Nadchodzi hiperinflacja?

Ten rodzaj inflacji jest nowy dla wielu ludzi w USA i Europie. Wysokie poziomy, które charakteryzowały lata 1970., nie były cechą charakterystyczną. Mimo że inflacja podniosła ceny podstawowych samochodów w Wielkiej Brytanii od 1980 roku o około 500%, pełzająca inflacja, z której „cieszymy się” od tak dawna, nie wybija oczu w sklepach detalicznych ani podczas tankowania lub kupowania samochodu. rachunek za usługi komunalne, jak inflacja, która jest teraz w pełnym przepływie.

Dla przypomnienia, powiedziałem tutaj w Forbes, że to jest w drodze i oto jest, więc to, co mam zamiar powiedzieć, nie pochodzi od typu punditera, który przewiduje, co się właśnie wydarzyło.

Wezwanie brzmi: czy Fed i inni mają plan gry, który będzie działał w szczegółach, czy też go uskrzydlają i prawdopodobnie poniosą straszny „brak niepowodzenia polityki”. Upadek banku centralnego oznacza, że ​​wpadniemy w depresję lub wpadniemy w hiperinflację, więc to jest kluczowa rozmowa.

Moja teza jest następująca: inflacja jest zawsze i wszędzie polityką rządu, co jest swego rodzaju parafrazą maksymy Miltona Friedmana, że ​​inflacja jest zawsze zjawiskiem monetarnym.

Rządy powodują inflację i zawsze dzieje się tak z powodu jakiejś konieczności, dobrej lub złej.

Moja teza jest taka, że ​​to, co musimy zrobić, jest konsekwencją polityki przywracania równowagi długu publicznego do PKB i zmniejszania realnej wartości deficytów publicznych, resetowania oczekiwań i zasypywania przepaści gospodarczej stworzonej i wciąż tworzonej przez Covid. (Inflacja następuje po każdej większej globalnej katastrofie, jeśli chcesz to sprawdzić.)

System potrzebuje kilku lat inflacji na tych poziomach, aby dojść do punktu, w którym można ją ponownie obniżyć do 2%-3%. Trzy lata, jeśli jesteś pospieszny, pięć lat jest wykonalne, a jeśli coś nie pójdzie dobrze, może to być z łatwością dziesięć lat. W związku z tym pieniądze będą miały co najmniej 100% + redukcję siły nabywczej.

Taki jest plan, ale jak można kontrolować inflację na tych poziomach, jakie są dźwignie?

Można powiedzieć, że to stopy procentowe, ale to jest całkowicie błędne. Każdy kraj na świecie z wysoką inflacją ma wysokie stopy procentowe, a inflacja pozostaje wysoka, a odsetki pozostają wysokie. To podaż pieniądza. Możesz zmniejszyć podaż pieniądza za pomocą wysokich stóp procentowych, co jest starym sposobem robienia tego, ale możesz podnieść stopy procentowe niezależnie od podaży pieniądza i zwiększyć podaż pieniądza niezależnie od stóp procentowych.

To właśnie ma się wydarzyć, aby utrzymać inflację na tym poziomie w nadchodzących latach.

Pytanie brzmi: jak?

Odpowiedź może być następująca: w 2008 r. „niekonwencjonalna polityka pieniężna” polegająca na luzowaniu ilościowym (QE), która obecnie jest ortodoksją, została wykorzystana do wspierania gospodarek przeżywających kryzys płynności. Nie stworzył inflacji, kiedy wszyscy się tego spodziewali. Dlaczego? Ten wzrost podaży pieniądza zwiększył inflację, ale w aktywach finansowych, obligacjach, akcjach i nieruchomościach. Te aktywa mają bardzo niską prędkość bodźca, ale te aktywa wspierają obecne warunki, zapewniając zabezpieczenie pożyczkobiorcom w tarapatach, a wzrost cen aktywów spływa raczej w dół niż rozpoczyna orgię wydatków w sklepie monopolowym.

Tak więc sposobem na drenaż pieniędzy z systemu jest pozwolenie tym aktywom na zmniejszenie wartości i przy odrobinie szczęścia bańka raczej pęknie niż pęknie.

Obecna korekta giełdowa pozbawiła już 8 bilionów dolarów bogactwa w USA i podobną kwotę w obecnym aggeddonie obligacji, jestem tego pewien, chociaż tego nie obliczyłem. Spowoduje to spadek inflacji i pozostawi bankom centralnym mechanizm odprowadzania nadwyżki podaży pieniądza z systemu przy jednoczesnym zachowaniu stóp procentowych i, co znacznie ważniejsze, krótkoterminowych operacji płynnościowych dostępnych w celu powstrzymania niszczących system paniki.

Płynność wyznacza ceny aktywów, które wyznaczają trajektorię inflacji. Ponieważ ta trajektoria będzie polegać na utrzymaniu inflacji na tych poziomach, pytanie brzmi, gdzie, powiedzmy, S&P 500 płynność jest włączona, a gdzie wyłączona.

Poniżej moje domysły:

Możesz pomyśleć o tym w ten sposób: ile czasu zajmie wyjście poza skutki utraty bogactwa spowodowanej przez Covid? Tak długo będziemy mieć inflację i jak długo będziemy na niestabilnym rynku zmierzającym do dostosowania. Ta korekta może wyglądać świetnie, jeśli spojrzysz na liczby, ale kiedy weźmiesz pod uwagę inflację, pokażą one, że w bogactwie narodów wycięto 20-procentową dziurę i całe lanie, z którym będziemy musieli sobie poradzić, będzie wyjść poza to niepowodzenie w możliwie płynny sposób.

I będzie wyboista, ale raczej nie katastrofalna.