy wzrost, czy też początek czegoś większego. Jedno jest pewne: inflacja jest obecnie dość uparta, więc możemy oczekiwać, że Fed będzie niezłomnie dążył do celu, jakim jest podniesienie stóp procentowych, aby ją okiełznać.

Q.ai's Zestaw ochrony przed inflacją daje ci kontrolę nad dewaluującym dolarem. Technologia sztucznej inteligencji tego zestawu niskiego ryzyka wyszukuje bezpieczne aktywa, takie jak towary i metale szlachetne, w celu osiągnięcia zysków i ochrony przed stratami.

Pobierz Q.ai już dziś dostępu do strategii inwestycyjnych opartych na sztucznej inteligencji.